证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 木鱼

　　随着分级债券基金受到市场的热烈追捧，高杠杆的债券基金品种数量激增，短短一个月的时间从4只增加到了8只，初步形成了一大类风格和特色鲜明的交易所上市投资基金品种。

　　4只高杠杆债基即将上市

　　据了解，国内第一只高杠杆债券基金为富国基金公司旗下的汇利B，是2010年9月9日成立的，10月8日上市交易，该基金成立半年多之后，目前已经上市的品种有4只，分别为汇利B、景丰B、添利B和多利进取。

　　分级债券基金热销，特别是在银行渠道的热销引发基金业关注，也让高杠杆债券基金数量急剧增加。

　　证券时报统计显示，今年5月下旬至今已经有3只高杠杆债券基金成立，还有一只已经结束募集即将成立。3只已经成立的高杠杆债券基金分别为富国天盈B、万家添利B和博时裕祥B，分别成立于5月23日、6月2日和6月10日，另外中欧鼎利B已经于6月10日结束募集，即将于本周内成立。

　　业内专家分析，分级债券基金从基金成立到上市通常有1个月到2个月的时间，也就意味着这4只高杠杆债券基金将于6月下旬到7月之间相继上市，高杠杆债券基金有望在今年8月份或8月之前从4只扩容到8只。

　　关注折价杠杆债基

　　从已有4只杠杆债券基金折溢价情况来看，折溢价差距十分明显，从折价8%以上到溢价18%以上。

　　天相投顾的统计显示，截至2011年6月10日，多利进取、汇利B和景丰B处于溢价交易状态，分别溢价了18.65%、6.74%和1.88%，添利B处于折价交易状态，折价了8.29%，折溢价最多相差近27个百分点。

　　其中，多利进取从上市以来一直保持高溢价，除了上市首日受到涨跌停限制而只溢价9.88%以外，其他交易日的溢价幅度都在15%以上，该杠杆债券基金是目前所有债券基金中杠杆比例最高的，达到了5倍杠杆。

　　业内专家分析，多利进取和其他高杠杆债基不同，这只产品是可以进行配对转换和跨市场套利的，因此两类份额往往会体现出“跷跷板效应”，一方的折价率升高，另一方的溢价率也会提高，由于多利优先折价了4.7%，按照4：1计算，多利进取需要溢价交易19%左右才能保持平衡。

　　类似的杠杆情况下，折价的高杠杆债券基金的长期投资价值值得投资者关注。

　　某基金分析师表示，具有3倍杠杆的汇利B目前折价8%以上，从价值投资的角度，折价杠杆债券基金值得投资，一旦债券市场走好，这类品种的单位净值和价格都有望有很好的表现。

高杠杆债券基金２０１１年６月以来折溢价情况

基金简称 成立时间 折溢价（％）

６月１日 ６月２日 ６月３日 ６月７日 ６月８日 ６月９日 ６月１０日

汇利Ｂ ２０１０年９月 ７．６６ ７．１７ ７．２７ ７．１９ ６．７９ ６．７４ ６．７４

景丰Ｂ ２０１０年１０月 －０．９７ －０．５４ ０．５４ ０．６５ ０．７６ １．５５ １．８８

添利Ｂ ２０１０年１２月 －７．９５ －７．８６ －７．８６ －７．９７ －８．２８ －８．４８ －８．２９

多利进取 ２０１１年３月 １７．４９ １７．４７ １９．５４ １９．９８ １８．３１ １８．８９ １８．６５

　　制表：杨磊