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　　深交所投资者教育中心

　　近一阶段以来，“涉矿”类上市公司在证券市场上十分抢眼，似乎“涉矿就涨”、“涉矿就赚”，一时间中小投资者热捧“涉矿”股，一些研究机构的报告也常把“涉矿”作为荐股的重要标准。那么，“涉矿”到底对上市公司经营状况有何影响？如何理性地看待“涉矿”股票呢？

　　透视概念炒作下的

　　“涉矿”现象

　　今年年初以来，中国宝安因“石墨矿”概念出现大涨，引发了市场对宝安的追捧。中国宝安在三个月内发布了三则相关公告，与此同时其股价也一路飙升，最高时曾到25.45元，较行情启动时的13.75元大涨了85%。概念炒作达到高峰之后，股价开始绵绵下跌，2011年5月31日股价最低至15.5元，最大跌幅达到39%。高位买入的投资者损失惨重。

　　中国宝安“石墨矿”事件只是最近一阶段上市公司“涉矿”的一个缩影。据统计，深沪两市近50家“涉矿”概念股在2011年1至6月份平均振幅为4%，同期市场平均振幅1.4%；平均换手率为3.4%，同期市场平均换手率0.6%。从资金参与“涉矿”股的分布来看，机构投资者参与的比例远远低于个人投资者参与的比例。

　　可见，“涉矿”股表现出了高振幅、高换手率、高个人参与率这样“三高”的特征，波动性更大，风险更高。而且一半以上的“涉矿概念”股出现了下跌，这与中小投资者“涉矿就赚”的印象形成了较大的反差。从公司后续的信息披露中也可以发现，“涉矿”公司由于矿产资源的置入给公司带来的经营状况提升的效果，往往不如市场传闻或投资报告中说的那么明显，有的甚至是子虚乌有，炒作的成分比较大。

　　切莫忽视“涉矿”

　　背后的风险因素

　　我国证券市场上中小投资者居多，形形色色的各种“炒作概念”给上市公司加上了金色的光环，容易吸引中小投资者的眼球，许多投资者在没有辨别清楚所谓“概念”到底是“价值发现”还是“炒作陷阱”之时，就争先恐后地加入对“概念股”的追涨杀跌队伍中，忽视了“热点”背后的巨大风险，也将个人投资置于危墙之下。面对“概念”，投资者一定要重分析、慎炒作、勿跟风。

　　首先，要辨明概念的真伪与信息的来源。由于上市公司对公告的真实、准确、完整、及时、公平性负有法律责任，因此，投资者应将上市公司公告作为主要的信息来源，加以仔细阅读和分析，切忌捕风捉影。

　　其次，即使该概念事项属实，投资者也需综合分析该事项对上市公司业绩产生的效果，从而做出准确的估值判断。针对“矿资源资产注入概念”，投资者不仅需要了解矿资源能否为上市公司带来业绩增长，还需进一步分析矿资源的稀缺性、蕴藏量、矿石品位、开采成本、何时开采、何时产出等影响业绩的重要因素。这些风险因素的存在都会直接影响矿资源注入后公司的重新估值，如整合不善，甚至会对上市公司业绩产生负面影响。所以，即使是真实的矿资源注入，也不一定就是利好。

　　历史的经验值得吸取

　　证券市场上，投资者因为“概念”盲目炒作而遭受损失的案例并不少见。比如2000年初，证券市场网络概念的炒作达到了顶峰，市场资金热捧具有电子商务概念的股票，甚至引致众多公司纷纷改名为网络、科技公司，纷纷“触网”，以迎合市场的炒作。但令人尴尬的现实是：随着国际和国内电子商务概念泡沫的破灭，一些当初触网、高科技公司甚至暂停上市、终止上市，在高位买入“鼠标”概念股票的投资者损失惨重。

　　再比如2007年对“奥运概念”的炒作，2007年11月20日在中小板上市的“全聚德”首日开盘价36.81元，在随后的20个交易日，由于受奥运概念的影响，股价一路飞涨，最高涨至78.56元。此后股价持续下跌，三个多月就下跌超过50%，2009年4月13日收盘报28.3元，比最高点下跌近64%。

　　中长期来看，上市公司的价值是决定公司股票价格的唯一要素。不论什么概念，投资者的预期均为公司价值的提升。所以，面对包括“涉矿”在内的各种概念，投资者一定要回到事实本身，以理性的投资理念和心态对待概念股，摒弃偏信传闻的投机心理，认真研究公司公告，客观分析，才能甄别概念背后真正有价值的投资信息。

　　（本文由国信证券杨高宇、安信证券提供）

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