证券时报多媒体数字报

　　市场重心还将下移

　　申银万国证券研究所：周四股市高开低走，反弹失败。后市重心还将下移，谨慎观望为宜。本周沪指跌幅逾百点后，尽管技术上有超跌反弹要求，但反弹的努力屡告失败。从盘面看，市场氛围谨慎，交投清淡，热点散乱，赚钱效应较弱，中小板和创业板跌势不止。反弹乏力的根本仍是流动性紧缩制约和经济预期下调风险的反应，到目前为止这个过程还未结束。

　　积极布局中小盘成长股

　　齐鲁证券研究所：由于电荒和由此带来的调控，经济近期面临的下滑风险增大。而重工业短期因供给不足可能带来的提价动力在经济下滑和通胀压力面前显得非常脆弱，预期其股价仍将对A股市场形成牵制。下一次波段的来临需要等待通胀的回落。

　　小市值股布局机会始现。我们判断中小企业和战略性新兴行业将因“电荒”迎来政策支持力度的重新上升，且该板块从去年11月份以来的持续下跌也使其投资价值开始出现，建议投资者在市场下调盈利预期的过程中，积极布局其中的成长股。

　　阶段性反弹随时降临

　　长城证券研究所：各方面迹象都显示市场悲观情绪浓重，短期股指仍有继续下探的动力。但是从以下两点分析来看，短期底部正在临近，阶段性反弹随时可能到来。

　　第一，上证综指距离年初低点2661点只剩下70多点的空间，距离去年3季度的平台底部（2600点）只剩下130多点的空间，短期技术支撑效应会逐渐加强。第二，基本面的利空冲击在近期下跌中基本消化，而对于通胀和经济的负面预期实际上在4月底以来一直存在，其中增量信息的冲击较为有限。

　　当然从中期来看，6月底前高通胀加经济下行的基本面环境仍不会改变，市场仍然摆脱不了弱势格局，下一次的基本面冲击将出现在6月中上旬（5月数据发布前夕）。不过从调整幅度上看，2600点到2661点一线已经具备较强的支撑意义，短期的下跌空间较为有限。

　　资金面预期逐渐向好

　　德邦证券研究所：最近资金价格在不断上升。对于资金价格近期的上升，我们认为主要是因为近两周银行连续进行存款准备金缴款和税款清缴，以及月末因素的影响所致。市场担忧资金价格如果进一步上涨，资金面将进一步趋紧，大盘会进一步下跌。

　　但是我们认为资金价格上涨固然是现实，但预期更为重要。鉴于后两周有近3500亿元的到期资金，资金价格目前升得越高，未来下降的空间也就越大。而周四央行也仅仅只发行10亿元3个月央票，本周应该净投放。这也说明了央行目前不想过度收紧流动性，停发3年期央票更像是一种政策放缓的信号。资金面预期向好将使得大盘重拾上涨动力。　（成之 整理）