证券时报多媒体数字报

　　上周五，A股市场延续跌势，上证指数创出近八个半月来的新低。由于央行上周四意外上调3月期央票利率，投资者对于本周加息的担忧急剧上升。这对大盘后续反弹将产生怎样的影响呢？本期《投资有理》栏目特邀著名财经评论人侯宁和天津湘财证券的杨正轮共同研判后市。

　　嘉宾一 著名财经评论人 侯宁：上周五的A股的下跌与投资者对央行周末加息的担忧有关，现在判断股指已经完成最后一跌还为时过早，不过短期内形成小幅反弹还是值得期待的。具体来看，如果央行周末没有加息，市场肯定会出现反弹，而即使央行加息也有可能形成“利空出尽”效应，并引发短线反弹。

　　从2008年金融危机以来，中国政府持续释放流动性，导致广义货币量（M2）增幅保持全球前列。然而，作为中国经济代表的上市公司经营情况却并不令人满意，今年一季度很多上市公司的现金流还是负数。这也说明，去年以来投资者对于中国经济形势的判断出现了一定的偏差。目前股市的下跌，恰恰是对上述偏差进行的纠错。如果中国经济形势继续恶化，股市的下跌还会进一步延续。

　　我们认为，A股市场真正转强需要改变中国股市的定位，改变上市公司发行机制，同时还有赖于中国经济的成功转型。

　　嘉宾二 天津湘财证券 杨正轮：A股市场目前处于一个明显的下降通道之中，因此，在操作上建议以观望为主。在此大背景下，预测底部意义不大，只有等到市场扭转下降趋势后，才可考虑参与。而在此之前，投资者应该顺势而为，上涨趋势可参与，下跌趋势就只能空仓。

　　在大势的判断技巧方面，第一是画趋势线，第二是看均线。如果把握好这两点，就可以基本明确大盘的运行趋势。

　　总体来看，目前大盘仍然处在下降趋势之中，因此，上周五稀土永磁板块出现补跌也在情理之中。　（山东卫视《投资有理》栏目组整理）