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券商评级 2011-06-09 来源:证券时报网 作者:
新联电子(002546) 评级:增持 评级机构:国泰君安 根据公司《第二届董事会第三次会议决议公告》,通过《2011年度高层及管理层人员绩效考核方案》,对高级管理人员和中层管理干部人员进行绩效考核,主要方案为:在公司2011年实现销售收入4.3亿元且净利润达到1.2亿元时,超过净利润1.2亿元以上的部分提取15%作为对上述人员的奖励。净利润1.2亿元对应近45%的增长,我们认为超额部分15%的奖励将充分调动管理层积极性,上调全年盈利预测至1.24亿元(净利润),对应EPS1.47元。 近日发改委《关于2011年深化经济体制改革重点工作的意见》中再次明确将加快输配电价改革,年内择机实施居民用电阶梯电价。用电侧智能化改造是普及阶梯电价收费的设备基础,我们预计建设进度或加快,短期利好企业业绩增长。
东方钽业(000962) 评级:增持 评级机构:华泰联合 钽业务是公司现阶段业绩的基石,但展望未来,我们对其在新材料业务的发展抱以乐观期待。公司“十二五”期间制定的50亿产值跨越式发展目标,将更多依赖新材料业务来实现。预计“十二五”期间,新材料业务的收入和毛利占比可望从2010年的17%和8%,提高到2014年的65%和56%。 公司IPO十年后首次启动再融资相信绝非心血来潮,而前期剥离房地产业务的举动正是为此扫清障碍。我们认为公司将成为西部重要的新材料孵化基地,其在建拟建新项目皆自多年储备技术中孕育生长,前景明朗:铌粉、钽靶材等是原有钽铌技术的延伸;钢丝切割线利用了公司在拉丝方面的技术,同时配套现有碳化硅产品,提供更完整光伏切割耗材方案。 我们预计2011年-2013年每股收益为0.72元、1.03元和1.35元,复合增速36%,对应2011年-2013年市盈率分别为37-41倍、26-29倍和20-22倍。 风险提示:钽矿供给受制于人;下游电子行业需求萎缩导致钽粉需求下滑。
杰瑞股份(002353) 评级:买入 评级机构:安信证券 公司油田设备业务发展势头较好。由于北美页岩气市场方兴未艾,压裂车出口大幅增加。连续油管作业车也取得6台订单,固井车平稳发展。根据公司订单情况,我们将2011年油田专用设备的销售收入预测值从7.5亿元提高到8.5亿元,上调幅度为13%。 公司对油田服务业寄予厚望,设置了环保部门(岩屑回注、固液分离、污泥处理等)、环保科技公司(水处理业务)、增产事业部(压裂酸化、连续油管等)。采取股权激励的方式引进高端人才,最终有60-70人的总规模。我们预计今年服务业务收入增长50%,有望达到2.5亿元左右。由于全球油价基本维持在100美元/桶的高位,配件及售后服务市场目前的态势比预计好。公司从通用市场推广代理品牌考虑,把艾里逊变速箱和铁姆肯轴承这2个品种推向江淮、北奔等客户。我们将2011年公司这块业务的增速从15%上调到20%。杰瑞股份对德州联合增资后,公司发展有地利人和之优势。我们估计,公司承诺德州联合2011年-2013年净利润复合增长率保持不低于20%应是比较谨慎的底线。
开元控股(000516) 评级:中性 评级机构:平安证券 近日我们调研了开元控股,2011年公司开始转变发展思路,由单纯的商业百货转向多元化投资的发展道路,我们认为,目前这一道路尚有很多不确定性,需要更多的时间来观察。 2011年是公司多元化发展的开始。公司改名事宜已经股东大会通过,由开元控股改为开元投资,从名字变化可以看出发展战略的变化:公司拟在零售百货业务的基础上,拓宽投资领域、优化投资结构。近年来,公司累计对外投资4.2亿元,实现投资收益0.94亿元。2011年,多元化投资已经有两项实质性动作:1月,董事会决议通过出资6000万元,认购东方富海(芜湖)股权投资基金3.57%的股权;5月,董事会决议通过出资1.5亿元,投资广东华兴银行1.7%的股权。目前我们难以预测投资收益情况,因此盈利预测中暂不予以考虑。(晓甜 整理) 本版导读:
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