证券时报多媒体数字报

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载重钢轮业务收入分析

报告期内，公司载重钢轮业务内销收入主要来自于东部地区，占内销收入的比例约为６０％～７０％，同时来自于中西部地区的收入逐年增加。外销收入近５０％来自于东南亚地区，且来自于北美巴西地区的收入逐步增加。

载重钢轮业务在内销市场和外销市场共同发展、稳步扩张，主要产品在各个细分市场都具有较强竞争力，降低了产品销售过于集中的风险，保持了盈利的稳定性和持续增长。同时，经过多年的积累，公司产品质量获得客户的广泛认可，在行业内形成了一定的品牌优势，为公司的持续发展打下良好基础。

钢结构业务收入分析

２００８年度、２００９年度、２０１０年度，公司钢结构业务内销收入分别为２８，４７９．７８万元、２１，８７７．４９万元、３８，９６８．１７万元，外销收入分别为８，６０８．９４万元、１，９０３．４１万元、８１２．８５万元；内销收入是公司钢结构业务的主要收入来源，且主要来自东部地区，２００８年度、２００９年度东部地区收入占内销收入的比例达到９０％左右，２０１０年度中西部地区的收入大幅增长。钢结构产品存在显著的经济运输半径，公司东部地区运费占收入的比例为１％左右，而中西部地区运费占收入的比例达到３～５％。发行人长期仅有厦门生产基地，除非获得运费补偿，市场区域不宜超过武汉、苏南、皖南。随着发行人越南、四川生产基地相继建成投产，未来市场覆盖区域可望大幅增加。

②主营业务收入季节性结构分析

单位：万元

报告期内公司各季度的收入有所波动，主要系受到金融危机的影响及各季度各种规格、型号的产品销售数量的变化所引起的，考虑到公司所处的行业及其产品特性，公司销售收入无明显的季节性特征。

受金融危机影响，２００８年四季度收入同比减少了２０．７１％，２００９年前两个季度收入合计同比减少了５０．６３％。同时，公司也看到了危机之中的机遇，在考虑自身的财务状况和市场需求的情况下，增加投入，扩大产能，完善产品系列，不断提升自身的盈利能力，２００９年四季度收入同比增加了３２．８９％，２０１０年前两个季度收入合计同比增加了１０９．８５％，发展势头强劲。

（２）主营业务成本分析

单位：万元

材料成本是主营业务成本的主要构成部分，２００８年度、２００９年度、２０１０年度，材料成本占主营业务成本的比例分别为８２．５０％、７８．３５％、７９．２０％，占主营业务收入的比例分别为７０．８７％、６４．５５％、６３．１４％，占比较稳定。安装成本为钢结构工程项目的成本构成。

公司主要原材料为钢材，已建立了稳定的供应来源，载重钢轮业务中钢材占其成本的比例为７５％左右，钢结构业务中钢材占其成本的比例为７０％左右。公司车轮专用钢仅从钢厂采购，钢材卷板、轮辋型材等主要通过比价、集中采购等策略从钢厂或经销商处采购，尽量减少钢材价格波动对公司盈利能力的影响。

（３）毛利分析

报告期内，公司毛利结构如下：

单位：万元

报告期内，公司主营业务毛利占毛利总额的比例均达到９７％以上，其他业务的毛利贡献微小。

（４）毛利率分析

①载重钢轮产品毛利率分析：

报告期内，公司载重钢轮产品毛利率逐年上升，由１３．４６％增长至２０．２９％。公司加强原材料采购管理，优化成本控制，并通过技术、工艺的提高有效地降低了生产成本，毛利率得到较好的提升。２００８年钢材价格快速上升，且钢材成本占主营业务成本的比例较高，从而导致公司２００８年度的毛利率整体不高。无内胎载重钢轮２００９年度毛利率为２１．１０％，较２００８年度增长了４．６４个百分点，主要原因一是公司进行了技术更新与改造，引进了更高生产效率的生产设备，规模化生产的效应降低了生产成本；二是２００９年度无内胎载重钢轮产品单价的下降幅度要远小于同期主要原材料车轮专用钢采购价格的下降幅度，进而公司毛利率得以提高。

②钢结构产品毛利率分析：

２００８年度钢结构产品的毛利率相对较低，主要系２００８年钢材价格曾达到近年来的最高点所致。

２００８年度、２００９年度、２０１０年度，公司钢结构工程的毛利率分别为１４．４４％、１６．３０％、１９．２３％，逐年增长，公司盈利能力逐步增强。

钢结构制造产品主要是出售给设备类钢结构客户，公司对设备类钢结构客户具有较强的议价能力，可以获得较高的毛利率。

３、现金流量分析

报告期内，公司现金流量构成如下：

单位：万元

报告期内，公司经营活动产生的现金净流量受钢材市场采购价格波动影响明显，２００８～２０１０年度，公司钢材采购的平均价格分别为４，７１１．９２元／吨、３，５４９．２６元／吨和４，０７１．２２元／吨；投资活动产生的现金净流量随着经济环境的变化而增减变动，部分投资活动现金需求由筹资活动现金流入提供，其余部分需通过经营性现金流予以补足；筹资活动现金流量基本与投资活动现金需求相适应。

