证券时报多媒体数字报

（上接B10版）

１、资产配置策略

本基金综合分析和持续跟踪基本面、政策面、市场面等多方面因素（其中，基本面因素包括国民生产总值、居民消费价格指数、工业增加值、失业率水平、固定资产投资总量、发电量等宏观经济统计数据；政策面因素包括存款准备金率、存贷款利率、再贴现率、公开市场操作等货币政策、政府购买总量、转移支付水平以及税收政策等财务政策；市场面因素包括市场参与者情绪、市场资金供求变化、市场Ｐ／Ｅ与历史平均水平的偏离程度等），结合全球宏观经济形势，研判国内经济的发展趋势，并在严格控制投资组合风险的前提下，确定或调整投资组合中股票、债券、货币市场工具和法律法规或中国证监会允许基金投资的其他品种的投资比例。

２、个股精选策略

首先，按照本基金投资范围的界定，针对沪深两市民营企业上市公司，根据本基金管理人投资管理制度要求以及股票投资限制，进行初步筛选，组成本基金的初选股票库。

其次，本基金采取定性分析的方法，对初选股票库中的上市公司进行深入分析和调查研究，评估公司的行业特征、经营状况、财务数据、业绩驱动因素、用人和分配机制等，给出股票综合评级，从中挑选出拥有良好的公司治理结构以确保股东利益与公司管理层利益的一致和在经营许可、规模、资源、技术、品牌、创新能力等一个或数个方面具有竞争对手在中长期时间内难以模仿的核心竞争优势的公司，组成本基金的精选股票库。

然后，本基金采取定量分析的方法，采用ＰＥＧ指标来评估企业的投资价值（即企业未来盈余继续成长的可能性越高、幅度越大，投资者可接受的市盈率ＰＥ也越高；在ＰＥＧ＞０的情况下，ＰＥＧ数值越小表明企业的估值越有吸引力），从精选股票库中选择成长性较高、估值有吸引力的公司，组成本基金的核心股票库。

３、债券投资策略

本基金的债券投资综合考虑收益性、风险性和流动性，在深入分析宏观经济、货币政策以及市场结构的基础上，灵活运用各种消极和积极策略。

消极债券投资的目标是在满足现金管理需要的基础上为基金资产提供稳定的收益。本基金主要通过利率免疫策略来进行消极债券投资。利率免疫策略就是构造一个恰当的债券组合，使得利率变动导致的价格波动风险与再投资风险相互抵消。这样无论市场利率如何变化，债券组合都能获得一个比较确定的收益率。

积极债券投资的目标是利用市场定价的无效率来获得低风险甚至是无风险的超额收益。本基金的积极债券投资主要基于对利率期限结构的研究。利率期限结构描述了债券市场的平均收益率水平以及不同期限债券之间的收益率差别，它决定于三个要素：货币市场利率、均衡真实利率和预期通货膨胀率。在深入分析利率期限结构的基础上，本基金将运用利率预期策略、收益率曲线追踪策略进行积极投资。

本基金也将从债券市场的结构变化中寻求积极投资的机会。国内债券市场正处于发展阶段，交易制度、债券品种体系和投资者结构也在逐步完善，这些结构变化会产生低风险甚至无风险的套利机会。本基金将借助经济理论和金融分析方法努力把握市场结构变化所带来的影响，并在此基础上寻求低风险甚至无风险的套利机会，主要通过跨市场套利和跨品种套利策略来完成。

４、权证投资策略

本基金将权证看作是辅助性投资工具，其投资原则为优化基金资产的风险收益特征，有利于基金资产增值，有利于加强基金风险控制。本基金将在权证理论定价模型的基础上，综合考虑权证标的证券的基本面趋势、权证的市场供求关系以及交易制度设计等多种因素，对权证进行合理定价。主要策略为低成本避险和合理杠杆操作。

（二）投资决策依据和投资程序

１、投资决策依据

（１）国家有关法律、法规和基金合同的有关规定；

（２）国内外宏观经济形势及对中国证券市场的影响；

（３）国家货币政策、产业政策以及证券市场政策；

（４）行业发展现状及前景；

（５）上市公司基本面及成长前景；

（６）股票、债券等类别资产的预期收益率及风险水平。

２、投资决策机制

本基金实行投资决策团队制，强调团队合作，充分发挥集体智慧。本基金管理人将投资和研究职能整合，设立了投资研究部，策略分析师、行业分析师、金融工程小组和基金经理立足本职工作，充分发挥主观能动性，渗透到投资研究的关键环节，群策群力，为基金份额持有人谋取中、长期稳定的较高投资回报。

