证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 建业

　　7月1日至4日，长虹集团在二级市场增持102万股四川长虹(600839)，平均增持价格3.39元/股。虽然长虹集团将增持原因归于对目前资本市场的认识和对公司未来发展的信心，但考虑到两市唯一仍在交易的权证长虹CWB1行权期临近，长虹集团此举可谓保价意图明显。

　　同时，公告中表示，若长虹CWB1认股权证成功行权，长虹集团持有公司股权比例将被稀释，为保持控制力，长虹集团计划在长虹CWB1认股权证成功行权后12个月内通过上交所系统允许的方式（包括但不限于集中竞价和大宗交易）继续增持公司股票。长虹集团增持比例合计不超过公司总股本的5%（含本次增持股份）。

　　截至7月5日收盘，四川长虹正股价格为3.4元/股，而长虹CWB1认股权证价格为2.479元/份，每份长虹CWB1认股权证的持有者有权以2.79元/股的价格认购1.87股四川长虹A股股票。以此计算，7月5日收盘时，长虹CWB1认股权证的行权成本约为4.12元/股。由于正股价格低于行权成本，假设投资者以7月5日收盘价格买入长虹CWB1认股权证并最终行权，将导致账面亏损。

　　公开资料显示，长虹CWB1认股权证发行量为5.73亿份，如果全部行权，将给四川长虹带来约30亿元的融资量。

　　在目前情况下，为了能够消除折价、实现行权，只能通过降低长虹CWB1认股权证价格或提高四川长虹正股价格来实现。可见此次长虹集团增持四川长虹就是希望通过增持提升市场信心，从而间接影响四川长虹正股二级市场的走势。实际上，这并不是四川长虹为了促成行权的第一次努力。

　　今年5月25日，四川长虹收到长虹集团提交的《四川长虹2010年度利润分配及资本公积金转增股本的临时提案》，公司将实施资本公积金向全体股东每10股转增2.5股，同时否定了此前提出的每10股送1股转增1股的分配预案。当时有分析认为，长虹集团提出新的更高分配方案目的在于维护正股价格，促进长虹CWB1认股权证行权。

　　公开资料显示，长虹CWB1认股权证行权期具体为8月12日至18日五个交易日，距今仅一个多月。行权期的临近更刺激了四川长虹和长虹集团维护二级市场股价的意愿。