（１）经营活动产生的现金流量分析

２００８年度、２００９年度、２０１０年度，公司销售现金比（销售现金比＝经营活动产生的现金流入额÷主营业务收入）分别为１．１９、１．２９和０．９１，盈利现金比（盈利现金比＝经营活动产生的现金流量净额÷净利润）分别为－１．１９、０．８９、１．０８，逐步向好，表明公司获取现金的能力较强。截至２０１０年１２月３１日，公司营运资金为１８，０５５．３３万元（其中货币资金和应收票据合计共有２２，７９４．９９万元），长期借款４，５８５．３０万元，表明公司有足够的资金来满足日常生产经营的需要，且报告期内公司息税折旧摊销前利润和利息保障倍数均保持较高水平，能够偿还到期贷款的本金和利息，公司的生产经营稳步发展。

报告期内，影响公司经营活动产生的现金流量净额的主要因素是存货变动、经营性应收、应付项目的变动。２００８年度经营活动产生的现金流量净额为负数的主要原因为存货占款增加，同时经营性应收项目减少额大大低于经营性应付项目减少额。具体来说：

２００８年度存货较上年度增加５，０５３．０４万元，主要因为产能增加，期末在产品、产成品、工程施工余额较上年末增加了３，０１６．９１万元；此外，由于钢材价格由年内的最高价下跌超过５０％，甚至低于钢厂的生产成本，发行人坚持“低价位高库存”的采购策略，结合下年生产计划谨慎增加了钢材库存１，７０４．５９万元。

２００８年度经营性应收项目较上年度减少了１１，６４５．３３万元，经营性应付项目较上度减少１７，７１８．７３万元，经营性应收项目减少额较经营性应付项目减少额降低了６，０７３．４０万元，主要系金融危机发生后引起了结算方式的改变所致。金融危机发生后供应商更愿意采用货币资金结算方式而票据结算大幅减少，应付票据较２００７年末减少了８，８２６．５８万元，同时公司预收账款较２００７年减少了７，４８７．２４万元，以致于经营活动产生的现金流入金额小于流出金额。

（２）投资活动产生的现金流量分析

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额均为负数。这主要是由于公司近几年正处于快速发展阶段，保持着一定的生产设备和厂房投入，以确保设备性能和产能的持续改善和提高，满足公司销售规模的不断增长，提高公司盈利能力。２０１０年度投资活动产生的现金流量净额较２００９年度减少了２２，５６０．２５万元，主要系公司子公司日上香港收购日上钢圈少数股权、日上金属少数股权、新长诚钢构少数股权以及四川日上购买土地使用权，进而导致投资活动的现金流出大幅增加所致。

（３）筹资活动产生的现金流量分析

２０１０年度筹资活动产生的现金流量净额较２００９年度增加了２６，７２７．１０万元，主要系公司股东增资及银行借款大幅增加所致。公司２００９年度筹资活动产生的现金流量净额较２００８年度减少了１２，１３４．４９万元，主要系２００９年度公司经营活动产生的现金流增加，公司及时偿还了银行借款，同时公司股东２００８年度对公司进行了增资。

４、财务状况和盈利能力的未来趋势分析

（１）公司财务状况未来趋势

①资产规模大幅增长

募集资金到位以后，随着募集资金投资项目的实施，公司资产规模将出现较大幅度的增长。

②资产负债结构更加稳健

公司一直重视构建并坚持稳健的财务政策，保持适当的负债规模及其结构、合理的现金储备。募集资金到位以后，公司资产负债率将显著降低，债务结构将更加合理，保证了公司的持续稳定发展。

（２）公司盈利能力未来趋势

①产能迅速扩大，收入将大幅增加

坚持快速扩大产能策略是公司持续发展的推动力，公司载重钢轮业务拥有广阔的发展前景，随着国家高等级公路里程快速增加、物流行业超载运营模式的转变、国内高品质无内胎车轮的量产，无内胎轮胎系统性价比优势得以迅速显现，无内胎车轮市场即将迎来爆发式增长。随着年产１５０万套无内胎载重钢轮项目的建成，未来厦门生产基地可生产载重钢轮４８０万套、钢结构５万吨，将进一步增强发行人在东部地区、国外市场的竞争力。

四川地处中国的内陆中心地带，是西部大开发项目的重点开发省份，也是中国东部与西部交流的重要通道。随着西部大开发项目的推进，中国沿海地区的资金大量投入西部，西部的建设项目将大量增加，且西部地区拥有重庆红岩、东风集团、陕汽集团等国内知名整车厂商，发行人南充生产基地建成后，可生产载重钢轮２００万套、钢结构５万吨，能够进一步增强公司的盈利能力。

