证券时报多媒体数字报

　　从已发行的保障房信托项目类型上看，棚户区、城中村改造项目颇受各家信托公司青睐。信托公司从中获得的收益仅略低于普通的房地产信托，部分项目信托手续费甚至能够达到6%，超过目前房地产信托领域平均收费水平。之所以有如此高的收益，是因为其涉及土地一级开发及后续的二级开发。

　　证券时报记者 张宁

　　在近日社保基金二度与信托携手驰援保障房建设之后，今年以来已经发行和拟发行的保障房信托资金规模已过100亿元。但在信托业内人士看来，目前市场中占主流的以棚户区、城中村改造为主的保障房项目，多是走在违规的边缘，希望监管层能出台相应政策解决这一难题。

　　保障房信托融资百亿

　　近日，天津市与全国社保基金理事会签署协议，后者将以信托产品的形式，提供30亿元贷款，专项用于天津市公共租赁住房项目建设。这已是今年社保基金的二度出手。此前，社保基金于3月与南京市合作，同样以信托形式提供30亿贷款。

　　据统计，截至6月份，国内已有约15家信托公司在今年实施了保障房的信托融资，加上拟发行的项目，该领域总融资规模已经超过100亿元。从资金规模上看，由社保基金牵头的这2笔保障房信托远远超过了以往各家信托公司设立的相关产品；但对于参与的信托公司而言，其中的收益却是极低的。

　　“与社保合作，相关的信托公司没有议价能力。”北方某信托公司人士直言。而在社保参与的南京保障房项目中，据经手的江苏信托某人士同样透露，该公司的收费很低，基本上算是个公益型项目。但是在该信托中，社保基金的回报率也仅为6.05%，也低于社保基金9%的平均收益率。

　　高收益项目有违规嫌疑

　　根据证券时报记者此前的统计，目前保障房信托项目平均收益水平已能维持在9%以上，收益最高的一款产品“鄂尔多斯伊金霍洛旗棚户区改造项目集合资金信托计划”，其最高收益率甚至达到了12%。

　　从已发行的保障房信托项目类型上看，棚户区、城中村改造项目颇受各家信托公司青睐，成为今年以来该领域的主流项目。华能信托、中融信托、新时代信托、湖南信托和吉林信托等均有涉足。据了解，在该类项目中，信托公司获得的收益仅略低于普通的房地产信托，部分项目信托手续费甚至能够达到6%，超过目前房地产信托领域平均3%～5%的信托收费水平。

　　不过，上海某信托公司人士直言，棚户区、城中村改造项目之所以能有如此高的收益水平，是因为其涉及土地一级开发以及后续的二级开发，而信托资金参与其中有违规的嫌疑。

　　据介绍，2009年2月份银监会曾颁布政策，禁止信托公司发放土地储备贷款。以此理解，对于棚户区、城中村改造项目，信托公司理论上应该都不能在开发前期就介入。前述上海某信托公司人士进一步认为，从当前市场的发行主体上看，目前只有部分信托公司比较激进，多数信托公司不敢“踩红线”，希望监管层能对相关问题进行明确，以更好地引导信托资金驰援保障房建设。