证券时报多媒体数字报

　　在两周多的盘整之后，久盘必跌的规律再次应验。本周一上证指数跌穿2800点整数关口及年线，单日跌幅达2.93%，并创下近三个半月以来的收市新低。两市成交较上一交易日放大三成。那么，周一的大幅度调整是否有迹可循？调整的外围环境如何？周一大跌之后是否会否极泰来呢？

　　本期《投资有理》栏目特邀国金期货总经理助理、中金所股指期货讲师江明德及知名财经评论人侯宁分别从股指期货与大盘的联动规律、美元走强对A股市场的影响、以及目前A股市场的现状几个方面对大势进行分析和研判。

　　江明德（国金期货总经理助理、中金所股指期货讲师）：本周一股指期货的走势有三个特点，第一个特点，股指期货的走势和现货完全一致，但是它的下跌幅度要大于现货，也大于上证指数；第二，股指期货成交量和持仓量都比上周五大；第三，股指期货是贴水的。这三点说明投资者对于后市依然不看好。

　　至于美元上涨导致A股大跌的说法，我认为需要全面看待。美元对中国A股指数确实有影响，但是没必要把它看得太重。为什么呢？因为我们并不是完全放开的汇率制度。此外，美元指数走强确实对大宗商品价格有压制作用，但对A股的影响我们要考虑两个问题。第一，大宗商品指数在整个A股指数当中，它的权重到底占多少？第二，大宗商品虽然有它的金融属性，受美元压制走低，但是大宗商品价格还隐含经济预期，如果经济走得好，大宗商品需求会上去，它的价格还是会上去。

　　至于有色、煤炭板块的投资机会，我是辩证地看的。一方面，这些板块不缺乏投资机会，因为首先它们是周期性行业；第二，金融属性强。有这两个特性的股票，价格波动幅度一定大，机会相对很多，但目前不一定是合适的介入时机，因为美元在走强，经济预期不佳，负面情绪也在增加。这样的背景下，至少在短期有色也好，或者煤炭也好，我并不认为是一个很好的介入机会。

　　侯宁（知名财经评论人）：我之前提出过一个观点，就是如果不下跌，主力连运作空间都没有，所以现在就开始下杀这个动作了。周一的走势存在一个从技术上看不好的迹象，就是把半年线、年线、144日线都跌破了，这是不好的。但是原则上来讲，这一带应该有一定支撑，所以后期的短线反弹可以期待。不过，现在的行情单从技术上难以把握，也难以看得清，所以我觉得还需要观察。

　　至于周一的热门板块水利股，我觉得长线来讲很可能走强，因为自从国家推出十二五规划以后，大的波澜起伏一直都有，但是总体趋势线保持得很好。此外农业类股我也看好，其实水利也可以归到大的农业类。这一块我相信未来几年，会是中国整个经济转型过程中的一个支柱。　（山东卫视《投资有理》栏目组整理）