②坚持品质领先策略，保持公司的毛利率水平，增加公司的利润

坚持品质领先的经营战略使公司在行业内建立起了载重钢轮高端产品供应商的公司形象，获得了众多知名整车厂的认可。目前，公司已成为陕汽集团、中集车辆、金龙集团、宇通集团、重庆红岩、东风柳汽和华菱汽车等整车厂的供应商，并正处于北奔重汽、青年客车的供应商认证程序。未来，公司将进一步加强中西部地区ＯＥ客户开发。

随着公司产品质量的稳步提升和品牌认知度的不断提高，公司产品的比较优势将得到更加充分的展现，公司的盈利能力将不断增强。

（五）股利分配情况

１、发行前的股利分配政策

公司股票全部为普通股，本着同股同权原则，按各股东所持股份数额分配股利，具体由董事会按法律、法规及公司章程的有关规定，提出分配方案。

公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后二个月内完成股利（或股份）的派发事项。

根据《公司章程》规定：

公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积金，公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。

公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。

公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。

公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配。

股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。

公司持有的本公司股份不参与分配利润。

公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。资本公积金不得用于弥补公司的亏损。法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金应不少于转增前公司注册资本的百分之二十五。

２、最近三年及一期利润分配情况

报告期内公司未进行股利分派。

３、发行后的股利分配政策

公司本次发行后的股利分配一般政策与发行前将基本保持一致。新增现金分红条款如下：

公司的利润分配应充分重视投资者的实际利益；应重视对股东的合理回报，在满足公司正常生产经营所需资金的前提下，实行持续、稳定的利润分配政策。

公司可采取现金或者股票的方式分配利润，可以进行中期分红。

公司最近三年以现金方式累计分配的利润原则上不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。

４、本次发行完成前滚存利润的分配安排

本公司于２０１０年８月２８日第六次临时股东大会决议：若公司本次公开发行股票并上市的申请分别取得中国证监会和证券交易所的核准，则公司首次公开发行股票时滚存的未分配利润由新老股东按持股比例共同享有。

（六）控股子公司情况

１、新长诚钢构

新长诚钢构成立于１９９７年２月２４日，注册资本、实收资本均为７８４．２８万美元；发行人及全资子公司日上香港分别持有其７５％、２５％的股权，法定代表人吴志良，总经理吴志良，注册地址和主要生产经营地均为厦门市集美区杏林杏北工业区。该公司拥有轻型钢结构工程设计专项甲级、钢结构工程专业承包壹级等资质，主营钢结构设计、生产、销售及安装，未来将统一为发行人南充生产基地、越南生产基地承接钢结构业务，并统一负责设计、拆图、安装及售后维护工作。

报告期内新长诚钢构的财务状况如下（以下数据均经京都天华所审计）：

单位：万元

２、日上钢圈

日上钢圈成立于２００５年１２月２７日，注册资本、实收资本均为１，４２０万美元；发行人及全资子公司日上香港分别持有其５１．０４％、４８．９６％的股权，法定代表人吴丽珠，总经理黄学诚，注册地址和主要生产经营地均为厦门市同安区新民镇同辉路８８８号，主营业务为载重钢轮的研发、生产、销售，其产品一直由发行人统一组织营销。

日上钢圈截至２０１０年１２月３１日的总资产２６，９０８．２８万元，净资产１３，４３６．５３万元，２０１０年度营业收入３９，８２４．４６万元，净利润１，１００．０９万元。（以上数据均经京都天华所审计）

３、日上金属

日上金属成立于２００６年１２月２２日，注册资本、实收资本均为８００万美元；发行人及全资子公司日上香港分别持有其７４．９％、２５．１％的股权，法定代表人吴志良，总经理黄学诚，注册地址和主要生产经营地均为厦门市同安区新民镇二环南路１９９号，主营钢材卷板的剪切加工，主要满足发行人载重钢轮、钢结构生产需要。本次募集资金投资项目建成后，该公司将成为发行人无内胎载重钢轮新的增长来源。

日上金属截至２０１０年１２月３１日的总资产１４，７４１．０４万元，净资产５，５０９．７４万元，２０１０年度营业收入８，８６２．６２万元，净利润６５．５４万元。（以上数据均经京都天华所审计）

４、四川日上

四川日上成立于２０１０年４月２６日，注册资本、实收资本均为人民币１００万元；发行人持有其１００％的股权，法定代表人吴子文，总经理兰日进，注册地址和主要生产经营地均为四川省南充市顺庆区潆华工业园，主营载重钢轮、钢结构研发、生产、销售，其产品主要满足中西部市场需要，并由发行人统一组织营销。该公司目前尚在筹建阶段，未正式营运。

