证券时报多媒体数字报

　　进入6月以后，沪胶走出了典型的箱体震荡行情，多空双方围绕33000元关口进行了反复争夺，分歧逐渐加大。从目前情况来看，市场正逐步消化前期利空所带来的影响，在供给忧虑以及资金的推动下，沪胶短期仍有望高看一线。

　　欧美经济逐步复苏

　　尽管欧债危机的影响深厚，但欧洲经济依然不乏亮点。欧盟统计局7日公布数据显示，欧元区4月份零售销售环比上升0.9%，创下13个月来最大升幅，而作为欧洲经济发动机的德国，其4月份工厂订单环比增长2.8%，高于此前1.8%的预期。此外，欧洲央行继续维持1.25%利率的预期，亦对市场信心形成提振。

　　另外，美国经济长期看好。虽然近期公布的美国经济数据不及预期，而世界银行亦下调2011年美国经济增长2.8%至2.6%，但宽松的货币政策仍有利于美国经济在下半年走强。随着欧美经济逐渐走出低谷，大宗商品的需求将得到有效保证。

　　国内良性发展

　　紧缩保持不变

　　国内经济良性发展。尽管4月经济数据出现了一定程度的回落，但经济总体良性运行，5月制造业采购经理指数(PMI)为52.0%，环比回落0.9个百分点，连续第二个月出现下行，但总体上仍处于扩张状态。此外进出口表现良好，市场预期5月外贸顺差或达到175亿美元左右的水平，大幅高于4月份的114.3亿美元。

　　另一方面，紧缩政策保持不变。对于即将公布的5月份消费者物价指数(CPI）数据，市场普遍预期有望上升至5.5%，继续站在5%的红线之上，这也使得市场对于加息的预期大增。短期来看，紧缩性的政策将继续维持，这成为商品价格遭受压制的一个重要原因。

　　供需紧平衡

　　下游车市相对低迷

　　天胶供需仍处于紧平衡的状态。国际橡胶研究组织（IRSG）近期表示，2011年天然橡胶产量可能增长5.8%，从去年的1,030万吨增至1,090万吨，供给压力有所缓解，但缺口仍高达20-30万吨。而今年以来天然橡胶生产国协会(ANRPC)两次下调本年度天胶产量，亦增加了市场对于供给的担忧。

　　但下游车市则相对低迷，中美日三国车市均遭遇了“黑五月”。最新数据显示，2011年5月份日本国内的汽车销量同比下跌了38%，至14.22万辆。5月美国市场轻型车(主要包括乘用车、SUV和皮卡)的销量为106.18万辆，同比出现了4%的下跌。而国内5月份汽车产量为131.27万辆，环比下降14.36%；销量为119.47万辆，环比下降13.95%。

　　现货价格稳中有涨

　　国内外天胶现货近期稳中有涨。亚洲RSS3现货价由上周五的5180美元/吨反弹至本周四的5220美元/吨。青岛保税区RSS3现货价本周四则报收5245美元/吨，较上周五上涨75美元/吨。另外，浙江、上海、山东三地全乳胶报价则上涨至35900-36200元/吨左右。市场人气有所恢复，贸易商心态有所好转。

　　综上所述，尽管国内紧缩政策及下游车市低迷对沪胶形成压力，但市场已经一定程度消化了前期利空，在供给忧虑支撑及资金推动下，沪胶有望向上突破箱体震荡，短期仍可高看一线。投资者在沪胶站稳33000关口后仍可尝试性做多。　（作者单位：格林期货）