证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 朱凯

　　自去年6月19日央行宣布重启人民币汇率改革以来，以中间价计算的人民币对美元升值幅度，迄今已达5.21%。一年来，人民币汇率进一步向均衡水平靠拢，双向浮动特征明显，汇率弹性显著增强。

　　这一年来，汇率手段在保持国际收支平衡、抑制输入型通货膨胀、促进全面宏观调控等方面发挥了积极作用。央行同时进行了4次基准利率上调及9次金融机构存款准备金率的上调，宏观调控效果总体上明显而有效。

　　数据显示，去年重启汇改后的第二个交易日，人民币对美元汇率中间价即大幅走高295个基点，一举突破6.80关口。今年以来，在美元走软的大背景之下，人民币汇率的“碎步式”升值趋势更加明显。继1月13日人民币对美元汇率中间价突破6.60关口后，4月29日再度突破6.50关口，人民币汇率已进入6.4时代。

　　此外，一年来人民币汇率愈加显示出“参考一篮子货币”的特性，对欧元、日元等主要货币有升有贬，人民币汇率形成机制逐步向“参考一篮子货币、有管理的浮动汇率制度”迈进。

　　升值预期一直是汇改进程中挥之不去的话题。如何摆脱人民币单边升值预期，已经成为汇改后半程阶段绕不开的问题。

　　外汇局国际收支司司长管涛曾撰文表示，人民币升值预期之所以挥之不去，主要是因为汇率机制僵化和外汇储备持续大幅增加。无风险的单边投机行为，又造成了预期的自我实现。完善汇率机制的核心是进一步增加人民币汇率弹性，让市场发挥越来越大的作用。

　　有学者认为，可采用大幅度升值的手段，让人民币汇率一次性升到位，以此破解升值预期难题。对外经贸大学金融学院院长丁志杰指出，该升不升，形成升值预期，是造成热钱流入的重要原因，用升值弱化升值预期是措施之一。

　　社科院世经所国际金融室副主任张斌认为，当前小步升值无异于向投机客散发入境邀请函，一次性升到位未见得不是一个选择。

　　不过有业内人士指出，目前虽然允许人民币对美元汇率波动区间为中间价上下０．５％，但实际来看，过去一年里人民币对美元汇率中间价波动幅度很少突破０．３％。其根本原因是决策层担心浮动过大会恶化当前出口企业的经营状况，照此看来，大幅升值的可能性不大。

　　事实上，在当前抗击通胀的大环境下，人民币升值有利于降低进口商品成本，减缓输入型通胀压力，但如果升值过快过猛，对于眼下不少陷入困境的出口中小企业而言，无异于雪上加霜。因此，如何拿捏好人民币升值这把双刃剑，取决于经济形势的演变，考验着决策者的眼光和智慧。