四川日上截至２０１０年１２月３１日的总资产４，２２８．３５万元，净资产４１．７６万元，２０１０年度无营业收入，净利润－５８．２４万元。（以上数据均经京都天华所审计）

５、日上香港

日上香港成立于２００９年３月３０日，注册资本１万港元；发行人持有其１００％的股权，法定代表人吴子文，董事吴子文，注册地址和主要生产经营地均为香港九龙旺角弥敦道５８２－５９２号信和中心８０４室。该公司业已获得《企业境外投资批准证书》，并履行了必要的外汇审批手续。该公司目前除持有日上钢圈、新长诚钢构、日上金属的股权外，并无其他投资；未来将主要定位为发行人的海外客户服务支持平台。

日上香港截至２０１０年１２月３１日的总资产１０，５７３．８７万元，净资产１０，２６１．２８万元，２０１０年度无营业收入、净利润为－０．０３万元。（以上数据均经京都天华所审计）

６、越南ＮＣＣ

越南ＮＣＣ成立于２００８年１月３０日，注册资本６００万美元；发行人子公司新长诚钢构持有其１００％的股权，法定代表人吴志良，总经理吴志良，注册地址和主要生产经营地均为北宁省北宁市云阳乡桂武工业区，已获得《企业境外投资证书》，并履行了必要的外汇审批手续。该公司主营载重钢轮、钢结构的研发、生产、销售，其载重钢轮产品主要出口，钢结构产品主要定位越南市场，并均由发行人统一组织营销。

越南ＮＣＣ截至２０１０年１２月３１日的总资产５，４４７．８７万元，净资产３，６９７．６５万元，２０１０年度营业收入２３７．３７万元，净利润－６５．４５万元。（以上数据均经京都天华所审计）

７、多富进出口

多富进出口成立于２００８年５月２８日，注册资本、实收资本均为人民币５０万元；发行人持有其１００％的股权，法定代表人吴志良，总经理吴志良，注册地址和主要生产经营地均为厦门市集美区杏林杏北路３０号（１号厂房），主营各类商品和技术的进出口，主要满足发行人及子公司经营需要。

多富进出口截至２０１０年１２月３１日的总资产１，１３０．０５万元，净资产５０．０２万元，２０１０年度营业收入１，６６７．４６万元，净利润８．４３万元。（以上数据均经京都天华所审计）

第四节 募集资金运用

一、本次募集资金投资项目的具体安排和计划

经２０１０年８月２８日召开的２０１０年第六次临时股东大会审议批准，公司本次向社会公开发行５，３００万股新股，募集资金在扣除发行费用后将用于对子公司四川日上金属工业有限公司、厦门日上金属有限公司增资，并投资于以下项目：

单位：万元

如本次募集资金扣除发行费用后不能满足上述项目的资金需求，缺口部分由本公司通过自筹方式解决；如本次发行募集资金扣除发行费用后超过上述项目的资金需求，超出部分用于补充本公司营运资金。

二、本次募集资金投资项目前景的分析

募集资金投资项目达产后对公司财务状况及经营成果的影响如下：

单位：万元

本公司董事会和股东大会认为：本次募集资金投资项目符合行业发展趋势与公司战略，与本公司现有的营销渠道、技术及管理资源相匹配，能够较好地解决公司发展面临的产能及布局瓶颈，增加市场份额并显著提升公司核心竞争力，进一步巩固及增强行业领先地位。

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

（一）经营风险

１、跨区域经营的管理风险

为满足下游客户的及时交货需要，钢制品行业通常存在公路经济运输半径。公司载重钢轮、钢结构产品的公路运输距离每增加１，０００公里，增加的物流费用相当于产品价格的５％左右。为此，公司以厦门生产基地为中心，建成了越南生产基地，并拟建设南充生产基地，以形成经济合理的产能布局。

公司业已初步形成了“总部统一接单、工厂生产交货”的跨区域管理模式，并在ＳＡＰ系统保障下，实现了总部采购、营销、设计及财务部门与厦门、越南五间工厂的作业流程顺利衔接，实现良好的生产效率与风险管控。

但是，如果未来南充生产基地建成投产后，公司未能在管理团队、作业流程、员工技能培训等方面继续保持基本一致性，可能影响管理效率与经营业绩。

２、公司经营场所的租赁风险

截至２０１０年１２月３１日，公司在全国主要省市租赁４４处物业以用于业务联络、载重钢轮周转仓库及宿舍，合计租赁面积１１，７９１．６６平方米。其中，２２处物业的出租方拥有合法有效的产权证书；１５处物业的出租方已书面声明保证公司的有效使用并承担相应责任；仅面积共计２，６７２平方米的７处物业的出租方既未能提供合法有效的产权证书，也未出具相关声明。

