证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 曹攀峰

　　为投资者提供无风险、低风险到高风险的不同层级产品，打造券商资产管理全产品线，所有受访券商资管业务相关负责人均认同这一大趋势。然而，券商对于推出全产品线的时间点存在分歧。

　　积极者如国泰君安，该公司旗下现有13只集合理财产品，货币市场型、股票型、债券型、混合型、FOF（基金中的基金）产品、QDII（合格境内机构投资者）产品等6种类型产品全部覆盖。正是拥有了全产品线，国泰君安旗下产品在低迷的市场行情中整体表现突出。

　　虽然大多数券商认同打造全产品线是大势所趋，但其当下工作日程中仍没有全产品线规划的身影。多数受访资管人士表示“需要一段时间过度”。“公募基金的规模已以万亿计，他们的货币型、债券型产品仍然比较少，券商资管的规模不到2000亿，当下还应以权益类产品为主。”某券商资管负责人表示。

　　此外，被大多数券商提及的是，在经营货币型产品方面，券商不具有银行独有的优势。如购买银行理财产品门槛低；银行网点众多；银行理财产品可以公开做宣传；银行货币产品的投资范围更广，可做信贷类产品。

　　“最主要的是，券商做货币类产品很难把规模做得像银行那么大，而规模太小，货币类产品就玩不转。”某上市券商资管总经理表示。

　　诚然，上述差距确实存在。然而，券商货币类产品并非没有优势。在取得收益的能力上，券商系货币型理财产品并不逊色于银行类。“一般能达到年化收益率5%的水平，与银行理财产品差不多。但是银行通常会在月末冲存款时发产品，而券商货币型产品是每天开放的。”国泰君安货币型产品投资经理黄文卿表示。鉴于此，从投资者需求角度看，券商货币型产品受欢迎程度也不亚于银行。

　　抛开两种类型理财产品微观的区别，从更大的逻辑和长远趋势看，随着中产阶级的逐步壮大，投资者的理财需求必然更加丰富，更加个性化，低风险稳健收益和高风险高收益产品都存在巨大的市场需求，而需求存在，券商资产管理就没有理由忽视这种需求，何况从长期考量的话，固定收益类产品的客户也可转化为权益类客户。如果券商固守权益类，客户流失将在所难免。

　　当然，不同券商有不同的战略选择，走全产品线的综合化方向和单一产品路线的专业化方向都能找到生存空间。而从全行业的长远发展考虑，从满足客户投资需求的角度出发，打造全产品线，不仅是券商与其他机构理财产品竞争的外在需求，也是券商资管扩大规模的内在要求。然而，券商要打造全产品线，必须先突破传统观念和短期利益考虑等自我设限的认识盲区。