证券时报多媒体数字报

　　本周（7月11日至7月15日）4涨1跌。虽然周二下跌1.81%，跌幅是6月23日反弹以来的最大值，但是其他4个交易日全部上涨。全周累计上涨0.63%，完成周K线4连阳，追平2010年11月5日以后的最长上涨记录。本周二沪深300指数一度跌破60日均线，但周三就迅速站稳。

　　上周，我们提出：多方正在接棒。意思是说，期指止跌讯号继续有效，多方开始恢复手感，低买高卖，屡屡得手。本周我们维持近三周以来的看涨观点。这主要基于对于A股走势正越来越强劲的判断。首先，期现贴水已有所改善。6月23日到7月8日，天天都有期指盘中贴水的现象发生，本周三开始，贴水现象已完全消失。其次，除了本周二以外，其余交易日期指盘中都曾翻绿，但逢下跌时，升水总会放大。这些都说明，期指买盘强劲，多方信心越来越强。

　　本周行情可以分为两个阶段：周一和周二为“高抛低吸”；周三到周五为“稳定看涨”。

　　周一和周二，构成了本周的压力区和支撑区，期指投资人3次成功抓住反转点。周三期指高开高走，与周二完全相反，开盘价是最低价，收盘价是最高价。周三上午10点30分以前，价差往下走，期指做了获利了结；10点30分以后，投资者开始追涨，期指升水开始增加；13点以后，升水保持在0.30%附近。周四和周五的走势证明追涨是成功的。

　　周四和周五，大盘处于震荡走高的状态。从价差水平保持在0.30%左右。

　　价差有起有落能解释，不起不落也能解释。回头看，周一尾盘价差几乎收敛到零。周四和周五，沪深300指数接近或突破3120点时，价差提高为升水0.30%。同样是上涨到3120点，给出的价差更高，这就代表多方的信心增加。

　　本次市场的止跌信号出现在6月22日，当天期指持仓量22日移动平均线开始往下走。沪深300指数自7月4日突破60日均线（季线）后，除本周二外，其余9个交易日都站稳季线。有趣的是，7月4日IF1107合约持仓量一度增加，多方有加码的意愿。可惜由于结算在即，IF1107合约持仓量此后没能继续走高。

　　从下周开始，IF1108合约将成为近月合约，其持仓量能否增加，成为市场最大的看点。本周，IF1108合约持仓量为28362手，距离同期IF1107合约持仓量还有一定差距。然而，以此断言IF1108合约持仓量一定不如IF1107合约，还为时过早。因为，IF1107合约持仓量的走势大致是前高后低，合约中期持仓量大约在2.8万手左右，与IF1108目前水平相当。为此，我们期待着IF1108持仓量的进一步增加，进而带动持仓量22日移动平均线上升，从而开启股指更大的反弹空间。（作者系东方证券分析师）