公司对租赁物业的配套建设性投入较少，所签租赁合同期限较短且当地出租房源充足，一旦出现出租方违约，可随时找到替换房源，不会因部分租赁物业的权属瑕疵对公司正常生产经营产生不利影响。此外，报告期内公司没有因承租物业发生过任何纠纷或受到处罚，部分房屋出租方不能提供合法有效产权证书的情形没有影响公司实际使用该等物业。

但是，前述未能提供合法有效产权证书的物业，仍然存在被第三方主张无效租赁或被有权机关认定租赁无效的风险，有可能短期内影响公司经营。

（二）财务风险

１、短期偿债能力风险

２００８年末、２００９年末和２０１０年末，公司流动比率分别为１．３７、１．３９、１．２３，速动比率分别为０．６２、０．７０、０．６７，均略好于相近上市公司平均水平。

为有效节约采购成本，公司一直坚持“低价位高库存、高价位低库存”的钢材采购策略，相应导致流动资金需求较大。报告期内，公司约２／３的流动资产为存货与预付账款，主要是钢材原料、钢制半成品及成品，变现性良好且损毁可能性极小。同时，公司银行信用记录良好，截至２０１０年底尚余授信额度为２１，８２９．６６万元，具有进一步间接融资的能力，能够满足公司日常资金周转需求。

公司一直坚持谨慎的信用政策，报告期内应收账款周转天数已逐渐改善为５０天左右，报告期内销售业务均未形成坏账，能够为偿付到期债务提供及时可靠的资金保障。但是，截至２０１０年１２月３１日，公司短期借款、应付票据、应付账款余额合计为７１，０３１．５３万元，金额较大，如果进一步扩大业务规模并加大流动负债规模，可能存在流动性紧张带来的短期偿债风险。

２、人民币汇率波动风险

公司产品同时销往国内外市场，外销收入主要结算货币为美元、欧元。２００８年度、２００９年度和２０１０年度，公司出口收入分别为３０，３５５．２３万元、１８，０８６．３２万元和２９，２６２．１２万元，并因为人民币持续升值形成的汇兑损失分别为１２６．３６万元、５０．６１万元和３８６．５７万元。

虽然公司已采用预收货款、缩短账期或在销售定价时合理考虑汇率变动影响等方式降低人民币升值对公司生产经营的影响，但是如果未来人民币继续升值，仍将对公司经营业绩产生一定的不利影响。

３、税收优惠政策变化风险

２００９年７月３０日，本公司和子公司新长诚被厦门市科学技术局、厦门市财政局、厦门市国家税务局、厦门市地方税务局认定为高新技术企业，２００９～２０１１年度适用１５％的所得税优惠税率。

但是，如果２０１１年底高新技术企业认证到期后，本公司或子公司新长诚不能够被持续认定为高新技术企业，或者国家相关政策发生变化，公司的所得税费用将会上升，进而对公司业绩产生一定的影响。

（三）出口业务风险

１、贸易摩擦风险

中国是全球最主要的钢铁生产国，也是全球最重要的钢制品采购目的国之一。截至目前，中国产钢结构产品未曾与其他国家发生过贸易摩擦，但钢制车轮产品正在或曾经受到阿根廷、澳大利亚及印度等国的反倾销调查或诉讼。

２０１１年３月３０日，美国钢轮制造商Ａｃｃｕｒｉｄｅ Ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ、Ｈａｙｅｓ Ｌｅｍｍｅｒｚ Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ， Ｉｎｃ．联合向美国国际贸易委员会和美国商务部提出申诉，要求对中国出口美国的钢制车轮进行反倾销反补贴合并调查。２０１１年４月１９日，美国商务部决定对原产于中国的钢制车轮（直径为１８～２４．５英寸）进行反倾销反补贴合并调查，目前仍处于调查阶段。

美国是全球最主要的商用车产销国，载重钢轮产品的市场容量较大。根据中国海关数据资讯网（ｗｗｗ．ｃｈｉｎａｃｕｓｔｏｍｓｓｔａｔ．ｃｏｍ）的统计数据，报告期内中国出口的载重钢轮产品中，约三成出口至美国。由于中国也是全球最主要的商用车产销国之一，国内市场需求巨大，报告期内，美国本次双反调查所涉及从中国进口的钢轮产品占同期中国载重钢轮总销量的比例一直在５％左右。考虑中国国内市场的巨大发展潜力，即使美国本次双反调查最终结果对中国载重钢轮行业不利，仍将不会对中国载重钢轮行业整体发展趋势造成重大不利影响。

报告期内，发行人对美国出口载重钢轮情况如下：

２００８年度，发行人载重钢轮产品对美国出口数量、金额占全部出口的比例均大于５％，但全部向ＡＭ市场客户供应。２００９年度、２０１０年度，主要受国际金融危机影响，美国市场需求萎缩导致进口需求大幅下降。

