证券时报多媒体数字报

　　场内基金：

　　杠杆指基依然强势

　　（一）封闭式基金：上周，深沪两地老封基的平均净值增长率分别为1.78％和1.23％，但这些基金的二级市场表现却不给力，平均涨幅分别为0.78％和0.36％，周换手率分别为1.8％和1.05％。这种弱态，可以在一定程度上折射出机构投资者对于后市行情的谨慎情绪。

　　截至上周末，深沪两市老封基的平均剩余期限分别为3.59年和3.31年，平均折价率分别为8.82％和6.92％。老封基在周时段上的短期走势强弱，并未改变市场总体的定价形态。不过，鉴于2011年上半年深市老封基的总体绩效表现好于沪市，且仅有的两只绩效表现为正收益的基金——开元和裕隆也在深市，未来，深市老封基总体上应该会有相对好一些的表现。

　　（二）杠杆板块：截至上周末，杠杆股基的周平均净值增长率为1.9％，市价平均上涨0.3％；杠杆指基的上述两项指标为1.81％和0.61％。总体来看，杠杆股基的平均折价率为0.4％，杠杆指基平均溢价率为6.96％。杠杆指基的市场表现较好，与其股票投资仓位较高、行情来时净值增速较快有关。不过，在有些时候，主动投资的股票仓位、主动投资所可以创造出来的超额收益，也不应该被市场忽视，表现在市场上，就是有些基金份额的过多折价，其实就是良好的价值显现。

　　（三）固收板块：上周，固收板块的总体走势较好，与股市行情的不再强势上涨有关。具体到相关品种上，横盘和微涨成为了主基调。不过，少数品种的高折价现象依然没有较大的改变，仔细分析这些品种的相关设计条款，一些略微复杂的组合投资机会可能就在其中。其实，对于那些创新特点较多的基金，投资机会就蕴含在市场尚未透彻了解之中。

　　场外基金：

　　行业指基、主题指基当家

　　（一）主做股票的基金

　　1、被动型基金：上周，指基的周平均净值增长率为0.77％，总体小涨。不过，具体指基的涨跌表现差距较大，有6只指基的周净值增长率超过了2％，也有两只指基的周净值损失幅度超过了1％。跟踪大宗商品、新兴产业、中小市值股票的指基，总体净值增长率领先，而跟踪银行股的指基则净值损失幅度偏大。从市场前期的经验来看，这些板块的转换速度较快，理论上可以给大家带来博取短线超额收益的机会。

　　随着指基数量的不断增加、种类的不断丰富，具有行业特色背景、主题特色背景的指基将会渐渐成为指基市场中的主角，在基础市场不断扩大、产业发展机遇不同的综合大背景之下，跟踪不同市场板块的指基将会有不同的表现机会，传统的、以覆盖全市场为目的的综指，应该只会有不再上蹿下跳、前突后冲的中庸表现，或曰“稳健表现”。

　　2、主动型基金：标准股票型、偏股型、灵活配置型这三大类主做股票的基金上周的平均净值增长率分别为1.46％、1.26％和1.44％，主动投资总体上获得了高于被动投资的收益，主动投资在震荡市场中的绩效优势得到显现。

　　上周，有7只基金的周净值增长率超过了3％，这些基金分布在6家公司里，其中工银瑞信旗下有两只基金入列，即工银瑞信大盘蓝筹、工银瑞信稳健成长。工银瑞信大盘蓝筹所关注的投资对象，除了传统意义上的大盘蓝筹之外，还关注流通市值在行业里前三分之一、主营业务收入在行业里前三分之一、过去三年净资产收益率在行业里前50％等条件下的上市公司，这三个选项是对“大盘蓝筹”定义的有效扩展。

　　（二）主做债券的基金

　　上周，一级债基、二级债基上周的平均净值增长率分别为0.11％和0.03％，相对于纯债基金的略微亏损来看，非纯债基金总体上取得了一定的收益。一级债基与二级债基之间的收益率有差距，关键在于大家所持有的股票，前者多为小市值股票，后者多为蓝筹类股票。

　　货基上周的平均净值增长率为0.07％，上述两大类债基之间，周绩效领先的3只基金是博时现金收益、万家货币、中银货币。万家货币综合排名第一；中银货币中、长期绩效排名领先；博时现金收益的中长期绩效排名也与上述两只基金相当。　（作者单位：华泰联合证券基金研究中心）