证券时报多媒体数字报

哈飞股份（600038）

　　评级：持有

　　评级机构：广发证券

　　公司与欧直合作Z15项目，目前Z15尚在适航认证阶段，公司积极推动在中国总装，预计2012年将会定型生产，公司可能会有两种参与方式：部件加工和总装，尚未最终确定在中国的生产方式。Y12F首飞已经完成，目前处于试飞和适航认证过程中，预计也将于2012年开始批产。

　　投资收益2011年将会大幅下降，后续安博威公司盈利前景尚不明确。近期公司与巴西航空签署协议拟在安博威公司总装Legacy 600/650公务机。但这种15座公务机销量前景不明朗，目前全球同类型的公务机机型不少，Legacy600/650面对的竞争压力不小。目前签署的还仅仅是框架协议，更具体的内容如价格、订单及在中国总装量等尚未明确，预计真正形成收入会在2012年，因此2011年安博威公司形成的投资收益将会大幅下降。

　　我们预计公司2011-2013年每股收益为0.39元、0.41元和0.49元，复合增长率约为12%；2011年市盈率仍有55倍以上，短期内公司股价催化剂缺乏，重组趋势明确但时间不确定，建议关注调整带来的机会。

　　巨轮股份（002031）

　　评级：审慎推荐-A

　　评级机构：招商证券

　　公司是国内半钢子午线轮胎模具龙头企业，主要为乘用车、客车、轻卡等轮胎企业配套；全钢轮胎模具供应载重车，在该领域公司具备较强技术实力。出于对下游市场格局的考虑，公司载重车轮胎模具收入占比逐步下降，同时半钢轮胎模具占比逐渐提升。公司业务受益国内轮胎行业稳定增长、国际轮胎企业加大对华投入，产业基地向中国持续转移等多重驱动因素，主营产品汽车轮胎模具收入增速有望超过20%。

　　公司新产品工程用巨胎模具和特种胎模具已经具备一定生产能力和试制成品，同时也在增加新品种产能。在手意向订单已超过公司当前产能。为普利司通提供的直径5.9米工程巨胎模具已经成型，预计单体售价在300万元以上，毛利率大于现有支柱产品，若工程巨胎模具订单顺利，产能扩充速度加快，公司业绩增速将加快。

　　根据年报推算，公司2010年实现硫化机销售约120台，产品成功打入市场，进入快速增长期。目前订单饱满，2011年产能将充分利用，预计全年销售硫化机超过200台是大概率事件。

　　南方航空（600029）

　　评级：推荐

　　评级机构：兴业证券

　　2011年5月31日南航与波音公司就购买6架波音B777F货机签订合同，波音公司将于2013-2015年向公司交付6架波音B777F货机。目前B777F货机目录价格约为2.64亿美元，实际交易中波音公司给予公司一定优惠。以公司截至2010年12月31日的可用吨公里计算，本次交易将使集团运力增长约8.4％。

　　南航的全货机机队规模历来较小，在我国各大航空公司中排位靠后。但从2009年以来，公司加大了对货运运力的投入，加快引进最先进的B777F全货机。近两年公司全货机机队规模以每年3架的速度增长，截至2011年5月，公司已拥有2架B747-400F和5架B777F。考虑本次即将引进的6架全货机，未来国航集团、南航集团、东航集团、海航集团、邮政航空的货机机队规模将处于同一梯队。

　　随着公司货机机队的扩充，货运网络日益完善，规模效应将逐渐显现。货运业务收入的增长也将使得客货业务机构日趋平衡。

　　中国太保（601601）

　　评级：推荐

　　评级机构：国都证券

　　从去年10月至今，央行已经四次加息，保险公司到期再投资和新增固定收益投资将直接受益于利率的上升。当然，与保险公司股价表现关联度更大的还是股票市场的走势，因为这决定了保险公司是否可以获得超额利差。一季度，公司总投资收益同比基本持平，好于预期。二季度以来中小市值股票出现了较大幅度的调整，公司投资收益将受到一定程度拖累。但考虑中小盘股的高估风险已经得到较大程度的释放，而大盘蓝筹股估值仍处于低位，我们认为未来阶段市场有望震荡筑底，若市场能企稳回升，则将赋予保险公司业绩弹性空间。

　　（晓甜 整理）