证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 余子君

　　2011年通胀如洪水，席卷了全世界，从新兴市场国家到欧美发达经济体，无一幸免。通胀注定要来临，这是世界经济复苏的代价。中国、印度和巴西等新兴经济体2009年率先复苏，通胀也率先光临，2010年开启了反通胀的艰难征程。欧美发达经济体复苏缓慢，通胀来得相对晚一些。美国通胀来得最晚，2011年5月份美国CPI达到3.6%，创3年新高。

　　诺安基金表示，通胀对全球经济复苏的拖累效应逐渐显现。中国、印度和巴西等新兴市场国家为了抑制通胀，主动收缩货币政策，放缓经济增长速度。2011年美国经济复苏显著低于预期，主要原因就是通胀抑制了消费。2010年以来食品和能源涨价是全球通胀的直接“导火索”，过去两年国际大宗商品的价格涨幅，远远超出全球经济复苏程度，为全球通胀埋下了伏笔。

　　诺安基金认为，全球通胀从2011年下半年开始有望逐渐退潮。以WTI石油价格为例，自2011年5月初以来，石油价格从115美元高位回落至目前90美元附近，而且回落趋势仍在延续。石油是国际大宗商品的领头羊，石油价格回落，农产品价格必然回落，工业金属等矿产品价格同样会回落。这对全球经济复苏是利好，对全球股市也是利好。