证券时报多媒体数字报

　　A股市场从今年4月份开始走出连续两个月的震荡下跌。上证指数探底2610点之后展开反弹，至今正好20个交易日的时间，也就四周时间。在这四周的反弹中，保障房概念、锂电池、高端设备、水利板块轮番走强。同时，新股的表现也成为近期市场的一大看点。

　　结合基本面情况，我们来看看本轮反弹的演绎过程。国家统计局于6月14日公布了5月份的宏观经济数据。5月份居民消费价格指数同比上涨5.5个百分点。由于市场对此经济数据早有预料，因此数据公布当日股指出现稳步上扬。同时，成交量略显放大，市场一度表现积极。然而，当天晚间，央行宣布再度提高存款准备金率0.5个百分点，由此引发了市场连续4天的中阴下挫。上证指数从6月15日的2730点跌至6月20日的本轮新低2610点。应该说，市场早有心走好，无奈受通胀之苦，在资金上被捆住了手脚。

　　央行此次的提高存款准备金率的实施日期为6月20日。受准备金集中缴款的影响，6月20日资金面出现紧绷，银行间市场资金价格全线上涨，隔夜回购加权平均利率水平上升近300个基点。

　　回过头去看，本轮行情的最低点正好是出现在20日这一天。而且，所有指数几乎全部同步见低。从第二天开始，A股市场就拉开了本轮反弹的序幕。

　　此轮反弹伊始，市场还是以试探性的方式展开。前两日走得小心谨慎，指数略收小阳。然而6月22日下午，央行发布通知称，本周四暂停中央银行票据发行。其实此前，由于连续的加息和提准，央行票据发行已持续维持地量。也就是说央行公开市场操作持续向市场净投放资金。在此消息的刺激下，A股市场于23日、24日迎来了连续两天的放量长阳。

　　市场热点方面，保障房概念、锂电池、高端设备、水利板块以及新股的炒作是此轮反弹行情的领头羊。其中，保障房、高端设备、水利板块是今年国家固定资产投资的三大重点领域。

　　而锂电池的活跃，还要归功于新股比亚迪的上市。作为一只锂电池与汽车双重概念的新股，比亚迪上市后连续收出6根阳线，两次以涨停报收。比亚迪的上市，一改此前新股上市后走势疲软的面貌。Wind数据统计显示，今年以来沪深两市共有177只新股上市，其中首日出现破发的有63只。截至6月底，破发新股数量占到当时次新股总量的60%左右，破发幅度超过30%的也超过10只之多。

　　但是，进入6月底、7月初之后，新股发行市盈率、发行价格均出现了较明显的下降。由此，新股上市后也开始走出破发的阴霾。近期上市的一批新股，如永利带业、开尔新材、方真科技、瑞丰光电、冠昊生物、山东章鼓、江粉磁材、佰利联等，均表现不俗。这既与新股发行时主动降低身价有关，同时也反映出市场资金重归活跃。比亚迪上市后的连续大涨，也重新激发了投资者的新股申购积极性，以及对次新股的炒作热情。这一点从本周五上市的佰利联便可见一斑：佰利联的发行价达到55元，而上市首日仍然上涨了86.69%，并且收在了100元之上。

　　近期新股受到的持续追捧，对大盘的后续走势提供了一定的指示作用。从政策面来看，由通胀引发的本轮货币政策收紧已近尾声。从资金面来看，央行近期的公开市场操作的微调表明，资金最紧张的时期或许已经或正在过去，因为股市走势往往会提前对各种变化率先做出反应。

　　（作者系中航证券分析师）