包括发行人在内的中国载重钢轮生产企业正在国家商务部、中国机电产品进出口商会等单位的组织下积极准备应对美国的双反调查，最终裁定结果目前尚不能预测。如果美国本次双反调查最终裁定对中国载重钢轮企业不利，并且征收较高比例的反倾销税、反补贴税，将会对中国载重钢轮出口造成较明显的不利影响；并且可能间接导致相关产能转而通过国内市场、其他出口市场消化，可能加大国内市场、其他出口市场的竞争压力，可能对发行人载重钢轮业务造成不利影响。

报告期内，发行人出口一直以东南亚、巴西、伊朗等地为主，对美国、阿根廷、澳大利亚及印度等国出口的载重钢轮产品合计仅占公司载重钢轮总销量的３．９９％，发行人载重钢轮出口市场分布较为合理，受中国与贸易伙伴贸易摩擦的不利影响相对较小，对发行人未来业绩不会造成重大不利影响。同时，发行人能够通过增加越南生产基地产能并面向前述４个国家出口的方式减少中国与贸易伙伴贸易摩擦对发行人业务发展的不利影响。

随着中国钢制品行业的持续发展，未来载重钢轮、钢结构的出口规模均可能继续增大。如果中国与贸易伙伴就该等商品发生贸易摩擦，即使公司能够通过越南生产基地降低不利影响，仍然可能对公司经营产生一定的不利影响。

２、出口退税政策变动风险

国家产业政策鼓励载重钢轮等汽车零部件出口，鼓励高附加值的钢制品出口，并享受增值税免抵退的优惠政策。报告期内，公司载重钢轮产品的退税率一直为１７％；钢结构产品的退税率自２００７年７月１日起由１３％调降为５％，并自２００９年６月１日起调增为９％。

报告期内，公司出口产品以载重钢轮为主，少量钢结构出口也主要是用于石化电厂项目的设备钢结构，附加值较高，整体受出口退税政策变动影响较小。２００８年度、２００９年度和２０１０年度，公司出口退税占同期营业收入的比例分别为４．６０％、４．７１％和４．７９％；其中，钢结构出口退税率每调低１％将导致公司利润总额减少１．７７％、０．４１％和０．０８％，实际影响较小。

但是，如果未来国家产业政策调整并导致出口退税率大幅变动，仍将对公司所处行业出口规模造成较大影响，并影响公司出口收入及盈利水平。

（四）募集资金投向风险

１、产能扩大的市场营销风险

本次募投项目达产后，公司将新增无内胎载重钢轮年产能３００万套、型钢载重钢轮年产能５０万套、钢结构年产能５万吨；公司厦门、南充、越南三个生产基地能够形成合理的物流布局，克服公路经济运输半径的瓶径，进一步增强竞争力。

随着国家高速公路网络持续扩张、物流行业超载运营模式被改变，无内胎载重钢轮市场即将迎来爆发式增长。根据《轮胎产业政策》的相关要求，预计２０１５年无内胎载重钢轮在国内载重钢轮领域的普及率将由目前的２０％左右大幅提升到７０％左右。同时，公司对全部无内胎载重钢轮产品均实施严格的气密性测试，已被中策、正新、双钱、风神等４家大型轮胎制造商认可为能够保障轮胎设计使用寿命的优质钢轮产品，具有领先的品质优势、规模优势，新增无内胎载重钢轮产能的消化风险较小。

公司已经在中西部地区成为陕汽集团、重庆红岩、宇通集团等整车厂的供应商，并已拥有３０多家一级经销商。未来南充生产基地建成投产后，公司将成为中西部地区规模领先、品质领先的载重钢轮生产企业，并能够大幅降低物流成本。即使考虑到无内胎快速普及因素，南充生产基地新增型钢载重钢轮产能仍将小于中西部市场２０１５年预计需求量的１０％，产能消化风险较小。

此外，作为国家鼓励发展的绿色建筑形式，受益于中部崛起、西部大开发与制造业向中西部转移的国家政策，中西部地区的钢结构建筑需求巨大。公司已开始为富士康、美的集团、南玻集团等老客户在川渝鄂地区超过２万吨的厂房钢结构工程提供服务，未来将进一步凭借设计优势、品质优势逐渐发展成为中西部地区的领先钢结构企业。

虽然公司已在募投项目相关的销售网络、客户储备方面进行了充分准备，但是如果市场拓展不顺利，仍然可能导致产能不能及时消化的风险。

２、净资产收益率下降的风险

本次募集资金到位后，公司净资产将大幅度增加。由于募集资金投资项目效益的产生需要经历项目建设、竣工验收、投产等过程，并且项目预期产生的效益存在一定的不确定性，因而公司存在发行当年净资产收益率较大幅度下降的风险；但随着项目投产和销售，公司未来净资产收益率将稳步上升。

