证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 吴清桦

　　昨日，安信证券首席经济学家高善文在安信证券2011年中期策略报告会上提出，通胀潮水正在退去，高点将在近两月出现，随后进入一个波动下降的过程。另外，中国经济硬着陆风险不大，随着新一轮经济周期的启动，今年三季度中国经济将转入上升通道。

　　高善文预计，今年通胀月份高点大约在6月份，预计达到6.2%～6.3%。三季度通胀将轻微回落，四季度仍旧维持在4%以上，明年二季度可能会下降到3%或更低。随着通胀趋势性下降，本轮紧缩周期也将大约在今年三季度之前结束，随后政策取向转入中立和观察期。

　　在流动性方面，高善文认为，随着通胀的回落，紧缩预期的逐步消除，流动性有望出现阶段性的缓解，市场资金压力有可能逐步消退。每一轮流动性的紧张都归结为政策的收紧、利率的上升、准备金率的上调等。资金价格的上升过程中，都可以看到国内生产总值（GDP）增速有很大上升，造成对货币需求的上升，从而造成流动性的紧张。如今的信贷增速比2006年要高得多，GDP增速比2006年要略低一些，资金却比2006年要紧张得多。从总量层面上来看，资金不应该如此紧张。同时，数据显示，贸易盈余正在经历大规模的下降，这对应着投资的上升。由此说明私人部门的资金需求在上升，其投资意愿在上升。种种迹象显示，私人部门投资的启动已经开始，新一轮经济周期也正在开始。