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CPI超预期 商品市场走势疲弱

2011-07-12 来源:证券时报网 作者:游石
  因美国就业数据惨淡,中国通胀数据高企,以及对欧元区债务危机蔓延的担忧,商品市场人气受到打压。图为今年以来沪铜走势。 张常春/制图

  证券时报记者 游石

  6月份国内居民消费价格指数(CPI)涨幅6.4%,创3年新高,加重市场对政策调控的预期。昨日,国内商品期货整体疲弱,橡胶、棉花两品种大跌超过3%。分析人士认为,宏观经济和政策走向复杂,下半年商品市场面临诸多变数。

  上周六国家统计局提前公布6月份重要经济数据,其中CPI从5月份的5.5%跳增至6.4%,超过市场普遍预测范围。中国海关公布数据显示,6月份国内商品进口已大幅放缓,印证了之前采购经理指数(PMI)下滑,和对于经济放缓的判断。受此影响,昨日国内商品期货工业品集体大跌。其中,橡胶、棉花跌幅超过3%;铅、锌跌幅约1.5%;但农产品则在通胀预期支撑下表现较强,大豆、豆油均以红盘报收。

  对于下半年商品市场和CPI的走向,目前市场分歧很大。光大期货研究所所长叶燕武认为,CPI并未在6月见顶,可能还要继续走高。因为从CPI分项数据来看,6月份食品价格上涨14.4%,非食品价格上涨3.0%,消费品价格上涨7.4%,服务项目价格上涨4.0%,这是全面性的上涨。

  据他分析,现在CPI数据引发的躁动和去年年中的市场格局很相似。去年7月份,大宗商品调整半年之后出现了一波报复性的上涨行情,俄罗斯干旱、国内政策放松和美国量化宽松政策都是背后推动因素。而现在很多机构又同样在预测中国6月份CPI见顶,政策将放松。但若真正如此,那商品必定掀起新一轮涨势。“通胀和货币政策调控的预期,本来是个悖论,不能把预测当成事实。”

  南华期货研究所所长朱斌则认为下半年CPI将会逐渐回落。他指出,当前CPI有很一大块是食品推动的,这和农产品紧密相关,而农产品价格主要受供应影响。相较而言,工业品受宏观需求影响大,对CPI作用并不是太直接。

  从下半年影响CPI因素来看,一是国内货币紧缩政策影响逐渐显现,包括农产品在内的整个大宗商品市场前期都已回落,而紧缩政策至少保持到第三季度,预计还可能加息,商品市场难有趋势性上涨机会。二是由于翘尾因素,去年下半年农产品大幅上涨,形成较高的基数效应。而国内虽遭受天灾,但对农产品供应没特别大冲击,预计价格会比较平稳。

  “如果CPI控制住了,国内货币政策应该会有所变化,宏观需求将对工业品产生有利影响,预计工业品期货可能有一些好的表现。”

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