证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 李坤

　　受央行等多部委将规范商业预付卡管理政策的影响，昨日百货、超市等商业零售类上市公司股票出现大范围集体下跌，绝大多数公司的跌幅超过上证指数跌幅，其中津劝业、友好集团等几近跌停。

　　不过，券商分析师认为，政府部门加强对购物卡的管理，虽然会对商业类上市公司产生一定影响，但由于管理制度并不是特别苛严，而且购物卡销售总体比重不大，该政策对商业零售类上市公司并没有实质性的利空。

　　从政策的影响来看，投资者普遍担心规范购物卡政策将会影响到购物卡的销售，进而影响商业流通企业的销售业绩和现金流。不过，多数商业零售企业认为，新政策提高了购物卡发行的门槛，有助于规范购物卡市场，对现有的购物卡发行业务并不会产生太大的影响。

　　金元证券李嫄春认为，相比于以前严令禁止使用购物卡，目前只是规范发行购物卡。而且在具体的规范内容方面也存在很多值得细化的地方。比如，新规要求购卡时实行实名制，但是只对达到一定数额的卡提出这一要求，而且并没有对使用环节进行规范，如果每次购买不超过1万元就不需要记名。

　　从目前各商业零售公司购物卡的发行情况来看，单卡面值超过1万元的并不多。据了解，目前各大商场在此次办法出来之前，已经处于半实名制状态。不少企业购卡大多采取支票付款，商场也会登记购卡企业的单位名称等信息。

　　一般情况下，商业零售公司销售购物卡的收入被列为预收账款。从2010年预付款数据来看，目前购物卡业务在商业零售类上市公司的收入中所占比重并不算太高。公开数据显示，2010年商业零售类上市公司预收账款占营业收入的比重平均值为10.25%。从公司来看，在近80家商业零售类上市公司中预收账款占比达20%以上的公司包括兰州民百、南京中商、友谊股份、西安民生、友好集团、渤海物流、友阿股份、合肥百货，另外，天虹商场、鄂武商占比也较高，分别为19%和16%。其他大多数公司的预收账款占比并不高。

　　李嫄春认为，从购物卡的消费结构来看，大额购物卡消费主要集中在奢侈品领域，由于奢侈品销售毛利普遍偏低，且规模较小，因此即使受到限制，也不会对相关公司的净利润产生较大影响。