证券时报多媒体数字报

　　股指在6月20日到达调整以来的低点2863.2点。整理三天后，6月23日开始上涨，形成连续两天的大幅拉升，稍作休息之后，再次大幅上涨。截至周二，累计上涨190多点约6.7%左右的幅度，形成了强烈的反弹走势，一扫3396点以来连续的下跌态势，基本确立了中期的反弹走势。

　　外围市场来看，道琼斯指数同期也开始连续大幅上涨。截至周二，累计反弹幅度已达到5.5%，有利于国内股市的走稳和进一步上涨。

　　从消息面看，我们注意到温家宝总理在欧洲访问期间，发表了中国可以控制通胀的言论。这也是中国高层首次对外表示能够控制国内通胀，显示出政府调控的决心。温总理的讲话对股市有中期利好，引发股市强劲反弹。市场预期央行货币紧缩政策的出台频度可能降低，场外资金继续流入市场，推动股市继续上涨。

　　根据我们对基金持仓股票的数据跟踪统计来看，进入6月份，这些股票的买入量在持续增加。统计分析显示，股指在2870点-3000点之间，机构已经有建仓迹象。

　　从技术面来看，股指自4月的最高点3396点开始快速下跌，反弹微弱，每次的反弹从未突破20日线。中途在前期的成交密集区3100点附近有震荡，之后再次下跌，到达下一个成交密集区域的2940点附近。此点位附近在2010年5月、8月、9月，2011年1月间都有密集成交，成为多空长期争夺的位置。6月以来，多空开始在此位置反复震荡争夺8个交易日。然而底部不是轻易可以铸成的。随后市场快速跌破这一位置，但成交量来看开始大幅缩量，见到最低点后大幅放量上涨，再次突破成交密集区域。

　　从江恩四方图来看，从4月的3396点下来，最低点2863点的位置刚好在一个重要的反弹位。如果连续无反弹下跌，到达此位置必会有较大反弹出现。再从2863点的反弹来看，3058点也是反弹图中的一个震荡位置，刚好成直角，所以此位置出现了横盘震荡走势。后市股指如果继续上涨，在反弹位2863点的对角方向的3210点附近会有较大回调出现，在此位置之下如果出现调整，皆可能是震荡位置。如果继续强势，在3210点位置没有如期出现回调，那股指将继续向上，在2663点反向直角位的3400点附近会有极强压力。从形态上来看，此位置是前期高点附近，出现较大回调的概率将大增。

　　综合分析，我们认为市场拐点已经出现。未来操作策略应该是逢低建仓，中线持有。（作者系南华期货分析师）