证券时报多媒体数字报

(上接D4版)

（二）非经常性损益中准会计师事务所有限公司对公司报告期的非经常性损益明细表进行了鉴证，并于２０１１ 年２月２３日出具了中准专审字（２０１１）１００４ 号《北京盛通印刷股份有限公司非经常性损益审核报告》。公司报告期内非经常性损益的的具体内容、金额如下表：

单位：元

（三）主要财务指标

（四）发行人盈利预测情况

本公司未编制盈利预测。

（五）管理层讨论与分析

１、财务状况分析

２００８年１２月３１日、２００９年１２月３１日和２０１０年１２月３１日，公司资产总额分别为３７，８１２．９６万元、４３，３９７．５３万元、５９，３５３．６８万元，增长率分别为４３．８６％、１４．７７％、３６．７７％。公司总资产与业务保持同步增长，公司的业务能力和抗风险能力逐年增强。

报告期内公司投入大量资金购买国际先进的机器设备以扩大产能，造成非流动资产金额较大，而同时公司又较好地控制了应收账款和存货等流动资产的规模，这造成了公司非流动资产占比较大，符合公司所处行业资本密集型的特征。２００８年１２月３１日、２００９年１２月３１日和２０１０年１２月３１日，公司非流动资产占总资产的比例分别为６４．９４％、６１．１４％、６４．６５％。

报告期内公司各项主要偿债能力指标基本与所处行业及公司业务特点相符，均处于合理水平，偿债风险较小。

报告期内公司的各项资产周转率维持在较高水平。２００８年度、２００９年度和２０１０年度公司应收账款周转率分别为４．７９、５．３２和５．８１，存货周转率分别为５．８９、４．３３和５．６３，资产周转速度与公司的经营特点相符，各项指标要优于可比上市公司，说明公司资产周转能力较强。

２、盈利能力分析

公司自设立以来，一直致力于为客户提供高端的印刷服务。在国家行业政策的推动下，凭借公司对行业发展趋势的准确把握，依托公司在行业内的品牌和优质的客户资源，发挥公司在设备、生产工艺等方面的优势，公司的营业收入实现了持续、快速增长。２００８年度、２００９年度及２０１０年度，公司分别实现主营业务收入２６，８９４．６９万元、３１，４５５．８１万元及４４，５８３．２２万元，实现了２８．７５％的年复合增长率。

报告期内公司的毛利率基本保持稳定，公司的毛利主要来源于快速印品和精装图书，同时商业宣传资料的收入呈现出良好的增长态势。精良的印刷工艺、专业化的服务不仅为公司在激烈的市场竞争中赢得了先机，也为公司积累了大量的优质客户资源。随着客户对公司依赖度的加强及公司自身产能的逐渐提高，公司的盈利能力逐年增强。

３、现金流量分析

２００８年、２００９年及２０１０年度公司的“经营活动产生的现金流量净额”分别达到５，６０８．６８万元、６，８０１．１５万元、１１，８２０．２７万元，高于同期净利润水平。这主要是因为：公司保持了一贯谨慎的信用政策，非常重视应收账款的回收；而随着公司规模的扩大和自身品牌的提升，公司更多地使用商业信用和应付票据进行融资，导致了报告期内“经营活动产生的现金流量净额”呈现出逐年上升的趋势。

报告期内公司持续地进行固定资产投入，以扩充现有的产能，造成了投资性现金流持续为负数。

公司经营规模的扩大导致投资性资金需求增加，公司通过银行借款和增资扩股等方式筹集所需资金。２００９年筹资活动产生的现金净流量为负数，主要是因为公司归还了部分到期的银行借款。２０１０年筹资活动产生的现金净流量较大，主要是因为公司获得恒生银行北京分行４，７６０万港币的长期抵押贷款。

（六）利润分配情况

１、最近三年利润分配政策

公司依据国家有关法律法规和《公司章程》所载明的股利分配原则进行股利分配，股利分配可采取派发现金和股票两种形式。

２、最近三年利润分配情况

３、本次发行完成前滚存利润的分配安排及已履行的决策程序

根据公司２０１０年１１月５日通过的第二次临时股东大会决议，本次公司股票公开发行日前形成的滚存未分配利润由公司股票公开发行后的新老股东共享。

４、发行后的利润分配政策

本次发行后，公司将依据国家有关法律法规和《公司章程》所载明的股利分配政策分配股利。

（七）发行人控股子公司情况

截至本招股意向书签署之日，发行人无控股、参股子公司。

第四节　募集资金运用

一、募集资金运用概况

（一）本次募集资金投资项目

（二）募集资金使用计划

本项目建设期计划为１８个月，从２０１０年７月开始，预计２０１２年建成并正式投产，公司将根据实际募集资金到位情况适时调整进度。如本次发行实际募集资金超出以上预计投资金额，公司将按照资金状况和有关的管理制度，将多余资金用于补充公司流动资金。如实际募集资金不足以投资以上项目时，项目资金缺口由公司自筹资金解决。如募集资金到位时间与项目投资进度不一致，公司将自筹资金先行投入，待本次募集资金到位后再用募集资金置换先期投入的资金。

