证券时报多媒体数字报

　　沪深两市股指经过上周的强势反弹之后，本周5个交易日维持在阶段高位运行，成交量较上周出现明显放大，显示投资者的交易意愿增强。不过从沪深两市股指运行看，由于A/H股折价缩减，银行股表现偏弱，对上证指数的抑制作用较为明显。相比之下，保障房概念所涉及的水泥、房地产两大板块大幅走高对深圳成指的推升作用较大，而诸如核电、低碳、锂电池、新材料以及次新股等题材性品种的表现也相当活跃。

　　随着股指的反弹，投资者对下半年的预期如何呢？本周调查主要从“今年上半年您的股票投资收益如何？”、“您对今年全年的股票投资收益有何预期？”、“您最看好下半年哪个月份的股票走势？”、“对于下半年的调控政策您有何预期？”和“您认为今年下半年哪个板块最具投资机会？”5个方面展开，调查合计收到1055张有效投票。

　　全年预期收益超20%

　　统计显示，今年上半年上证指数、深成指、沪深300指数、中小板指数以及创业板指数上半年分别下跌了1.64%、2.79%、4.09%、14.83%和25.64%。上证指数和深成指回落幅度有限，而高估值的中小板和创业板则显著调整。

　　关于“今年上半年您的股票投资收益如何？”的调查结果显示，选择“亏损10%以上”、“亏损10%以内”、“盈亏平衡”、“盈利10%以内”和“盈利10%以上”的投票数分别为757票、104票、81票、59票和54票，所占投票比例分别为71.75%、9.86%、7.68%、5.59%和5.12%。

　　从该项调查结果看，投资者上半年的亏损普遍超过10%，而盈利的投资者比例仅有一成左右。造成上述结果的原因可能在于，投资者持有高估值的品种比例较高，导致账面收益不理想。

　　不过，上半年收益不佳并未影响投资者对于后市的良好预期。关于“您对今年全年的股票投资收益有何预期？”的调查结果显示，选择“盈亏平衡”、“盈利10%”、“盈利15%”、“盈利20%”和“盈利20%以上”的投票数分别为224票、196票、60票、55票和520票，所占投票比例分别为21.23%、18.58%、5.69%、5.21%和49.29%。

　　该项调查中接近5成的投资者期望今年全年收益率超过20%，仅2成的投资者期望能实现盈亏平衡。若考虑到上半年收益的不理想，则下半年投资者对收益率的预期普遍在20%以上，显然其对后市仍保持乐观态度。

　　年底行情更乐观

　　统计2001年至2010年下半年各个月份的走势可以看出，最近10年的下半年6个月份涨跌的概率基本为五五开，月度涨跌幅也无明显的区别。具体来看，近10年来的12月份有3次出现大幅上涨，而其他月份出现大涨的次数均只有1到2次。

　　关于“您最看好下半年哪个月份的股票走势？”的调查结果显示，选择“7月份”、“8月份”、“9月份”、“10月份”、“11月份”和“12月份”的投票数分别为172票、132票、108票、203票、194票和246票，所占投票比例分别为16.30%、12.51%、10.24%、19.24%、18.39%和23.32%。

　　从该项调查结果看，每一选项的得票率均超过一成，相比之下，看好12月份的比例占有相对优势，接近1/4，看好10月份走势的投资者比例也接近两成。相反，投资者对8、9月份的股市表现较为看淡。

　　政策放松预期不高

　　此外，关于“对于下半年的调控政策您有何预期？”的调查结果显示，选择“进一步从紧”、“维持不变”、“有所缓和”、“明显转向”和“说不清”的投票数分别为403票、215票、330票、27票和80票，所占投票比例分别为38.20%、20.38%、31.28%、2.56%和7.58%。由此可见，投资者在下半年政策预期方面存在分歧，认为政策不会出现转向的比例较大，对政策可能松动的预期不高。

　　从最近的市场表现看，银行股出现冲高回落，但保险、券商两大金融板块则表现出现较强的上涨意愿，而保障房所涉及的房地产、水泥等板块风生云起，并将保障房概念涉及的板块延伸至钢铁、煤炭等一系列行业。A股市场概念炒作的想象力被发挥得淋漓尽致。

　　关于“您认为今年下半年哪个板块最具投资机会？”的调查结果显示，选择“金融”、“保障房概念”、“有色金属”、“科技股”、“消费股”和“其他”的投票数分别为209票、234票、212票、91票、141票和168票，所占投票比例分别为19.81%、22.18%、20.09%、8.63%、13.36%和15.92%。投资者的投票主要集中在金融、保障房和有色金属等板块。显示投资者对当前的市场热点认同度较高，而对前期受青睐的消费股关注度明显下降。

　　关注2780点争夺战

　　综合以上调查结果来看，虽然投资者上半年收益情况并不理想，且对下半年政策调控转向的预期不高，但并不影响投资者对下半年行情持乐观态度。投资者普遍看好金融、保障房和有色金属等板块的走势，而在下半年各个月份中，对12月份的行情更为乐观。

　　而从目前市场热点看，活跃资金也主要围绕着题材股展开，市场处于淡忘利空，放大利多的状况，而与上市公司估值关联不大。投资者主要追捧的板块为：保障房概念、次新股、核电、锂电池等概念，这些概念有利于游资展开炒作，反过来游资炒作形成的短期盈利效应也进一步激发了投资者跟风热情。这也反映出当前市场做多情绪的高涨，对股指的稳定运行具有积极作用。

　　不过，考虑到6月份以来国内猪肉价格的进一步高涨，预计6月份消费者物价指数（CPI）将再创新高，在本月中旬公布宏观经济数据前后仍是货币政策调控的敏感期，不排除出台加息或上调存款准备金率等紧缩措施的可能。另一方面，近日股指数次出现上攻，但始终未能跃上2780点。由此来看，大盘短期技术压力尚未化解，股指仍处于胶着的状态。故下周可继续关注上证指数在2780点一带的运行情况，若有效突破可将反弹压力位上移至2850点。反之，则需关注2750点和2710点的支撑力度，若股指下穿20日均线则建议减仓。

　　（作者系大智慧分析师）

　　数据来源：大智慧投票箱