证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 孔伟

　　经过上周的大跌之后，本周5个交易日股指4阳1阴，市场总体呈现止跌企稳的格局。上证指数周五收报2728.02点，较上周五小涨18.07点，涨幅0.67%；深成指周涨幅略大于沪指，达到1.30%。不过，市场在反弹过程中成交量却有所萎缩，分析人士认为，这表明反弹初期投资的心态仍趋于谨慎。

　　近期影响市场的因素较多，诸如政策面的持续调控、银行房地产重压下的萎靡不振、通胀压力不减而经济增长逐渐减速导致人们对滞胀的担忧，等等。短期因素方面，有关地方融资平台的消息、美股大跌等，成为周内一度大跌的导火索。随后发改委否认清理地方债，同时央行近期大额净投放，在一定程度上缓解了资金紧张；媒体报道大量热钱涌入中国；小QFII有望开闸，将对A股资金面产生影响等利好消息不断涌现，在一定程度上对市场构成支持，刺激大盘从低位震荡走高。

　　市场人士分析认为，下一步市场的走势与端午节前后的一周息息相关，因为目前已进入加息的敏感时间窗口，引导市场方向性走势的政策面很有可能在近日有所动作。如果加息消息兑现，虽然会对市场流动性产生压力，但由于近期市场的大幅调整已对此进行了消化，一旦利空“靴子”落地，且幅度未超出市场预期的话，市场将其理解为短线利空出尽的可能性大增，而大盘跌破年线以来还没出现一次像样的反弹，做多能量始终受压，反倒可能因此催生一波超跌反弹行情，节后的投资机会也会因此增大；如果端午节期间不出消息，则节后的市场走势反而会变得相对复杂，因为担忧政策调控的心态将使投资者的投资行为变得更加谨慎，主力资金也不敢大举进场，空方势力可能会因此继续增强。

　　与此同时，5月主要经济数据将在14日公布，由于受南方旱灾影响，农产品价格上涨，预计5月份CPI仍将维持在高位，紧缩政策短期难以改变，这些都将制约市场走势，不少研究机构因此对市场后市走势并不乐观。广发证券就认为，经济刺激后遗症对中国经济的困扰数年内均难以消除，经济减速已成共识，大盘中长期向淡趋势难以转变，只不过在连续下跌跌幅已深之后，市场会有所反弹修正下跌斜率而已。