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券商评级 2011-06-22 来源:证券时报网 作者:
中信证券(600030) 评级:推荐 评级机构:长江证券 传统业务业绩指标改善。经纪业务方面,公司2011年一季度市场份额同比增长5.39%,增幅居上市大券商之首;在投行业务上,公司目前保代人数达86人,收入占比稳定在10%的水平上;而自营和资管业绩稳定增长。创新业务的业绩贡献已经显现。预计2011年公司创新业务业绩贡献可达15%以上。 合资推动海外业务成为新的利润来源。公司将在整合里昂与盛富证券经纪业务平台基础上,积极拓展投行业务,预计2011年将给中信证券带来3.90亿元的净利润,2012年、2013年净利润将高达14.19亿元和17.03亿元。 尽管二季度以来市场成交量和换手率维持在低点,但由于公司经纪业务占比较低,因此业绩受成交量影响有限;公司目前正处在估值底部和业绩增长提速的起点,预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.08元、1.1元和1.38元,维持“推荐”评级。
千红制药(002550) 评级:增持 评级机构:湘财证券 百特事件发生后,肝素价格经历一轮飞涨,但在今年一季度肝素价格出现波动,公司素钠系列产品销售额下降41.41%。价格大幅下降主要是有两方面原因造成:一是价格过度上涨使下游制剂厂商难以承受。二是依诺肝素面临仿制药上市挑战,价格下调压力大。而经销商买涨不买跌的心态,导致肝素价格短期跌幅较大。上游原材料供应仍然是产能扩张的瓶颈,肝素价格已企稳回升,预计未来肝素将小幅攀升。胰激肽原酶制剂是另一重要利润来源。公司产品市场占有率在60%以上。目前覆盖1000多家医院。公司产品研发方向从生物提取向基因工程过渡。国家一类新药抗血栓蛋白药物(rHAP)完成临床前研究,有望在年内进入临床阶段。而另一药物是与南京大学共同研发,通过基因工程方法构建细胞凋亡诱导剂TRAIL,具有较好抗肿瘤效果。 预测公司2011年~2013年每股收益为0.97元、1.21元、1.52元。给予“增持”评级,合理价值区间为24.25元~29.1元。风险因素:肝素价格下跌;原材料成本上升。
西宁特钢(600117) 评级:推荐 评级机构:华创证券 公司发展策略是从特钢一元向特钢、铁钒、煤焦化多元方向发展。公司目前产能为150万吨,2011年产量144万吨,2012年150万吨,远景目标是产能达到200万吨。2010年公司生产铁矿石72万吨,2011年产量102万吨,主要增量来源于对白山泉矿股权增至100%和洪水河矿建成投产,2012年铁精矿产量125万吨,主要来自洪水河矿达产、磁铁山矿建成。 同时公司下属木里煤田露天矿2011年即将采尽,2011年第一口井建成,2012年达产,产量达到45万吨,比2010年产量翻番。预计第二口井2013年建成,焦煤产量在2014年达到100万吨。钒矿储量8000万吨,一期1000吨偏钒酸铵2011年建成投产,预计2011年产量为140吨,2012年保守估计为250吨,未来五氧化二钒产线建成后,钒部分盈利更高。此外,公司拟发行不超过10亿元可转债来降低融资成本。 预计公司2011年~2013年每股收益分别为0.58元、0.73元、0.91元,首次予以“推荐”评级。风险提示:铁矿石价格下跌;焦煤价格下跌。
中国联通(600050) 评级:推荐 评级机构:国信证券 5月联通3G新增用户数为173.8万户(其中上网卡用户为17.56万户),环比下降4.3%。5月用户数低于市场预期,我们认为主要是两方面原因:1)每月消费286元免费得16G iphone的套餐于4月终止,对本月新增iPhone用户带来较大影响。2)其他非iPhone手机补贴(特别是千元智能手机补贴)没有及时跟上,中低端用户地发展速度未能迅速提升。 千元智能终端陆续推出,后期3G用户数增长仍值得看好,公司今年“发展3G新增用户2500万户”的目标不变。 公司短期数据低于预期,创造防御型配置介入时机。给予“推荐”评级。风险提示:用户数低于预期、盈利提升的不确定性。 (罗力 整理) 本版导读:
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