证券时报多媒体数字报

　　据新华社电

　　随着房地产调控的步步紧逼，一向“不差钱”的房地产开发商开始感受到阵阵寒意。卖股、卖地、卖项目，十八般武艺上阵，难解房地产企业的巨额资金饥渴。有专家预计，未来一段时间房价很可能将出现较为明显的松动迹象。

　　市场风声紧 融资活动频

　　在国内严厉的信贷调控下，银行及资本市场等融资渠道被堵塞。近期陆续有市场消息显示，部分房地产开发商出现卖股、卖地、卖项目现象，筹集资金动作频频。

　　前不久，一家大型房地产公司宣布出让江苏某地项目股权，出让项目面积约１３４万平方米。

　　而在较早前的３月２９日，中粮地产发布公告，为补充流动资金，公司根据２０１０年第二次临时股东大会决议，已通过上海证券交易所交易系统出售公司持有的招商证券９７０．０７万股，尚余８５５４．１７万股。

　　这并不是中粮地产第一次卖股换取流动资金。中粮地产曾于１月５日公告称，截至２０１０年末公司已出售持有的招商证券１６５１．４２万股，产生税后利润约２．２３亿元。

　　３月５日，北京城建宣布拟收购北京中鸿房地产开发有限公司持有的世纪鸿城公司４５％股权及其相应债权。

　　上海易居房地产研究院综合部部长杨红旭认为，房企筹措资金，首先考虑的是银行信贷，其次是降价促销，最后才会卖股、卖地、卖项目。因此，部分房企出售资产，正反映资金链趋于紧张。

　　资金链状况进入预警

　　多家研究机构表示，房地产开发企业本年资金来源增速放缓、房地产开发投资高位运行、商品房销售金额增速难以大幅回升、个人购房贷款余额增速回落等因素，将导致房地产开发企业资金链状况不断恶化。

　　一方面是房地产投资增速依然维持高位。１~４月份，全国房地产开发投资１３３４０亿元，同比增长３４．３％。另一方面是楼市销售乏力，资金大量沉淀。据北京房地产交易管理网及北京中原地产统计，截至５月３１日，北京住宅总库存达到１０．１３万套，环比４月新增３０００多套。

　　投中集团旗下ＣＶ　Ｓｏｕｒｃｅ统计显示，今年１月至５月，中国房地产企业通过首次公开募股（ＩＰＯ）、增发、配股、公司债等形式融资的案例仅为５例，总金额不足７０亿元，而２０１０年的规模超过４００亿元。

　　一些房地产企业转向信托业务。根据中国信托业协会的统计，今年一季度信托公司投向房地产领域的资金余额为４８６８．８８亿元，接近去年同期的两倍，其中新增投资房地产的信托资金规模为７１０．９８亿元。但当前房地产信托融资成本达到１２％至１７％，也让一些房地产企业还款风险加大。

　　在此情况下，房企被迫自掏腰包。国家统计局数据显示，今年１~４月房地产企业自筹资金比重处于历史高位，达到３７．４％，接近２００８年楼市萧条时期３８．７％的高点。

　　杨红旭认为，目前全国房地产开发企业资金来源增速明显慢于投资增速，出现了少有的投资增速反超资金来源增速的现象，企业融资环境明显趋紧。今年二季度房企资金可能进入预警区间，达到与２００８年类似的紧张状态。

　　降价促销暗潮涌动

　　中原集团研究部高级经理刘渊表示，随着融资环境恶化，预计房地产行业内生存境况将发生分化，中小企业更加难过，兼并重组将持续上演。

　　虽然房企以价促量的现象尚未大面积出现，房价总体保持稳定，但小规模的降价促销活动正暗潮涌动。

　　刘渊表示，房企手中或许还握有可支撑半年的现金，但降价潮却未必要等到半年之后。在市场浓厚的观望气氛中，率先降价能吸引买房者的光顾，也能借此筹措资金，趁土地价格处于低位囤积，为后期发展蓄势。