证券时报多媒体数字报

　　4月中旬以来A股市场跌跌不休，后市走势牵动人心。招商基金研究部总监陈玉辉认为，市场还不具备出现中长期趋势性反转的条件，低估值大盘蓝筹股目前的估值水平较具吸引力，尤其看好金融股和区域钢铁股。

　　陈玉辉对后市略显谨慎，他认为，虽然现在沪深300整体估值处于历史地位，但扣除以金融、能源股为主的前100只大市值股票后，95%的个股平均估值仍在25倍至30倍左右，吸引力有限。对绝大部分股票而言，尚难断定已到估值底部。

　　对于中长期市场转机，陈玉辉则认为当前A股市场暂时还未具备这一条件。他表示，市场产生中长期趋势行情一般依赖两个主导因素：一是企业利润超预期增长，二是无风险收益率或替代资产收益率超预期下降。但今年一季度企业利润已超预期增长，从近期宏观经济数据看，二季度可能面临利润超预期下滑，特别是环比数据。

　　陈玉辉相对看好低估值大盘蓝筹股，尤其是大盘蓝筹股中的银行股和区域钢铁股。“银行股估值低，但盈利增速并不低。西部地区因为建设能源基地、区域开发等，固定投资增速还会非常高，区域钢铁供应一段时期内可能会偏紧，这利好区域性钢铁上市公司。” (方丽)