证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 朱凯

　　一项在美国提出的集体诉讼，将有望进一步厘清支付宝重组事件的核心。是安全合法地获得牌照，还是通过“协议控制”形式绕开中国监管制度，将会成为美国雅虎在诉讼中必须回答的问题。

　　北京时间6月8日凌晨，美国公司Kendall Law Group宣布，该公司已代表股东对雅虎发起一项集体诉讼。诉讼指控称，雅虎最晚在今年3月31日就已获知支付宝的所有权发生了转移，这一事件已大幅降低雅虎对阿里巴巴集团投资的价值。

　　海外舆论说，美国雅虎必须要向股东们确认一个事实，即如果在获得牌照的法律基础上存在瑕疵，他们的利益将存在巨大的不确定性，而这将会使股东们的利益存在巨大风险。

　　有消息称，董事会知情甚至默许了支付宝公司为获得牌照所采取的对应措施。双方的分歧集中在：为了获得第三方牌照，支付宝是否应该完全遵循中国法律，抑或可以绕开法律？

　　这次诉讼将有望涉及上述命题。海外媒体披露称，按照美国证券市场的信息披露机制，美国雅虎需要充分的理由来说服股东，自己选择的披露时机和方式是适当而且合理的。

　　此前，阿里巴巴集团董事局主席马云曾表示，在中国的监管制度方面，包括美国雅虎和日本软银在内的阿里巴巴集团股东们，的确存在不同意见，但对于“支付宝必须首批获得支付牌照”这个前提，则是拥有完全共识的。

　　不过，董事会对于在共同前提下所应采取的技术性步骤，却存在严重分歧。马云等管理层认为，支付宝公司必须在百分百合法和透明的前提下获得牌照，必须要对支付宝股权进行重组；而其余的股东则一度提出，应采取协议控制的形式以实现利益最大化。

　　所谓协议控制，指的是成立纯中资持股的公司进行持牌，通过商业协议安排，将持牌公司收入转入外资公司。马云等管理层指出，协议控制的方式是一个巨大的冒险。业内人士也认为，按照中国央行的表态，如采取协议控制模式，则意味着将支付宝的未来寄希望于“打擦边球”或者央行监管宽泛的基础之上，而这明显是一件具有极大风险的事情。

　　雅虎7日收于15.44美元，创近8个月以来收盘新低。