证券时报多媒体数字报

　　宏源证券

　　从必须消费属性和销量弹性角度分析，厨卫电器是房地产尤其是有简易装修的保障房最能拉动最受益的子行业；其次是空调、冰箱、彩电、洗衣机，最后是小家电。

　　保障房对厨卫电器的拉动作用集中体现在2012年，可让房地产拉动厨卫电器的同比增长从5%骤升到58%，其刺激消费的程度强于大家电。2012年商品新房拉动占厨卫电器内销的30%左右（比新房拉动大家电内销占比多1倍），包括保障房在内的新房拉动已占到整个内销的70%。厨卫电器中，保障房拉动效果最好的是电热水器，其次是燃气灶和燃气热水器，再次是油烟机。

　　到 2012年时房地产拉动的空调销售已占到整个内销的20%。保障房让房地产拉动大家电的同比增长从7%骤升到47%。大家电中，拉动效果最好的空调。

　　投资建议：受保障房建设需求提振的标的有：万和电气、华帝股份、青岛海尔、格力电器、美的电器。不管是从保障房主题逻辑，还是从今明年低估值角度，以上5个标的目前都是较好的买入时机。