证券时报多媒体数字报

　　●上周老封基市价较为抗跌，从过往经验来看，这种抗跌情况出现，若后市基础市场行情回涨，则往往会有“滞涨”现象发生，需留意。

　　●上周，杠杆股基暴跌，对于空仓的投资者来说，预示着又一个较好的投资机会即将到来。后市若出现反弹，固收板块中的避险资金有出局抢反弹的可能，届时或将会是在该板块中捡漏的较好时机。

　　场内基金：

　　封基风险需注意

　　（一）封闭式基金：沪深两市老封基上周的平均净值损失幅度分别为4.55％和4.88％，市价的周平均下跌幅度分别为2.17％和2.44％，市价的损失幅度相对较少，较为抗跌。从过往经验来看，这样的抗跌情况出现，若后市基础市场行情回涨，则往往会有“滞涨”的现象发生。这种风险，需留意。上周市场中出现了一只“怪基”裕阳，从周二至周五，盘中连续有单笔90万份左右的买单出现，最终，该基金全周逆势上涨0.11％。基金裕阳将在2013年7月24日到期，截至上周末的折价率仅为0.6％。

　　（二）杠杆板块：杠杆板块的走势上周出现了分化。具有股基背景的杠杆板块暴跌，对于空仓的投资者来说，预示着又一个较好的投资机会即将到来。具有债基背景的杠杆板块微跌，不过相关份额的周净值损失幅度差异较大，对于那些周净值损失幅度较高的品种，需要注意防范后市风险。

　　（三）固收板块：固收板块的走势上周也出现了分化。具有约定收益背景的固收板块品种多数走势良好，继续小幅稳步上升。具有主动投资背景的固收板块品种出现了小跌，这与这些品种前期的连续走强具有一定的关联。鉴于股市行情的暴跌，后市若出现反弹，固收板块中的避险资金有出局抢反弹的可能，届时或将会是在该板块中捡漏的较好时机。

　　场外基金：

　　基金净值大面积折损

　　（一）主做股票的基金

　　1、被动型基金：由于基础市场行情暴跌，指基中除了个别次新基金之外，其他基金的净值全部大幅度下跌，尤其是跟踪中小市值指数和中小板市场的指基，某些品种的周净值损失幅度甚至超过了8％。

　　上周，指基的绩效表现还有一个情况，即从具体基金的净值表现情况来看，凡是跟踪同一个标的指数的指基，周跟踪偏离度都很小。这种情况的出现，使得相关指基的可投资价值几乎相同，那么，影响投资者最终投资决策的依据，就是相关基金公司的服务、品牌、渠道依赖惯例等因素了。

　　2、主动型基金：标准股票型基金、偏股型基金、灵活配置型基金上周的平均净值损失幅度分别为5.43％、4.97％和4.67％。从各类基金本身来看，各自的周平均净值损失幅度基本上与设计定位、平均股票投资仓位等因素正相关。但同时我们也应该看到：第一，股票型基金的周平均净值损失幅度大于标准指数型基金，这既与股票型基金的大类资产配置偏向中小市值股票有关，也与他们的部分重仓股下跌幅度过大有关。第二，很多基金，尤其是后两类基金的平均股票投资仓位还是很高的。

　　（二）主做债券的基金

　　纯债基金、一级债基、二级债基上周的平均净值损失幅度分别为0.11％、0.6％和0.89％，损失幅度与各自的风险等级正相关。近期，部分一级债基、二级债基的平均净值幅度偏多，与在股票上的僵化配置有关。

　　货币基金上周的平均净值增长率为0.0591％。它是上周唯一一个净值稳步上涨、且涨幅略有提高的类别。上周，华夏现金增利、银华货币、长城货币等基金的周绩效表现领先。（作者单位：银河证券研究部)