证券时报多媒体数字报

　　短期迎来价值投资机遇

　　富国基金副总经理陈戈：

　　短期迎来价值投资机遇

　　第五届富国基金论坛日前在沪举行，富国基金副总经理陈戈在论坛上表示，未来行情属于成长股投资。价值投资判断价值股最核心的是估值因素，在成长股当中判断的因素可能不完全是估值，而是要强调买入时合理的价格，而不是过高的价格，另外，还要更多关心企业核心竞争力如何。不过，他也表示，目前市场对成长股的认定存在一些误区，比如认为新兴行业就是成长股，认为小盘股就是成长股等。“我们在投资、判断一个成长股的时候，不会说它是不是在一个新兴行业，我们关注的焦点是它是不是有足够的竞争力，未来的成长性怎么样。”

　　陈戈认为，短期来看，以银行为代表的蓝筹股的低估值，或将带来价值投资机遇。“目前，银行的PE不少在10倍以下，PB在1.5倍，市场预期已经非常悲观，而且趋于一致。一旦这一预期出现变化，或将带来投资机遇。”

　　他表示，中长期来看，成长股面临机遇。中国经济正在转型，以消费服务业为代表的行业也有较大的发展机遇。（海秦）

　　泰达宏利首席策略师吴华:

　　A股已处于底部区域

　　泰达宏利首席投资策略师吴华认为,近期A股市场持续下挫，恐慌心理再度弥漫。究其原因，大致有以下几点：在短期通胀居高不下的同时，市场对经济下滑的担忧逐步升温；前期的货币政策紧缩效应初见成效，资金价格上行；新股发行持续、国际板推出的可能性加大，进一步加强了A股市场资金环境恶化的预期。

　　由于实体经济和A股市场的资金紧张局面短期均难有明显改观、旱情态势对CPI的影响较难估计、经济放缓企业盈利下调以及政策取向等因素短期尚难有定论，市场短期内难以产生大幅反弹。不过，经过近期的下跌，市场系统性风险释放，全部A股（剔除亏损）过去四个季度的市盈率仅为16倍，大幅低于23.2倍的历史均值水平，较均值-1倍标准差15.47倍仅小幅溢价8%。由此，新华基金更倾向认为：如果未来一年不再发生突发性的系统风险， A股市场估值已处于底部区域。（鑫水）

　　华安可转债拟任基金经理贺涛：

　　可转债价格处于历史低位

　　华安可转债拟任基金经理贺涛表示，目前可转债正处历史低位，是震荡市中高价值的配置品。

　　“今年整个通胀格局预计将前高后低，其回落值有望保持在3%-4%的区间内。就市场而言，债市扩容高潮迭起，股市虽持续震荡但难以形成趋势性下跌，基于此，可转债因其上涨有力、下跌有界的产品属性，将迎来历史性的入场机会。”贺涛分析表示，在可转债的投资过程中，包括强制回售、转股价向下修正在内的多项条款都为持有人提供了较好的收益保障。以转股价向下修正条款为例，当可转债的期权处于虚值状态时，发行人和投资人事先约定可以重新议定转股价格的条款，使投资人可以在合理价格取得大概率的收益回报。

　　（海秦）