二、募集资金投资项目概况

本次募投项目是在公司现有的快速印品和精装图书的生产规模和工艺水平上，通过扩建精装图书与快速印品生产线，进一步提升产能及工艺技术，提高公司市场占有率和强化自身竞争优势，实现对现有的快速印品和精装图书的印刷产能和印刷质量全面综合的提升。

本次募投项目建成后，将新增快速印品产能约３１２万色令／年，新增精装图书产能约３１５万色令／年，完全达产后将大大提升公司的整体产能，同时提高精装图书在公司出版物印刷中的比重，进一步改善和丰富公司的产品结构，提高公司产品附加值。

项目投产后正常达产年度能够新增３３，１００万元的销售收入，新增利润总额５，２５３．００万元，内部收益率为２６．０６％（税前）、２０．２８％（税后），投资回收期为５．２４年（税前）、６．０１年（税后）。项目具有良好的经济效益。

第五节　风险因素和其他重要事项

一、风险因素

（一）市场风险

１、受电子书及互联网冲击的风险

虽然我国印刷业总量已经居世界前列，但与发达国家相比，我国人均出版物消费和人均印刷品占有量却相对落后，对书籍、报纸、期刊和其他印刷品的需求还有巨大空间。但随着科技发展，作为更便捷、快速的信息传播载体，电子书、网上媒体的出现对传统的纸质媒体特别是时事资讯类需求产生了一定的影响。同时，以ＩＰＡＤ为代表的电子阅读工具逐渐成为传播出版物的重要载体，一定程度上形成对纸质媒体的替代。尽管人们阅读习惯和价值取向的转变是一个漫长的过程，但电子书和互联网的发展使得出版物印刷的市场结构受到一定的影响，进而使得行业面临电子书和互联网冲击的风险。

２、国内出版物印刷市场对外资全面开放风险

国家对印刷业实行经营许可制度，尤其是出版物印刷，现行《印刷业管理条例》将出版物印刷行业列为外资限制进入行业，必须保持中方控股。如果未来出版物印刷行业进一步向外资开放，允许外资绝对控股甚至独资，届时，境外大型出版物印刷集团可能会扩大在中国的投资设厂，将会对国内出版物印刷企业造成一定的冲击。

出版物印刷行业与出版业紧密相关，我国出版行业目前尚未对民间资本及境外资本开放，作为一个特殊的行业，预计出版业对外开放还需要经历一个较长的过程，受此影响，出版物印刷行业的对外开放亦需一段较长时间。

（二）应收账款余额较大的风险

随着业务规模的扩大和销售收入的增长，２００８年末、２００９年末、２０１０年末，公司应收账款净额分别为５，７４０．２３万元、５，５５３．２０万元和９，０９０．０２万元，占总资产的比例分别为１５．１８％、１２．８０％和１５．３２％，应收账款规模及占比较大，存在一定的风险。

（三）人力资源风险

是否拥有足够企业发展所需的人才是印刷企业的一个核心竞争要素，而丰富的行业经验、勤勉敬业的工作责任心以及是否认同公司文化理念是印刷行业人才最重要的必备素质。公司所用设备均为从德国、瑞士等国进口的世界最先进的设备，各个岗位对员工素质要求相对较高，尤其对管理岗位的人才而言，除具备上述基本素质外，还需具备较高的管理才能。

公司主要股东及高管人员均具有多年的行业经验，公司在日常生产经营过程中，注重内部员工培养，通过以老带新、开展外部培训等多种方式为公司生产经营规模的扩大储备了充足的人才。但随着国民经济发展、人民生活水平的提高，我国印刷行业企业规模和技术水平都得到了大幅度提升，印刷行业对人才的需求日趋旺盛，人才价值也不断上升，导致公司在留住现有员工及招募新的人才时将付出更高成本。一旦公司核心技术人员和熟练工人流失，公司将面临较大的人力资源风险。

（四）实际控制人控制的风险

栗延秋女士是发行人的控股股东和实际控制人，本次公开发行前，栗延秋持有公司３，８２５万股，占发行前公司总股本的３８．６４％；贾子裕、贾子成分别持有公司５．６８％的股份，贾子裕、贾子成享有的股东权利由其法定监护人栗延秋代为行使。栗延秋持有和控制发行人５０％股份的表决权，从而对公司的经营决策实施控制。

