证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 李哲

　　商品市场正在忧虑希腊债务及其对欧元区需求的影响。不过，短暂的经济困境下，投资者仍对于长期商品牛市前景持乐观态度，普遍认为弱势货币政策下商品价格有望继续走高。

　　全球最大债券基金公司——太平洋投资管理公司（PIMCO）最新报告表示，目前这波商品价格高涨不会是“短暂”的，全球通胀在未来3～5年将持续升温，主因是商品价格与弱势货币政策。

　　PIMCO预估，未来3～5年包括美国在内的发达国家通货膨胀率将维持在3%，而发展中国家更高达5%。该机构认为，未来几年市场动荡将持续推高商品价格，进而加剧发展中国家的通胀压力。

　　PIMCO基金经理人米希·沃拉解释，一旦中国、印度等发展中国家商品、能源价格走高，外销品价格势必也会跟着水涨船高，届时欧美消费者自然必须付出较以往更多的价钱。估计发达国家为挽救经济将继续施行低利率、弱势货币政策。而此举将推升美国等主要进口国的通胀压力。

　　这份最新发布的投资报告也指出，不断上升的物价也容易造成美联储与各国央行在进行货币决策时作出错误的判断。报告认为，若美联储仅关注核心物价指数，而不考虑民众的实际购买力，那么不但央行的公信力将丧失，而且通货膨胀恐怕会一发不可收拾。这份报告同时建议投资人可增持原油、铜等商品。

　　另据建银国际研究统计显示，国内钢铁和铜行业从今年第一季度起开始缩减库存。贸易商渠道的钢铁库存从2月中旬的年度高位下降23%至约140万吨。而铜社会仓库和上海期货交易所的铜库存量也从2月初的年度高位下降约50%。同时，煤炭库存也有所下降，目前维持在500万吨左右，预计进入第三季度许多制造业企业将进入增加库存阶段。

　　不过，在农产品方面，市场品种恐怕会出现分化。一德期货研究院的研发报告认为，大宗粮食价格进一步大幅上涨动力不足。目前，国内小麦收割进度逾九成，从收获情况看丰产已成定局；玉米种植区天气良好，今年种植面积大幅增长背景下，产量有望创历史纪录。但是，在油脂方面却有补涨要求。随着8月份的价格临时监管将逐步减弱，国内食用油价格面临补涨契机。