证券时报多媒体数字报

　　在持续阴跌之后，近期焦炭期货价格跌势缓和。主力1109合约围绕2300元一线窄幅震荡。但从基本面情况来看，焦炭短期仍面临重重压力，期价弱势难以改变。

　　最近，随着国际大宗商品价格不断走低，我国输入型通胀压力明显减轻，全行业工业品出厂价格呈现环比回落的态势。随着翘尾因素在6月份的结束，以及近期政府下调大宗商品进口关税，国内物价上行态势受到一定控制，焦炭价格面临一定下行压力。

　　制造业增速继续放缓，焦炭价格承压。汇丰23日公布数据显示，6月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值下滑至50.1点，低于5月终值的51.6点，创下2010年7月以来的最低水平，其中产出指数续降至11个月新低。50.1点的PMI值表明，目前我国制造业领域的扩张几近停滞，而制造业是焦炭需求的主要行业之一，尤以汽车业为重。二季度以来，我国汽车业的增速连续负增长，对冷轧钢板市场产生极大压力，造成三大钢企联袂大幅降价。焦炭价格一般滞后于钢材价格2周左右，钢材价格的大幅下调，使得焦炭价格面临较大的下行压力。

　　中央政府对地方政府融资平台的整理，将使地方政府投资规模受到一定影响，从而对焦炭需求造成一定压力。27日审计署公布公告显示，全国地方政府债务超过10万亿，中央政府将视债务的质量分类整理地方政府债务。此举将对地方政府建设投资造成较大影响，进而对焦炭的需求形成一定压力。地方政府债务源于2008年金融危机期间各地方政府组建的融资平台。当时，为解决刺激经济发展面临的资金不足的困难，各地方政府纷纷组建融资平台进行融资。融得的资金主要投放到“铁公基”建设。这些项目的建设对焦炭需求十分巨大，但质量上却参差不齐。通过此次整理，一些质量较差的项目将面临被整理乃或者被清理的命运，这也将减少对焦炭需求。

　　焦炭库存进入上升周期，对焦炭价格构成压力。由于内外需求的萎缩，焦炭库存将进入上升周期。据了解，截至23日，国内最大的焦炭贸易港口——天津港全港内外贸易焦炭库存共计152万吨，较上周增长7万吨。这已是连续6周上涨，数量上已突破2011年1月份水平，为今年以来最高点。

　　综上所述，笔者认为，在基本面依旧弱势的情况下，焦炭期价难以出现大幅反弹，仍将弱势震荡。（作者系格林期货分析师）