公司自设立以来一直规范运作，未出现大股东利用其对公司的控制权损害其他股东利益的情况。公司已经建立了关联交易回避表决制度、独立董事制度等保护中小股东利益的一系列制度，从制度上防范大股东利用控股权损害中小股东利益，并对关联交易事项执行严格的表决程序。但是控股股东与其他股东可能存在一定的利益差异，从而可能利用其控股地位使公司作出并不利于其他股东最佳利益的决定。

（五）汇率波动风险

根据公司发展战略，公司自２００５年开始逐步拓展海外市场，承接海外定单， ２００８年、２００９年、２０１０年公司来自于海外市场的销售收入分别为２，８１２．２３万元、１，８８６．８２万元、４，６２４．５８万元，占公司同期主营业务收入的比重分别为１０．４６％、６．００％、１０．３７％，公司海外销售的结算货币主要为美元，近年来，由于人民币对美元汇率的持续上升，使公司的出口业务遭受了部分汇兑损失，报告期内，公司出口业务分别产生了４５．４９万元、２４．５６万元、１３５．８４万元的汇兑损失。

公司进口设备采用外币计价，公司采用分期付款的方式为公司产生了部分汇兑收益。报告期内，公司产生的汇兑收益分别为－７６．０８万元、７２．７５万元、２５２．０１万元。

报告期内上述两项相抵后的汇兑收益分别为－１２１．５７万元、４８．１９万元、１１６．１７万元，分别占当期净利润的比例为－４．９３％、１．５６％、２．７８％。尽管报告期内，汇兑损益占净利润的比例较小，但若未来人民币汇率出现较大不利变动，则可能对公司经营业绩和经营的稳定性造成不利影响。

（六）募集资金投资项目风险

本公司本次募集资金项目投资总金额约为２４，６１２万元，项目实施完成后，将大大增加本公司的生产能力和经营规模；同时短期内固定资产折旧将显著增加，在募集资金项目完全实现效益之前，可能对公司业绩产生一定的影响。尽管本公司对募集资金投资项目进行了缜密的分析和反复论证，但项目的实施进展和实施结果仍然具有一定的不确定性。另外，市场的变化、政策的变动、技术的更新等均会对本次募投项目的实施和投资回报率产生一定影响，存在不能按时达产及完全达到预期效益的风险。

（七）原材料价格波动风险

公司主要原材料为纸张，报告期内，纸张成本占生产成本的比重分别为６３．７３％、６１．２９％、６２．５６％。公司所用的纸张类型主要为铜版纸、轻涂纸和部分特种纸，上述类型纸张国内近年来已基本实现进口替代，并逐步实现了大批量出口，但由于我国纸张的原材料主要为进口商品纸浆和进口废纸，在全球范围内能源价格上涨的情况下，进口商品纸浆和进口废纸的采购价格随之出现波动，可能造成纸张价格的大幅波动，从而对公司的纸张采购和生产经营产生一定影响，将使得公司经营业绩面临原材料价格波动的风险。

（八）净资产收益率下降的风险

本次公开发行完成前，公司净资产收益率为２０．３４％（２０１０年度扣除非经常性损益后的净资产收益率），本次发行完成后，公司净资产数额将大幅增加，与此同时，公司的募集资金投资项目如果不能迅速产生相应的经济效益，不考虑其他因素影响，短期内公司净资产收益率将出现下降。

（九）安全风险

公司主要原材料为易燃性较强的纸张，属于一级消防单位，如发生火灾将会对公司正常生产经营造成影响，给公司造成人员、财产上的损害。公司极为注意安全生产，制定了严格的消防安全制度，同时配备了喷淋等各项防火设施，定期接受消防部门的安全检查，公司还对土地、房产、机器设备等主要财产办理了保险，通过以上方式，可以有效降低公司的安全风险。

二、其他重要事项

（一）重要合同

截至本招股意向书签署之日，本公司正在履行或将要履行的重大合同主要为银行借款合同、抵押合同、设备购买及融资租赁合同、原材料采购合同、印刷合同、关联担保合同以及对外投资协议。

（二）对外担保事项

截至本招股意向书签署之日，公司不存在对外担保事项。

（三）重大诉讼或仲裁事项

截至本招股意向书签署之日，公司不存在对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生重大影响的诉讼和仲裁事项。

第六节　本次发行各方当事人及发行时间安排

一、发行各方当事人

二、本次发行上市的重要日期

第七节　备查文件

本次股票发行期间，投资者可在公司或保荐人（主承销商）办公地址查阅招股意向书全文及备查文件，查阅时间为每个工作日上午９：００－１１：３０ 和下午１３：３０－１７：００。

投资者也可通过深圳证券交易所指定网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｃｎｉｎｆｏ．ｃｏｍ．ｃｎ）查阅招股意向书全文以及发行保荐书、审计报告和财务报表全文、法律意见书以及律师工作报告等备查文件。