（五）劳动力成本上升风险

随着我国工业化、城市化进程持续推进，劳动力素质逐渐改善，员工工资水平持续增长已成为社会和谐发展的必然趋势。

２００８年度、２００９年度和２０１０年度，公司吨钢人工成本分别为１９３．０８元／吨、２０４．２２元／吨和２１２．８０元／吨，人工成本占主营业务成本的比例分别为２．９５％、３．４７％和３．７７％。由于公司一直重视员工技能培训与先进设备投资，一线员工的劳动效率已达到同行业先进水平，并通过劳动效率提升相应提高了员工实际收入水平，实现了员工与企业的共赢。

虽然公司能够通过技术革新、流程优化进一步提升劳动效率，但是如果劳动力成本快速上升，仍然可能对公司盈利能力带来一定不利影响。

二、其他重要事项

（一）重要合同

截至本招股意向书摘要签署之日，本公司正在履行的重要合同如下：

１、采购合同

公司按生产需要，每年与供应商签订原材料采购的框架协议，采购发生时，双方根据框架协议，另行签署订单。目前正在执行的向主要供应商采购原材料框架协议具体情况如下：

（１）２０１０年１２月８日，发行人与本钢板材股份有限公司签订《本钢网络成员２０１１年热轧产品购销协议》，约定２０１１年订购热轧钢材２４，０００吨，具体钢种、规格、数量、价格政策、交货状态、执行标准以双方每月签订的买卖合同为准。

（２）２０１０年１２月２８日，发行人与北京首钢新钢有限责任公司签订《首钢热轧卷板产品直供协议书》，约定２０１１年每月订购车轮专用钢５０００吨，具体钢种、规格、数量、交货状态及执行标准以双方每月签订的购销合同为准。

（３）２０１１年１月１７日，发行人及新长诚钢构与马鞍山钢铁股份有限公司签订《２０１１马钢钢材指定直供协议》，约定２０１１年订购热轧钢材１２，０００吨，具体钢种、规格、数量、价格政策、交货状态、执行标准以每月订单为准。

２、销售合同

（１）载重钢轮销售合同

目前正在执行的合同金额在１，５００万元以上的载重钢轮销售合同具体情况如下：

①２０１０年１２月１１日，发行人与安徽华菱汽车股份有限公司签订《采购合同》，约定２０１１年向其供应载重钢轮，供货时间和供货数量以每次订单为准。

②２０１１年１月１５日，发行人与中集车辆（集团）有限公司签订《集中采购服务协议》，约定２０１１年向其下属的全部半挂车制造厂供应钢轮，供货价格按季度调整，产品类型和供货数量以每次订单为准。

③２０１１年１月１８日，发行人与伊朗ＳＡＺＥＨ ＧＯＳＴＡＲ ＳＡＩＰＡ ＣＯ．，签署供货协议，约定向其供应２０万套钢轮，合同金额３０１．６０万欧元。

（２）发行人子公司新长诚钢构销售合同

目前正在执行的合同金额在１，５００万元以上的钢结构销售合同具体情况如下：

①２００９年１０月２３日，新长诚与福建凯西钢铁集团有限公司签署协议，为其１＃车间钢结构工程提供设计、供货及安装服务，合同金额３，６００万元。工期为双方确认的开工日期之日起９０天。

②２０１０年４月２４日，新长诚与五环科技股份有限公司签署协议，为其越南金瓯项目供应钢结构产品，合同金额５，２５８．９０万元。

③２０１０年５月２９日，新长诚与小天鹅（荆州）电器有限公司签署协议，为美的冰箱事业部荆州工厂新冷柜基地３＃、４＃厂房钢结构工程提供设计、供货及安装服务，合同金额３，１００万元。工期为双方确认的开工日期之日起１６０天。

④２０１０年７月３１日，新长诚与百路达（厦门）工业有限公司签署协议，为其卫生洁具厂房１＃钢结构工程提供产品及安装服务，合同金额２，５１２．１４万元。工期为双方确认的开工日期之日起１００天。

⑤２０１０年８月１７日，新长诚与ＴＪＣ Ｊｏｉｎｔ Ｖｅｎｔｕｒｅ（由日本ＪＧＣ Ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ与Ｃｈｉｙｏｄａ Ｃｏｒｐｏｒａｔｉｏｎ组成的非法人联合体）签署协议，为其ＴＡＧＡＮＩＴＯ ＨＰＡＬ（菲律宾）项目供应钢结构产品，合同金额５２７万美元，交货期为２０１１年１１月３０日。

⑥２０１０年８月２０日，新长诚与申鹭达股份有限公司签署协议，为其陶瓷厂厂房钢结构工程提供产品及安装服务，合同金额２，８００万元。工期为双方确认的开工日期之日起９０天。

⑦２０１０年８月２５日，新长诚与中宇建材集团有限公司签署协议，为其陶瓷厂厂房钢结构工程提供产品及安装服务，合同金额４，３２０万元。工期为双方确认的开工日期之日起９０天。

