证券时报多媒体数字报

　　见习记者 唐立

　　昨日，权重板块地产股表现抢眼，带动大盘指数上涨而实现碎步连阳。截至收盘，房地产指数涨幅达到2.14%，板块内超过8成个股上涨。其中，东华实业、万业企业、万泽股份、天业股份等4股涨停，“保招万金”等四大行业龙头分别大涨3.58%、2.14%、3.71%、2.08%，其他地产股纷纷上扬。数据显示，房地产行业昨日以101427.25万元资金净流入独居榜首。横向看，尽管近期深国商、万泽股份等小盘地产股频现“小珠落玉盘”的火热行情，但“保招万金”四巨头始终不为所动，使得投资者对该板块行情的认可度大打折扣。因此，昨日地产板块出现难得的个股联动，对指数翻红贡献不小。

　　其实从消息面上看，房地产行业正处于利多利空交织期。据统计，截至2011年5月底，主要城市市场商品住宅供应仍继续增加，杭州商品房可售量增量达63.18万平方米，北京商品住宅可售量亦增加33.95万平方米。北京、上海、重庆、深圳、杭州、南京和苏州等城市商品住宅可售面积的环比分别增长2.65%、8.83%、50.69%、19.59%、10.57%、6.71%和12.15%，上周深圳商品住宅可售面积下降-9.58%、可售套数下降-10.38%。数据表明，房地产行业5月主要城市销售稳中有升，各地商品住宅可售量的增长或仍将推动销售的增长。但在货币紧缩下，房地产企业正面临着融资成本不断攀高的较大挑战。好买基金及普益财富等机构最新数据显示，5月份国内54家信托公司共发行房地产信托产品47款，其中被纳入统计的26款房地产信托品募资达96.24亿元，每款产品平均募资3.7亿元，远超其他信托产品2亿元的平均募集规模。5月份，单个房地产信托募资额度最高的中融信托旗下的一产品，募集资金10亿元，其17%的预期收益率表明房地产开发企业正背负着沉重的融资压力。上述情况显示，房地产行业昨日的大涨并非受益明显的政策利好，实际上该行业所承受的宏观调控一直未见松缓。

　　自2010年4月监管部门开始密集出台行业调控措施以来，限购令、差别化信贷政策以及持续加息对需求的抑制等，曾令行业企业喘不过气来，为此折腰的各路“英雄”也成为投资者避之不及的投资对象。在今年4月18日至6月2日股指大跌期，房地产指数从见顶的2502.9点，一度摸低至2093.72点，跌去409.18点，跌幅达16.35%，超过大盘12.74%的跌幅。不过，随着板块指数的大跌及个股股价普遍缩水，房地产行业的平均市盈率大大降低，估值洼地显现。元富证券研报称，目前上证指数PE（市盈率）水准在12.88倍左右，上市三大房企2010年PE在8.09倍；从相对PE水准看，由于四五月跑输大盘，相对PE偏低仅0.63，已具有比较大的估值吸引力，房地产股进一步走弱大盘的可能性已经较小。随着土地价格的实质性回落，房价问题有望得到控制，房地产股的走势将好于上半年。东兴证券房地产行业分析师郑闵钢也认为，地产股走强，除受六七月的销售有可能出现同比上升的影响外，逐渐重获估值优势才是刺激其上涨的关键因素。虽然行业下跌的空间已不大，但因调控持续且无重大利好出现，上涨空间也不大，短期内或演估值修复行情。操作上可选择中报业绩预增个股，但应剔除保障房概念的炒作影响，他认为尽管保障房建设可对经济的拉动产生积极影响，但上市地产公司并非见者有份，因此，保障房概念对于一些地产个股并不适用。