证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 邱晨

　　两融业务运行一年多来，该业务的拓展终于有了较大的突破，目前开户账户已成功突破10万户，但有效账户比例低和标的券匮乏仍是制约其更快发展的两个主要瓶颈。

　　大多数投资者对两融业务仍然十分陌生。相对于传统证券买卖业务，两融业务的操作模式和收费模式都复杂许多，对客户交易行为的专业化程度要求大大提升，普通投资者操作起来难度不小。因此，针对两融业务的投资者教育就显得尤为重要，这直接关系着该业务的开展范围。

　　尽管在过去的一年多时间里，投资者教育活动已取得了一定的发展，但仍有很长的路要走。目前有相当一部分的投资者对两融业务抱有兴趣，却从未获得过相关的介绍。此外，两融业务的推广必须借助营业部的平台，但直接面对客户的营业部基层员工中，仍有许多人对两融业务了解非常有限，推广热情也不高。

　　对券商来说，仅将两融业务作为指标下达很难达到理想效果，只有在营业部层面建立起更完善的培训模式和更有效激励机制，才能提高基层员工的专业性和积极性，激活更多的潜在两融客户。

　　另一方面，即便在券商和投资者都做好了准备的前提下，两融业务的发展还须借助于制度的推进和完善。比如，目前两融业务的标的券种均为券商的自营券种，券商与投资者也因此变成“对赌关系”。这与两融业务赚取佣金和息差的收益模式相背离，增加了该业务的风险性，导致融资与融券规模严重不匹配，现有融券总体规模偏小，不能起到价格发现的作用。

　　因此，两融业务要真正起到价格发现功能，还得寄望于转融通业务尽快开闸，券商仅仅作为中介将资金或证券提供给两融客户。由此，券商在两融业务中所扮演的角色也将回归“中介”本位，而不是与投资者“对赌”。

　　５月２７日沪深股市融资融券交易前５名

融资余额简称 融资余额（万元） 融资买入简称 融资买入额（万元）

中国平安 １５６３０５．０２ 西山煤电 ４６６７．２９

兴业银行 １０９７８６．０９ 中国平安 ２７７１．９４

特变电工 ７６１８５．８ 中信证券 ２５４６．２４

民生银行 ７５１５５．４９ 西部矿业 ２１６８．８９

中信证券 ７２８４０．６１ 冀中能源 ２０６１．０１

融券余额简称 融券余额（万元） 融券卖出简称 融券卖出额 （万元）

贵州茅台 １５０１．１９ 吉林敖东 ８７７．５３

泸州老窖 １４７５．３１ 西山煤电 ７６１．４

格力电器 １２３６ 招商银行 ７４８．５２

招商银行 １１１０．９２ 中信证券 ５３２．８

美的电器 ８８９．５２ 苏宁电器 ４６２．５１

　　林荣宗／制表