证券时报多媒体数字报

　　见习记者 沈宁

　　作为传统农业大国之一，中国的粮食供应向来充足。然而近两年，由于下游需求的快速膨胀，国内玉米市场已逐渐显露“紧”态。

　　国家粮油信息中心报告显示，2010/2011年度，国内将新增玉米供给1.78亿吨，年度需求总量1.76亿吨，权衡供需，年度略有结余190万吨。在年度进口100万吨情况下，国内玉米勉强实现紧平衡。

　　5月以来，伴随新玉米种植面积增加盖棺定论，国内玉米现货价格止涨回稳，期货市场则一度出现明显回调。新年度在即，玉米脆弱的平衡关系或将迎来新的变化。近日，记者对玉米行业专家和部分相关企业进行了深入采访。

　　供给：种植面积扩增

　　玉米是我国重要的秋粮作物，虽然近两年进口量有所放大，但相对占比不高，总体仍维持自给自足的状态。现阶段，供给端关注的焦点主要集中在新年度玉米种植生长、新旧年度过渡期市场库存上。

　　据了解，由于年初玉米、大豆比价持续走高，玉米种植比较收益尽显，今年国内部分产区出现了大豆换种玉米的现象。目前玉米已进入生长阶段，尽管各家机构预测数据有所差异，但新玉米种植扩大成为共识。

　　“我们统计下来，今年全国玉米种植面积增加约3.8%。”中国玉米网信息研发中心总经理助理张琪表示，黑龙江省扩种明显，增幅大概在10%，而吉林、华北地区种植面积也有略增。产区播种正常，苗期温度低导致玉米生长相对稍慢，但总体来看仍属正常年份。

　　黑龙江省农科院克山分院研究员张勇称，今年黑龙江地区转种玉米的情况较为普遍。由于此前天气不太好，玉米苗比往年略矮。从玉米周期来看，只要秋天阳光充足，今年还会是丰产年份。

　　国内新玉米增产值得期待。据国家粮油信息中心预测，2011年，中国玉米产量将达18150万吨，同比增长425万吨，产量将创历史新高。

　　此外，陈玉米的库存也是市场关注的问题。张琪称，年初市场担心8月份左右会出现供应缺口，目前看来，并没有预期那么紧张，今年整个市场会是相对平衡的情况。

　　国内某大型粮食贸易商也向记者透露，现阶段农民手中余粮确实所剩无几，但大型贸易商和加工厂玉米库存充足，比往年明显偏高，总的来看，市场上货还是比较多的。

　　需求：增速有所放缓

　　相对供给的平稳增长，2009年以来国内玉米需求出现了快速扩张，无疑是造成市场日渐紧张主要原因。

　　统计显示，国内玉米60%以上用于饲料消费，其次是深加工，占比近30%。其中，深加工近年发展迅速，年均增速超过10%。

　　值得注意的是，今年市场发生了一些新的变化，玉米下游需求增速有所放缓。

　　张琪表示，总体来看，今年饲养业和深加工的发展较往年稍弱，而饲料加工中小麦替代的情况对玉米需求也产生一定影响。

　　据记者了解，由于去年生猪养殖不景气，削弱了饲料需求，加之季节性因素，整个饲料行业仍有待回暖。同时，为了降低成本，多数饲料企业增加了小麦替代玉米的用量。

　　山东中慧国际贸易总经理冯继胜表示，理论上饲料里小麦可以完全替代玉米，但实际情况并非如此，鸭料中小麦替代玉米比例较高，能达到40%左右。从4月份开始，小麦替代玉米价格优势显现，替代量逐步加大，全年度整个行业小麦替代量估计在1000万吨以上，间接减少了玉米的需求。

　　与此同时，玉米产业链上的深加工行业也面临着诸多困扰。

　　2010年起，国家有关部门持续收紧深加工产业发展政策，先是取消深加工产品的出口退税，然后再多个省区进行项目审查，力图压缩加工能力至2009年水平。

　　进入2011年，又陆续出台控制玉米深加工企业收购数量、严格收购信贷资金管理、取消深加工企业收购环节增值税返还等政策，对深加工行业势必造成影响。

　　“即使不调控，目前多数深加工企业日子也不好过。”山东某大型民营玉米深加工企业称，国内玉米价格持续上涨拉高原料成本，深加工利润降得很快。淀粉行业算下来已经要亏钱了，糖的利润还可以，能达到500元/吨，但大多数小厂因为污水处理问题很难延伸到糖系列的生产。

　　业内人士介绍，2009年淀粉利润高，小企业产能扩张很迅速。今年4月以后，淀粉需求下滑、价格回落，目前3000元左右的淀粉价格，小厂已经没法生存。

　　淀粉行业盈利不佳显然会对玉米消费造成负面影响，因为它是深加工行业玉米用量最大的一块，占比超过50%。中国淀粉工业协会数据显示，2010年国内淀粉产量预计达1900万吨，同比上升10%，较之前30%增速已有所下滑。

　　未来基本面仍存变数

　　下游行业需求增速放缓，导致市场年初预计的玉米供需缺口落空，反映市场预期的大连玉米期货近期从高位回落，主力合约跌幅已超百元。然而，就此判定国内玉米供需偏紧格局将明显改观仍为时过早，未来供需面还存在诸多变数。

　　首先，新玉米生长周期还很长，天气因素对于产量会有很大影响。前期国内玉米生长相对偏慢，适宜的天气就更显关键。

　　光大期货分析师王娜认为，进入三季度，玉米即将迎来天气炒作最为关键的季节周期。虽然目前产区还没有极端性天气出现，但考虑到国内近年自然灾害频发，未来仍不排除因灾害减产的可能，三季度玉米市场基本面将如何变化，仍需对天气重点关注。

　　其次，饲料消费能否爆发、深加工调控效果如何，需求端也有很大的不确定性。

　　据悉，目前国内猪粮平均比价已跃升至近8:1以上，远高于盈亏均衡点6:1，生猪养殖盈利普遍达到500元/头-700元/头。市场预计，前期补栏生猪将在3个月后产生大量饲料需求，9月份开始迎来饲料需求高峰，这对玉米需求会形成明显提振。

　　此外，玉米深加工行业调控效果也有待观察，有部分企业向记者反映，调控政策对于行业的实际影响不大。

　　再者，未来国储在玉米市场如何操作、国外玉米市场如何变化对于国内也会产生较大影响。近期美国玉米期货出现强劲反弹，可以看到，国内市场也获得了一些提振。

　　分析人士指出，未来国内玉米供需是否偏紧，关键还要看玉米的消费增长情况，如果需求维持正常增长，深加工产能不控制，长期紧张局面很难改变。