证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 岩雪

　　通胀形势似乎比想象的更为复杂。今年的电荒比往年来得更早，猪肉价格出现大幅反弹，旱情又呈蔓延之势。电荒、猪肉涨价、干旱或将成为居民消费价格指数（CPI）上涨的有力推手，令我国当前通胀治理面临更大压力。

　　电荒不是新闻，只不过今年来得早、来得猛。4月份，距离夏季用电高峰还有月余，浙江、江西、湖南、重庆等地就遭遇“淡季电荒”。

　　东吴证券宏观研究所副所长黄琳表示，电荒是拉动非食品价格上涨的重要因素之一。如果电荒进一步蔓延可能会加速电价机制改革，从而对物价产生压力；如果坚持不调电价，再加上对“三高”行业的限制，钢铁、水泥等行业产量可能会受到限制，中游行业产品价格上行将成为大概率事件，从而拉升CPI构成中的非食品价格。

　　山西证券分析师杜亮认为，短期电荒事件会对经济造成负面冲击，随着用电高峰的来临，更多的工业用电将被削减，未来几个月的工业增速将环比下滑。同时，电荒推高通胀预期，对于通胀管理无异于雪上加霜。

　　相对于电荒，猪肉价格上涨则将直接推动CPI上行。据国家统计局数据显示，4月份食品价格同比上涨11.5%，其中猪肉价格上涨35.2%。进入5月份以来，猪肉价格出现了逐步上涨的态势，且涨幅有所加快。

　　国泰君安发布报告分析称，考虑到去年6月份后猪肉价格大幅上涨的基数效应，今年猪肉价格同比涨幅高点将在6月份出现。猪肉价格的上涨将会带动禽肉牛羊肉价格的上涨，对CPI构成上涨压力。

　　除了猪肉价格，当前其他一些食品价格也在上涨，如叶类蔬菜、鱼类以及新上市的水果，这都为CPI上涨埋下了伏笔。

　　与此同时，长江中下游地区发生特大干旱，也是推动CPI加速上行的一股不可小视的力量。4月份以来，重庆、湖南、江西等多个长江中下游地区省份均发生了严重旱情。尽管有关部门正通过清理渠道、人工降雨来缓解旱情，但由干旱带来的夏粮减产、秋粮遭遇无水插秧等情况使得粮食产量减少几成定局。

　　据国家防总最新统计显示，今年以来，长江中下游地区降水大幅减少，为近50年来最低水平。湖北、湖南两省的局部地区旱情比较突出。目前全国耕地受旱面积近9900万亩。

　　中信证券行业分析师毛长青指出，目前全国耕地受旱面积并不比过去几年严重。但与往年不同的是，今年的干旱主要集中在夏粮集中种植的长江中下游地区，尤其以湖南、湖北、江西这三个主产水稻的省份最为严重。因此，今年这种结构性灾情对全国夏粮生产的负面影响较大。此外，目前极端天气没有改变的趋势，持续干旱还可能对秋粮造成一定的影响。

　　另外，欧洲和北美地区主要粮食产区也面临大旱，这将直接推高全球粮食价格。目前，旱灾的纵深程度还无法预测，也在一定程度上加剧人们的通胀预期。