证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 肖波

　　由于提供有效报价的询价对象不足20家，八菱科技被迫中止发行。根据规定，经向中国证监会备案后，八菱科技可以重新启动发行。显然，要想在重启发行中不重蹈覆辙，八菱科技必须有所作为，降低发行价或是可行之路。

　　对于八菱科技来说，重启发行并不困难，但要想在重启发行中顺利实现“翻身”，则还有许多工作要做。从发行人的角度来看，八菱科技要想在重启发行中“扭转乾坤”，必须消除投资者对“定价过高”的担忧。简言之，八菱科技重启发行要想获得成功必须降价发行。

　　事实上，通过降低发行价吸引并最终赢取投资者，已在不久前上市的万安科技得到体现。4月初过会的万安科技于5月下旬正式启动IPO。该公司保荐承销商——国信证券认定其合理价值区间为24.7元/股至28.3元/股，对应市盈率27.84倍。然而，询价对象对这一价格说“不”，并用脚投票。为吸引投资者，万安科技不得不降价发行，并将最终发行价降至15.6元，对应发行市盈率仅为17.93倍，创下自2004年6月中小板开市以来的最低发行市盈率。在此情况下，网上投资者积极响应，网上申购中签率低至0.88%。这一案例充分说明，要想获得投资者青睐，发行人和承销商必须给出合理公正的价格，兼顾市场各方利益。

　　在当前市场低迷、投资者谈“新”色变的情况下，越来越多的公司为赢得投资者而“放下身段”降价发行，新股发行价由此节节走低。对此，投资者显然是乐于接受的。

　　昨日，光韵达、富瑞特装和上海钢联3只创业板新股上市，发行价、发行市盈率均较低，分别是12.98元/股、24.98元/股和23元/股，发行市盈率分别为34.07倍、40.55倍和38.33倍。这3家公司均获得了投资者认可，上市首日平均涨幅在20%以上，涨幅最小的上海钢联也上涨19.35%。这与此前上市首日即告破发的公司相比，上述3家上市公司获得了较好市场认同。

　　在新股发行改革两周年到来之际，市场出现了新股发行中止事件，表明市场化约束机制正日益发挥作用，反映了两年来新股发行体制改革取得了一定成效。

　　正如武汉科技大学金融证券研究所所长董登新所说：“新股上市首日破发是询价对象和普通投资者实现‘买者自负’的生动体现；中止发行则是对发行人与承销商在新股定价环节构建的一种强有力的市场约束机制。”