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深证300 深市新基准 2011-07-18 来源:证券时报网 作者:章海默
随着中小板与创业板的不断发展壮大,深市三大板市值结构的日益扁平化,深100指数和深成指数的代表性和风格较五年前已有所改变,我们需要寻找一个更能代表深圳市场的指数。 深证300指数以前6个月的成交金额和流通市值来选取排名前300的股票,流通市值覆盖率约65.84%,高于深100和深成指数,行业覆盖全部13个证监会一级行业。 2006年至2010年间,深证300指数对于深证100指数具有每年1.62%的超额收益,其信息比率和夏普比例分别为61.26%(深证100:26.81%)和51.13%(深证100:47.58%)。这样的风险收益特征,适合作为配置深圳市场的长期投资标的指数。 虽然市场对于中小板、创业板公司的高成长性有所怀疑,但不可否认的是,相当一部分公司具有独特商业模式和核心竞争力,这在本质上形成了未来好公司的轮廓。 从指数投资的角度来看,我们因此可能面临两个问题:1、在用指数描述深圳市场的时候,要不要纳入更多的这类公司;2、如何尽可能用更多的信息去趋势性甄别出这些公司。 第一个问题非常好回答,纳入更多中小板和创业板中优秀公司,保留主板市场中已有的高成长公司,尽可能体现深圳市场的成长性,已成为必然趋势。 第二个问题是如何选择中小板和创业板的好公司?应依靠市场自己的选择。在相对较长的一段时间内,投资者必然在自己的最优判断基础上,把资金用于交易自己认为最好的公司,如果个股越活跃、流通市值也在慢慢推升,也就充分说明市场把自己的计分器投向了这家公司。 由于深证300指数本身纳入了更多的样本,具有对多层次市场的更强代表性,未来将成为深市新一代基准指数和核心指数。同时,较大的样本容量也使指数的可操纵性较小,更适合于开发系列派生指数。 (作者系华安上证180ETF联接、上证龙头ETF联接基金经理助理) 本版导读:
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