⑧２０１０年１０月８日，新长诚与吴江南玻玻璃有限公司签署协议，为其切裁工段和成品工段钢结构工程提供产品及安装服务，合同金额２，６５０．４３万元。其中成品工段的工期为２０１０年９月３０日至２０１０年１２月２０日，切裁工段的工期为２０１０年９月３０日至２０１１年１月２０日。

⑨２０１０年１２月２２日，新长诚与河南国安建设集团有限公司（总承包方）、机械工业第三设计研究院（业主代理人）签署施工分包合同，为中国嘉陵工业股份有限公司（业主）整体迁建及技改项目的准备车间钢结构工程提供产品及安装服务，合同金额６８５．０９万元，工期为双方确认的开工日期之日起１５０天。

２０１０年１２月２２日，新长诚与重庆建工集团股份有限公司（总承包方）、机械工业第三设计研究院（业主代理人）签署施工分包合同，为中国嘉陵工业股份有限公司（业主）整体迁建及技改项目的工艺及工装开发系统厂房钢结构工程提供产品及安装服务，合同金额８８５．８７万元，工期为双方确认的开工日期之日起１７６天。

上述两个项目为新长诚向中国嘉陵工业股份有限公司整体迁建及技改项目提供钢结构产品及安装服务，合同金额合计１，５７０．９６万元。

⑩２０１１年１月２１日，新长诚与东莞南玻太阳能玻璃有限公司签署协议，为其扩建项目（三期）钢结构及维护系统工程提供产品及安装服务，合同金额４，４５５．３１万元。工期为双方确认的开工日期之日起１００天。

３、银行融资合同

目前正在执行的合同金额在１，０００万元以上的借款合同和银行承兑协议具体情况如下：

（１）借款合同

【注】该贷款额度分次提取。截至２０１０年１２月３１日，日上金属在该贷款合同项下的融资余额４，５８５．３０万元。

（２）商业汇票承兑协议

４、抵押合同

目前正在执行的合同金额在１，０００万元以上的抵押合同具体情况如下：

５、其他重要合同

（１）保险合同

２０１１年１月１１日，发行人与苏黎世保险公司北京分公司签署协议，为日上钢圈、日上金属、多富进出口和越南ＮＣＣ出口至美国、加拿大、巴西、墨西哥的载重钢轮投保产品责任险，保险期限为２０１１年１月１０日至２０１２年１月１０日，保险金额５００万美元。

（２）设备采购合同

２０１０年９月１３日，日上金属与Ｃ．ｌｌｌｉｅｓ ＆ Ｃｏ． Ｈａｎｄｅｌｓｇｅｓｅｌｌｓｃｈａｆｔ ｍｂＨ（德国西伊利斯有限公司）和ＷＦ Ｍａｓｃｈｉｎｅｎｂａｕ ｕｎｄ Ｂｌｅｃｈｆｏｒｍｔｅｃｈｎｉｋ ＧｍｂＨ ＆ Ｃｏ．， ＫＧ（ＷＦ旋压技术及机器制造有限公司）签署三方协议，向Ｃ．ｌｌｌｉｅｓ ＆ Ｃｏ． Ｈａｎｄｅｌｓｇｅｓｅｌｌｓｃｈａｆｔ ｍｂＨ（德国西伊利斯有限公司）采购由ＷＦ Ｍａｓｃｈｉｎｅｎｂａｕ ｕｎｄ Ｂｌｅｃｈｆｏｒｍｔｅｃｈｎｉｋ ＧｍｂＨ ＆ Ｃｏ．， ＫＧ（ＷＦ旋压技术及机器制造有限公司）生产的旋压机及配件，合同金额１０２万欧元。Ｃ．ｌｌｌｉｅｓ ＆ Ｃｏ． Ｈａｎｄｅｌｓｇｅｓｅｌｌｓｃｈａｆｔ ｍｂＨ（德国西伊利斯有限公司）将于收到定金后７个月接受验收并发货。

（二）重大诉讼或仲裁事项

截至本招股意向书摘要签署日，发行人及其子公司不存在对其财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生重大影响的诉讼和仲裁事项。

截至本招股意向书摘要签署日，发行人实际控制人、董事、监事、高级管理人员和核心技术人员不涉及重大诉讼或仲裁事项，也不涉及刑事诉讼事项。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、发行人各方当事人情况

二、本次发行上市的重要日期

第七节 备查文件

一、备查文件目录

（一）发行保荐书及发行保荐工作报告

（二）财务报表及审计报告

（三）内部控制鉴证报告

（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表

（五）法律意见书及律师工作报告

（六）公司章程（草案）

（七）中国证监会核准本次发行的文件

（八）其他与本次发行有关的重要文件

二、查阅时间、地点

查阅时间：工作日的上午８：３０－１１：３０，下午１：００－３：００

查阅地点：公司及保荐人（主承销商）的法定住所

除以上查阅地点外，投资者可以登录证券交易所指定网站，查阅《招股意向书摘要》等电子文件。

厦门日上车轮集团股份有限公司

2011年6月7日