３、投资决策程序

本基金具体的投资决策机制与流程为：

（１）策略分析师就宏观、政策、投资主题、市场环境提交策略报告并讨论；行业研究员就行业发展趋势和行业组合的估值比较，召开会议讨论确定行业评级；

（２）基金经理在策略会议的基础之上提出资产配置的建议；

（３）投资决策委员会审议基金经理提交的资产配置建议，并确定资产配置比例的范围；

（４）投资研究部提交股票库，在此基础上，基金经理、行业研究员决定核心股票库名单；

（５）基金经理在考虑资产配置的情况下，经过风险收益的权衡，决定投资组合方案；

（６）投资总监审核投资组合方案后，交由基金经理实施；

（７）集中交易室执行交易指令；

（８）金融工程小组进行全程风险评估和绩效分析。

九、基金的业绩比较基准

本基金业绩比较基准为：

中证民营企业综合指数 × ８０％ ＋ 上证国债指数 × ２０％

选择该业绩基准，是基于以下因素：

１、中证民营企业综合指数和上证国债指数合理、透明；

２、中证民营企业综合指数和上证国债指数有较高的知名度和市场影响力；

３、中证民营企业综合指数由中证指数有限公司编制，成份股包括沪深两市全部民营上市公司，可以全面反映沪深两市民营上市公司股票的整体表现；

４、中证民营企业综合指数有一定市场覆盖率，不易被操纵；

５、基于本基金的投资范围和投资比例限制，选用该业绩比较基准能够忠实反映本基金的风险收益特征。

如果今后法律法规发生变化，或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，或者是市场上出现更加适合用于本基金的业绩基准的股票指数时，本基金管理人在履行适当程序后，可以变更业绩比较基准并及时公告。

十、基金的风险收益特征

本基金为股票型基金，属于证券投资基金中较高预期风险较高预期收益的品种，其预期风险收益水平高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。

十一、基金的投资组合报告

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年４月２０日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本报告期自２０１１年１月１日起至３月３１日止。

投资组合报告

１．．报告期末基金资产组合情况

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２． 报告期末按行业分类的股票投资组合

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３． 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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４．报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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５．报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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６．报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

７． 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

８ ．投资组合报告附注

８．１ 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

８．３ 其他资产构成

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８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

十二、基金的业绩

本基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

（一）本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：

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（二）自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图

■十三、基金的费用与税收

（一）基金费用的种类

１、基金费用的种类

（１）基金管理人的管理费；

（２）基金托管人的托管费；

（３）《基金合同》生效后与基金相关的信息披露费用；

（４）《基金合同》生效后与基金相关的会计师费、律师费和诉讼费；

（５）基金份额持有人大会费用；

（６）基金的证券交易费用；

（７）基金的银行汇划费用；

（８）按照国家有关规定和《基金合同》约定，可以在基金财产中列支的其他费用。

本基金终止清算时所发生费用，按实际支出额从基金财产总值中扣除。

２、基金费用计提方法、计提标准和支付方式

（１）基金管理人的管理费

本基金的管理费按前一日基金资产净值的１．５０％年费率计提。管理费的计算方法如下：

Ｈ＝Ｅ×１．５０％÷当年天数

Ｈ为每日应计提的基金管理费

Ｅ为前一日的基金资产净值

基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划款指令，基金托管人复核后于次月前２个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等，支付日期顺延。

（２）基金托管人的托管费

本基金的托管费按前一日基金资产净值的０．２５％的年费率计提。托管费的计算方法如下：

Ｈ＝Ｅ×０．２５％÷当年天数

Ｈ为每日应计提的基金托管费

Ｅ为前一日的基金资产净值

基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划款指令，基金托管人复核后于次月前２个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、公休日等，支付日期顺延。

上述“（一）基金费用的种类”中第３－７项费用，根据有关法规及相应协议规定，按费用实际支出金额列入当期费用，由基金托管人从基金财产中支付。

３、不列入基金费用的项目

下列费用不列入基金费用：

（１）基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失；

（２）基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用；

（３）《基金合同》生效前的相关费用，包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费用等费用；

（４）其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。

４、费用调整

基金管理人和基金托管人协商一致后，可根据基金发展情况调整基金管理费率、基金托管费率等相关费率。

调高基金管理费率、基金托管费率等费率，须召开基金份额持有人大会审议；调低基金管理费率、基金托管费率等费率，无须召开基金份额持有人大会。

基金管理人必须最迟于新的费率实施日前２日在至少一种指定媒体和基金管理人网站上公告。

５、基金税收

本基金运作过程中涉及的各纳税主体，其纳税义务按国家税收法律、法规执行。

（二）与基金销售有关的费用

１、申购费用

基金申购费的费率水平、计算公式、收取方式和使用方式参见本招募说明书正文第八章“基金的申购与赎回”相应内容。

２、赎回费用

基金赎回费的费率水平、计算公式、收取方式和使用方式参见本招募说明书正文第八章“基金的申购与赎回”相应内容。

３、转换费用

基金转换费的费率水平、计算公式、收取方式和使用方式参见本招募说明书正文第八章“基金的申购与赎回”相应内容。

十四、对招募说明书更新部分的说明

一、“重要提示”部分：

更新了招募说明书所载内容截止日及有关财务数据和净值表现的截止日。

二、“三、基金管理人”部分：

更新了主要人员情况。

三、“四、基金托管人”部分：

１、更新了基金托管人基本情况。

２、更新了主要人员情况。

３、更新了基金托管业务经营情况。

４、更新了基金托管人的内部控制制度。

四、“五、相关服务机构”部分：

更新了基金份额发售机构的相关信息。

五、“八、基金份额的申购与赎回”部分：

１、更新了基金转换内容。

２、更新了定期定额投资计划。

六、“九、基金的投资”部分：

更新了基金投资组合报告。

七．“十、基金的业绩”部分：

更新了基金业绩数据。

八、 “二十二、其他应披露事项”部分：

更新了２０１０年１１月６日至２０１１年５月５日期间涉及本基金的相关公告。

汇添富基金管理有限公司

２０１１年６月１８日