证券时报多媒体数字报

　　周二A股市场低开高走，显著收高。万众瞩目的5月份宏观经济数据终于出炉，CPI数据创出34个月来的新高，央行宣布年内第六次提高存款准备金率。

　　央行上调存款准备金率是否意味加息概率减小？A股的反弹能否持续？本期《投资有理》栏目特邀西南证券首席策略分析师张刚和中信建投证券北京农大南路营业部投资顾问董凤新共同研判后市。

　　张刚（西南证券首席策略分析师）：周二公布的5月份宏观经济数据非常好，市场的走势也给出了正面的回应。尽管CPI数据表面上看创下34个月来的新高，但实际上通胀压力已经有减弱的趋势。此外，投资没有出现硬着陆，给出了好的信号。

　　央行上调存款准备金率是绝佳的建仓机会。2010年11月份以来，共有8次上调存款准备金率，8次公布之后的首个交易日出现上涨的有7次，所以大家不必担心。我觉得央行没有动价格，动的是数量，主要针对的是通胀压力。

　　对于反弹的高度，我坚持原来的观点。沪指会上探至2850点到2900点，因为这个点位堆积了大量的获利筹码。我之所以看的不是很高，原因是我觉得这波反弹，归功于空方调整措施。利空出尽肯定会营造一波中期反弹，我估计是两三周的时间，反弹幅度是100点，因为银行股不可能有那么大涨幅。但个股远远不止，这机会值得把握。

　　董凤新（中信建投证券北京农大南路营业部投资顾问）：大盘在2700点附近已经4次调整，多方在这个点位已经占据了一定的优势。大盘如果真见底，一个重要标志就是成交量，6月13日沪市的成交量是730多亿元。回顾一下历史的底部，在前期2661点位的时候，沪市成交量在750亿元左右。在2319点时，也就是去年6月底的时候，成交量在610亿元左右。所以目前来说，这个成交量预示市场还没有见底，真正见底是成交量萎缩到一定的时候，现在只是小幅反弹。

　　市场从4月19日以来处于下降通道里面，虽然近期有一个筑底的过程，但是谈不上是真正的底部。大家都认为，2700点有一个很强支撑，但是2700点不是底部。

　　我认为市场的底部在2656点到2661点。周二上调存款准备金率对市场是一个小的利空，但存款准备金率上调更多的意义是表示央行的紧缩货币政策反转的信号。下一步央行政策很可能更趋稳健，对大盘是一个大利好，在大盘真正见底以后，反弹会更有力度。

　　（山东卫视《投资有理》栏目组整理）