证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 唐曜华

　　银行理财产品收益率的波动幅度虽然不会太大，却也是有迹可循。每逢加息后或银行资金面紧张时，货币市场资金利率便会因此走高，此时银行理财产品收益率通常也会水涨船高。此外，月末、季末银行揽存压力较大时，也会主动提高理财产品收益率。

　　从另一个角度来看，资金面紧张常常伴随股市下跌，此时暂时将股市资金转向投资货币市场的理财产品也是上佳选择。

　　最近一次银行资金面非常紧张的时期是春节前后。彼时，上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）7天品种的利率曾飙升至8%以上，银行理财产品收益率也随之纷纷大涨，预期年化收益率6%以上的理财产品并不鲜见。

　　眼下，资金面再现紧张局面，6月22日7天SHIBOR利率高达8.835%，已超过春节前后8.5117%的最高点。这次银行也早早开始着手应对，从6月14日央行宣布上调存款准备金率开始，就开始提高理财产品预期收益率。比如，光大银行在6月14日即宣布提高月月盈和季季盈系列理财产品预期收益率。

　　据Wind数据显示，在本月上调存款准备金率之前（即6月1日至6月13日）发售的理财产品中，预期收益率在5%以上（含）的理财产品占比只有8.18%；但6月14日至6月21日期间，预期收益率超过5%（含）的理财产品占比提高到了22.1%。

　　在同业拆借利率飙涨之下，投资挂钩同业拆借利率SHIBOR的理财产品无疑是最直接受益的。同业拆借的交易对手多为商业银行，因此理财产品资金用于资金拆借的风险也不高。例如，春节前后北京银行发行的此类产品均顺利实现了预期收益率，多只产品年化收益率达7%以上。

　　不过，单纯挂钩SHIBOR利率的银行理财产品并不多，银行理财产品更青睐发行组合投资型理财产品。此类产品由于投资对象较多，即使包含同业拆借这一投资方式，但受益同业拆借利率飙升的程度并不明显。再进一步讲，即使可获得较高收益，但由于不少银行理财产品还设有“到期收益中高于预期收益率的部分作为银行管理费的规定”，额外获得的高收益可能因此落入银行口袋。

　　不管怎么样，每逢银行钱紧时，理财产品收益率均会不同程度上涨。这既有上述外部因素的原因，也有内部需求推动。当前，高收益理财产品已成为月末、季末时点银行重要的揽存手段，为了利用高收益理财产品吸引存款，银行补贴收益也在所不惜。