证券时报多媒体数字报

　　沃森生物（300142）

　　总股本：1.50亿股

　　流通股：3750万股

　　2011年一季报每股收益：0.2元

　　限售股上市（2011年11月12日）：1759.36万股

　　公司是一家专业从事人用疫苗产品研发、生产、销售的生物制药企业，致力于向国内外市场提供安全有效、品质优异、技术先进的人用疫苗产品。

　　公司主要产品包括Hib（流感嗜血杆菌）疫苗、2价脑膜炎结合疫苗。目前公司Hib疫苗、2价脑膜炎结合疫苗已经上市销售，销售增长迅速。2价、4价脑膜炎多糖疫苗正在申报生产批件。9价肺炎结合疫苗、23价肺炎多糖疫苗、无细胞百白破+Hib联合疫苗等5个产品已经申报临床批件。此外，还有7个产品正在进行临床前研究。公司产品梯队和产品结构良好，为发展提供充足动力。

　　劲胜股份（300083）

　　总股本： 2亿股

　　流通股本：5925万股

　　2011年一季报每股收益：0.11元

　　限售股上市（2013年5月20日）：12300.00万股

　　公司主要业务为手机、3G数据网卡、医疗电子以及平板电脑等消费电子产品用精密结构件的研发、设计、生产和销售。主要产品为生产精密结构件用精密模具和手机、数据网卡、平板电脑等产品用精密结构件。产品上游原材料主要是塑胶原料和油漆涂料，下游为手机、数据网卡等终端消费电子产品。精密结构件行业的发展主要取决于下游终端消费电子的需求。

　　公司产品主要供应给下游手机、数据网卡制造厂商。下游手机市场相对垄断，前10家手机品牌厂商移动终端出货量占全球总出货量的70%以上。因此上游零组件企业通常采取大客户战略，力争进入下游大客户的核心供应链，实现自身快速稳定的发展。过去三年公司综合毛利率分别为29.80%、23.31%和23.84%。即使在需求比较弱的2008和2009年，仍然能维持在比较好的水平，反映公司具备一定竞争力。基于公司良好的成长性，给予“推荐”评级。

　　瑞普生物（300119）

　　总股本：1.48亿股

　　流通股本：3720万股

　　2011年半年报每股收益：0.38元

　　限售股上市（2011年9月17日）：4706万股

　　公司依托在禽类疫苗领域的领先地位，努力打造兽药产业链一体化平台，其中在2010年成效显著。一方面，公司通过收购内蒙古大地、合资设立湖南中岸，实现向牛羊、猪兽药市场的横向扩张；另一方面，公司通过收购湖北龙翔控制兽用原料药的供应，建成国内第五条兽用诊断试剂生产线，实现向兽药上下游的纵向延伸。目前，公司已成为兽药行业唯一具备兽用疫苗、诊断试剂、药物制剂、饲料添加剂和原料药的生产企业，内部协调效应进一步加强。未来公司还将通过收购逐步进入水产用药、兽用抗体等领域。这种产业链一体化的优势将成为公司的核心竞争力。

　　公司已经建立以10个销售大区覆盖国内养殖市场的营销网络，以政府招标采购、大客户直销、网络经销三种模式辐射各养殖企业和养殖户。除覆盖面广之外，公司还积极开展服务型技术营销，不断提高客户忠诚度。目前公司拥有市场营销人员254名，其中90%以上为畜牧兽医专业人员。公司依托强大的技术服务队伍，最早在业内建立了完善的技术服务体系，初步实现了向动物预防保健方案服务商的转变，并以此保证了自身渠道的市场竞争力。同时，公司具备持续创新能力，是业内两家拥有国家五部委授予“国家认定企业技术中心”之一。

　　飞力达（300240）

　　总股本：1.07亿股

　　流通股本： 2160万股

　　2011年一季度每股收益：0.16元 限售股上市（2011年10月6日）：540万股

　　公司已成为国内IT（信息技术）供应链物流服务的龙头。公司以货代、报关等基础物流起家，现代仓储管理为核心的综合物流服务已经取代基础物流服务，并成为公司核心利润源。在去年中国进口企业排名中，公司在上榜专业物流服务商中居第一位。品牌商绑定战略构筑公司核心竞争力。通过品牌商绑定战略，公司快速累积了现代物流服务经验，获得了大量制造商和供应商客户，降低了公司成长风险。相比国内竞争者公司掌握先发优势，相比国际巨头公司具有成本优势。

　　我们认为，公司的服务模式对客户粘性更高，承受行业波动的能力更强，更有利于企业快速成长。公司长期成长的支撑在于跨行业拓展和收购兼并。公司目前主要服务于IT 产业的笔记本电脑领域，尽管笔电业物流仍有深入挖掘空间，但公司要保持长期成长性，必须突跨行业拓展并择机收购兼并。据了解，公司跨行业扩张战略明确，今年将以智能手机、IT零售、机械制造等领域的物流服务为重点。本次超募资金将考虑部分用于择机收购与公司互补性强的物流企业。

　　股价催化剂有公司新签大额物流服务合同，公司收购存在互补效应的物流企业，国家扶持物流产业政策细则出台。我们预计，公司2011至2013年每股收益为1.06、1.52、2.02元，首次给予“强烈推荐”评级。（平安证券）