证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 余子君

　　自去年长盛基金公司发行了长盛同庆分级基金后，市场上便掀起了一场分级风，股票基金、债券基金、指数基金纷纷分级，就连基金专户一对多也加入了分级大军，据悉，国投瑞银、广发、华安等基金公司已经发行了相关一对多产品。

　　证券时报记者了解到，国投瑞银此前和中信银行合作发行了一款专户一对多产品——盛瑞1号同享共赢资产管理计划。而这款产品正是一款分级产品，共分为两级份额：盛瑞优先份额和盛瑞进取份额。两类份额的初始配比为1.2∶1。盛瑞优先份额的到期基准收益为12%，且在盛瑞1号资产管理计划到期清算后的总收益率超过16%时，盛瑞优先份额可另获10%的超额收益，盛瑞1号资产管理计划在满足盛瑞优先份额本金和上述应得收益后的剩余净资产在扣除业绩报酬后全部归盛瑞进取份额所有。该产品存续期为2年，且存续期内部开放也不允许违约退出。而广发基金旗下的广发分级双赢资产管理计划和盛瑞1号同享共赢资产管理计划十分相似，也是分为两级：优先级和普通级，存续期为2年，存续期内不能违约赎回。其中优先级拥有5.5%的约定收益，而普通级则获取剩余收益，承担剩余损失。

　　事实上，不仅仅是国投瑞银和广发，华安基金也开发了类似产品。从该公司的公开资料来看，目前该公司专户一对多产品不仅有分两级的产品，更有分三级的产品，其中分两级的产品优先级和普通级的份额初始比例为1:1.5；而三级产品则分为优先A、优先B和普通级，三类份额初始比例为1:1:3。

　　基金业内人士表示，分级基金主要是通过对基金收益分配的安排，将基金份额分成低风险和高风险的两类份额，类似于结构化产品，可以同时满足不同风险偏好的投资者要求，是基金公司的一种有益探索。但值得注意的是，由于高风险份额具备杠杆效应，因此在市场加速下跌或者加速上涨时，涨跌幅会远远超过市场涨跌幅。