证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 邱晨

　　2010年以来，火爆的一级市场带动了我国券商投行业务的大发展，一批中型券商凭借着差异化服务借此实现了快速崛起。其中，作为行业转型的坚定践行者，太平洋证券已成功实现了业务突破，正致力于打造投行业务全方位金融服务。

　　2010年，太平洋证券投行业务先后实现了中小板首发（IPO）、创业板IPO的突破，全年共完成了IPO项目4个、再融资项目1个、企业债项目3个，并在深交所和证券时报社组织的年度保荐机构评选中分别获得“2010年度保荐机构最佳进步奖”和“2010年度中国区最具成长性投行”等奖项。

　　今年6月2日，湖北骆驼集团股份有限公司在上交所成功挂牌。作为骆驼股份的保荐机构和主承销商，太平洋证券成功实现了主板IPO项目的突破。

　　今年以来，太平洋证券投行业务延续了去年迅猛发展的态势，截至目前已完成IPO承销项目1个、非公开发行项目1个、配股项目1个、企业债券项目4个，其中企业债承销一季度排名行业第四。此外，太平洋证券还上报了数家IPO和非公开发行项目，并储备了数十家改制、辅导和并购重组财务顾问项目。

　　完善业务体系

　　太平洋证券总裁王超表示，多层次资本市场是我国资本市场发展的趋势，目前太平洋证券正努力构建覆盖主板、中小板、创业板、新三板乃至国际板的全方位投行业务布局。骆驼股份是其承做的第一单主板IPO项目，它标志着太平洋证券投行业务登上了新的平台。

　　“太平洋证券2007年4月拿到保荐业务资格，短短的4年时间内，经历了9个月的IPO暂停和市场大幅度调整，保荐业务实际开展还不到3年。”王超说，在这期间，太平洋证券坚持差异化的竞争模式，将自身产业链扩张至中小板、创业板、主板，业务类型覆盖股票IPO、上市公司再融资和债券发行，建立了较为完善的业务体系，全面服务多层次资本市场。

　　良性循环发展

　　据介绍，太平洋投行发展初期面临的问题主要是项目储备不足、项目质量不高，直接导致的结果就是投行发展连续性不足、稳定性不高。经过一段时间后，随着投行品牌的建立，项目资源越来越多、质量稳步提高，太平洋证券初步实现了“发行一批、上报一批、承做一批、储备一批”的投行业务良性循环。

　　谈到未来发展战略，王超表示，目前太平洋投行首要的工作便是团队建设。首先，投行队伍建设应坚持专业化、集约化，以效益为导向，实现企业价值最大化。其次，针对新的业务增长点——新三板、国际板和直投等业务，太平洋投行将积极申请业务资格，抓紧储备业务资源和人才。第三是加强公司品牌建设，将投行的良好业绩与公司品牌相联系，实现两者的互相促进，从而将投行业务打造成公司的独特优势。

　　走差异化道路

　　纵观美国证券行业历史，发展最迅猛的美国证券公司的成长模式基本是围绕满足某一类客户，发展某一类产品，由此开展经纪、自营、资管等其他业务。

　　以海外投行为例，德莱克赛尔·伯恩汉姆创造了高收益债券（垃圾债券）市场，是上世纪八十年代中期美国净利润最高的证券公司。所罗门兄弟开创了住房抵押债券市场，成为美国上世纪八十年代末规模最大的证券公司。美林上世纪七十年代发明了现金管理账户，吸引了大量银行存款，奠定了其在个人经纪业务的霸主地位。

　　“差异化是我国证券公司发展的必然趋势。”王超说，太平洋证券非常重视投行业务系统的差异化发展，投行业务目前从项目选择到行业研究上，逐渐形成了以中小企业为重点，突出节能环保、新材料、高科技行业优势，努力使项目本身成为太平洋投行的宣传样本。

　　“2010年，太平洋投行成功完成两个节能环保类项目的IPO，市场上就有同类型的企业主动找到我们。”王超认为，“投行最重要的工作就是发现企业价值，投行之间竞争的则是发现企业价值的能力，因此对创新型、高科技行业的深刻理解，既是太平洋投行的特色，更是投行能力的体现。”

　　创新全方位金融服务

　　王超指出，目前我国所谓的金融服务被人为地切割成各个链条，有的提供间接融资，有的提供直接融资，有的专长股权融资，有的善于债权融资，而各个金融机构的从业人员也因此被条块化地分类了。实际上，客户更需要的是全方位金融解决方案，但目前的金融机构，尤其金融机构的从业人员却比较缺少这方面的能力。

　　另外，随着发行审核机制的完善，IPO发行将逐渐步入常态。因此，对于券商投行来说，上市通道的附加值必将越来越低。

　　对于未来的投行工作，王超认为，投行今后要真正根据客户需求，提供整体的金融解决方案，包括股权融资、债务融资、重组并购以及财富管理等方面。这对投行人员的要求也随之提高，投行工作的创造性要求更为突出。

　　“简单来看，国际板的推出就对各大券商提出了深入了解国外资本市场、熟练掌握国际会计准则和语言的更高要求。证券公司要从部门设置、流程管理、激励机制上作出相应的变化，以适应新的市场发展阶段的要求。可以预计，未来市场的胜利者，就是这些对变化预期较早、准备更加充分的市场主体。”王超说。