证券时报多媒体数字报

　　数据来源：大智慧投票箱

　　承接上周探低回升的走势，端午节后上证指数一度出现震荡上扬，题材性品种继续受到市场资金的大幅运作，房地产股也有所表现，但是多空分歧加大，加上银行、保险以及券商等金融类个股普遍表现偏弱，大盘出现先扬后抑的走势，沪市四个交易日成交金额均低于1000亿元。那么，将于下周公布的5月份国民经济数据是否会给投资者带来意外的惊喜呢？

　　本周调查以CPI（居民消费价格指数）数据以及房地产调控预期为主题，分别从“近期肉蛋禽等价格走高，您认为5月份CPI数据是否还将继续上升？”、“近期部分地区房价有所回落，是否意味着地产调控已初见成效？”、“在万科公布良好销售数据的带动下，地产股本周有所反弹，对此您有何看法？”、“您认为国内楼市限购政策将向哪个方向发展？”和“您认为在建党90周年前A股市场将有怎样的表现？”等5个方面展开，调查合计收到1009张有效投票。

　　通胀预期依然高企

　　近期对国内居民而言感受较深的是物价上涨势头又卷土重来，有媒体报道称，上海市场鸡蛋已连续4周出现上涨，目前鸡蛋价格已从5月初的每斤3.7元涨到5元左右，涨幅超过3成。而受国内干旱影响，包括粮食、水产以及蔬菜价格再度出现上涨局面。同时，占CPI较大权重的猪肉价格也攀升至近一段时间来的新高。在食品价格再度走高的背景下，即将于6月14日公布的5月份CPI是否能延续4月份的回落态势呢？

　　关于“近期肉蛋禽等价格走高，您认为5月份CPI数据是否还将继续上升？”的调查结果显示，选择“继续走高”、“稳中有降”、“大幅回落”和“说不清”的投票数分别为702票、224票、41票和42票，所占投票比例分别为69.57%、22.20%、4.06%和4.16%。

　　由此来看，认为5月份CPI数据稳中有降，以及大幅回落的合计比例只有约四分之一。相比之下，近7成投资者认为CPI数据将继续走高，显然多数投资者认为目前国内仍面临着较重的通胀压力。而观察近日股指的回落，投资者担忧通胀压力下央行再度上调利率或存款准备金率可能是引发短期股指回调的主要原因。

　　地产调控难放松

　　自去年4月份管理层出台房地产调控政策后，国内多数地区房地产价格依然居高不下，尤其是二、三线城市房地产价格出现明显上涨。但近日部分地区公布的数据显示，房价开始有所松动。与此同时，部分地产业人士认为，限购令持续时间不会很长，明后年或会取消，不取消压力太大。

　　关于“近期部分地区房价有所回落，是否意味着地产调控已初见成效？”的调查结果显示，选择“成效显著”、“成效有限”、“未见成效”和“说不清”的投票数分别为76票、517票、381票和35票，所占投票比例分别为7.53%、51.24%、37.76%和3.47%。该项调查中仅有不到10%的投资者认为国内地产调控已见成效，绝大多数投资者则认为效果不大。

　　同时，关于“您认为国内楼市限购政策将向哪个方向发展？”的调查结果显示，选择“进一步扩大限购城市”、“维持现有限购政策”、“取消或放松限购”和“说不清”的投票数分别为447票、363票、123票和76票，所占投票比例分别为44.30%、35.98%、12.19%和7.53%。投资者普遍认为，目前的房地产调控限购政策需要维持，或将进一步趋严。

　　结合上述两项调查结果来看，投资者认为目前房产限购等调控措施收效不大，地产调控之路还将延续。而反观过去几年国内地产调控效果，在购房政策反复变化之间，购房预期不断被强化，使得国内房地产价格不断创出历史新高。故从目前国内地产调控措施看，我们倾向于认为，虽然限购令对部分购房者改善性住房需求方面有所影响，但是在供求关系尚不平衡的情况下，限购令应作为抑制投资和投机性需求的长期政策。

　　6月维稳预期不强

　　本周，万科公布数据显示，今年5月份销售面积和销售金额较2010年同比分别增长72.4%和76.4%。加上保障房等消息影响，本周地产股表现相对稳定，这是否预示着地产股已经率先探明底部呢？

　　关于“在万科公布良好销售数据的带动下，地产股本周有所反弹，对此您有何看法？”的调查结果显示，选择“技术反弹”、“确认底部”和“说不清”的投票数分别为699票、147票和163票，所占投票比例分别为69.28%、14.57%和16.15%。从以上调查结果来看，认为地产股已经见底的比例只有约15%，绝大多数投资者对目前地产股的走势持谨慎观点。

　　此外，关于“您认为在7月份之前A股市场将有怎样的表现？”的调查结果显示，选择“震荡盘整”、“持续反弹”、“弱势探底”和“说不清”投票数分别为384票、162票、419票和44票，所占投票比例分别为38.06%、16.06%、41.53%和4.36%。从该项调查看，投资者对于建党90周年前维稳的预期不强，只有16%的投资者对短中期行情看好。

　　风险控制很重要

　　我们认为，由于国内外多重因素的综合作用，国内通胀压力短期难以化解，而国内居民对房价的不满情绪较高，后续房地产行业仍将面临调控压力。在市场运行方面，近期资金开始对题材性品种大幅运作，部分个股保持着较高的活跃度，显然场内大资金并不担心股价拉高后无法获利了结，这也从侧面反映出当前市场中投机资金做多的热情不减。未来市场能否见底仍需等待这些活跃游资趋于沉寂，从这一点来看，当前股指的中期调整尚难言结束。故建议稳健型投资者中线继续耐心等待，逢低可关注一些具有估值优势的品种。

　　另一方面，短期股指维持低位弱势整理，但随着时间的推移，指数长期横盘的可能性不大。故下周从短线角度建议投资者注意控制风险，降低操作频率，等待市场短期方向明确后再考虑下一步操作。

　　此外，对于重大事件前的维稳行为，我们认为不妨通过加强监管，构建理性的投资文化，改变上市公司越亏越光荣的陋习，促使股市健康发展。鼓励上市公司以实实在在的优良业绩回报投资者，以此来保护投资者的利益。　（作者系大智慧分析师）