证券时报多媒体数字报

　　金鹰基金林华显：

　　下半年市场谨慎乐观

　　今年上半年银河证券灵活配置型基金业绩前十名之一的金鹰成份股优选基金经理林华显认为，下半年股市流动性有望改善，对股市保持谨慎乐观，在安全基础上最重要的是关注政策变化。

　　林华显认为，2011年下半年，由于信贷规模的收缩，经济增速可能放缓，通胀大概率将逐步回落，但仍将处于较高水平。而库存小周期调整所导致的对企业利润的负面影响，也将远低于2008年全球金融危机时期。预计下半年市场的流动性状况相比上半年有所改善，政策的紧缩力度将有一定的放缓。

　　林华显表示，对下半年经济走向并不悲观，主要原因仍然在投资方面，鉴于今年下半年计划完成的保障房项目尚有66%，预计房地产投资增速将继续在高位。“因此，站在目前的时点上，我们对股票市场将继续谨慎乐观，但同时仍然以安全边际为首要考虑点，并重点关注政策的可能变化。”（杨磊）

　　上投摩根杜猛：

　　新兴产业股迎来春天

　　短短两周，大盘从2600点附近快速反弹站上了2800点，其中新兴产业个股表现亮丽，锂电池、高端装备、高新技术等板块频现牛股。

　　上投摩根新兴动力拟任基金经理杜猛表示，上半年市场以沪综指下跌1.64%收官，市场已经是底部区域或者是接近底部区域。在估值压力充分释放后，下半年新兴产业个股将迎来春天，特别是前期被错杀的行业前景良好、估值已具备吸引力的公司有望迎来“纠偏行情”。

　　具体到行业上，杜猛称，看好节能板块，中国的电力价格现在已经走入快速上升通道。随着节能项目收回成本的时间提前，会涌现一批业绩优秀的企业。（张哲）

　　中欧基金聂曙光：

　　债市或率先进入小牛市

　　上半年收官，受市场大幅波动影响，各类基金业绩分化现象明显。低波动的债券型基金受股、债两市波动影响，近三个月净值普遍出现回落，但部分中小基金公司旗下基金表现突出，逆市取得正收益。

　　中欧稳健收益基金经理聂曙光表示，今年以来通胀压力持续，因此在债券配置上采取防御性策略，以高票息信用债为主，而权益类投资上，在前期股市连续调整、经济增速放缓的背景下，对于参与一级市场新股申购采取相对谨慎的态度，不参与新股申购，为基金持有人稳健增值。

　　聂曙光认为，下半年债券市场可能逐渐迎来投资机会。他判断，当前中国经济正处于价格上涨、经济减速的滞胀期，近期数据波动程度的降低表明当前经济已处于滞胀后期。从资产配置周期角度来看，债市或将率先进入小牛市。

　　从近期市场表现来看，聂曙光表示，预计资金面在7月将会有所改善，有望带动短端资金面回暖，7天回购利率逐步走低，收益率特别是短端收益率将有所回落，为债券基金带来较好的机会。（程俊琳）