证券时报多媒体数字报

　　作为1998年首批成立的基金公司——南方基金一举一动都备受市场关注。这家“千亿军团”近两年正经历一场全新蜕变：整体基金业绩稳步提升、管理规模逆势大幅增长、投研团队人员稳定……南方基金仿佛“更新”了。

　　在靠天吃饭的行业，整体业绩稳步提升不可能是运气使然，也并非一朝一夕之功，这背后是整套投研理念和投研体系的大变革。目前南方基金投研平台转型后磨合日趋顺畅，基金产品风格定位日益清晰，更让新南方业绩和规模的增长具备了持续性。

　　业绩规模齐现上升曲线

　　南方基金整体业绩和规模呈现出一个明显的上升曲线。在近两年股票基金整体业绩排名，南方基金位列54家基金公司中第20名；而近一年同类型排名中，位列14位；今年以来同类排名中位居第11位；过去一个季度更是一跃排上第7位。

　　2011年，南方基金的业绩和规模双腾飞，令业内瞩目。

　　南方基金的蜕变始于2009年，整体业绩逐渐稳步提升，呈现出一个明显的上升曲线。根据德圣基金研究中心提供的数据显示，在近两年股票基金整体业绩排名，南方基金位列54家基金公司中第20名，仅接近前1/3水平；而近一年同类型排名中，位列59家基金公司第14位，提升了6名；今年以来同类排名，在61家基金公司中位居第11位，再度提升3名；过去一个季度更是一跃排上第7位。

　　今年上半年，南方基金更成大赢家。数据显示，南方基金囊括了上半年开放式、封闭式基金的双料冠军，汪澂所管理的南方隆元上半年净值增长率为6.89%，位列所有基金的第1名；基金开元业绩增长率为6.39%，在封闭式基金中排名第1；继去年南方恒元和南方避险囊括保本型基金前两名后，今年以来截至7月8日，这两只基金再度夺得同类别的前两名。银河证券研究中心发布的股票投资综合能力的排名中，南方基金在60家公司中排第4名。德圣基金研究中心数据也显示，南方基金的股票型基金过去一年净值增长率在五大基金公司中排名第1。

　　不仅业绩出现明显上升曲线，在强悍的业绩支撑下，南方基金规模也呈现持续增长，同样画出了上升曲线。自2010年二季度以来，自大盘到达阶段性底部，以季度为时间单位，南方基金规模便走出了1012.91亿元、1125.53亿元、1185.37亿元、1171.36亿元、1224.51亿元这种稳步上升的曲线。

　　而且，“千亿军团”中，南方基金是唯一一家2011年上半年规模实现逆势增长的公司。银河证券数据显示，截至6月30日，南方基金管理的资产净值比去年年底增加约39亿元，市场占有率从4.7%上升至5.19%。南方管理基金资产净值达1224亿元，行业排名第四。

　　“一年以前，南方公募基金的规模是1013亿，上半年底升至1225亿，增加了将近21%，在多数基金公司规模缩水的背景下，南方能在12个月内逆势增长200多个亿，这是业绩的改善得到持有人的认可。”南方基金总裁助理兼投资总监邱国鹭分析，规模增长一方面是因为过去一年赚了13%，本身对净值提升很大。第二是持续营销做得好，老基金份额稳步上升。第三得益于新基金发行。南方基金已经打造出保本基金的金字招牌，因此新基金南方保本逆市受到市场欢迎，南方保本短时间就发售了50个亿，最后超过份额还比例配售。而这也是优秀的业绩作为支撑，截至7月8日，南方恒元保本基金过去一年赚了25%，跑赢80%的股票型基金，作为一只仓位不足六成的产品，这体现出基金经理较强的选股能力。 全面践行中长期投资理念

　　理念决定发展。整个南方基金投研转型基于新的投资理念：更加强调中长期投资、更加强调谋定而后动、强调行业配置。

　　南方基金业绩之火被点燃，直接的原动力来自于全方位有效的投研改革。

　　南方基金投资总监邱国鹭介绍，公司总经理高良玉自2009年起对投研体系进行了自上而下的全面调整，核心是打造以业绩为核心的投研一体化平台，以基金经理为导向的服务型投研决策机制；同时，将产品风格与基金经理风格匹配，各尽其才、风格多元化。

　　理念决定发展。整个南方基金投研转型基于新的投资理念：更加强调中长期投资、更加强调谋定而后动、强调行业配置。邱国鹭介绍，目前公募基金公司有些偏爱全部基金集中持股、同进同出；有些则采取基金经理各自为战，自由发挥的方法。南方基金则各取所长，执行投资决策委员会指导下的基金经理负责制。

　　“除了少数特别情况下，南方基金投资决策委员会并不会强制基金经理具体仓位和行业配置，但要求每个基金经理都有自己的中长期配置思路，要谋定而后动，不能跟着感觉走。”邱国鹭表示，每位基金经理每隔半年都要提交一次中长期的投资思路并阐述理由，投资决策委员会进行审核和考察基金经理是否按照投资思路去执行，如果投资思路有变化也需要进行说明。因此，南方基金旗下基金的换手率有比较明显的下降。

　　在此基础上，南方基金允许基金经理“百花齐放”。据悉，目前南方基金公司基金经理人数超过30人，每个人的学识、背景、性格都不一样，各有特色。“每个人可以按照自己的思路进行操作，但一定要践行自己的思路，不能随意更改。”邱国鹭表示，作为“千亿军团”一员的南方基金，不适合打游击战，更应该打阵地战，要从长期投资角度去投资。

　　而为了贯彻中长期投资理念，邱国鹭表示，南方基金要求基金经理减少交易的次数跟频率，不鼓励基金经理过多限制成交价格。如此一来，整个投研体系的分工更为专业化，也让交易员在交易中起更大的作用，基金经理则可以省下时间和精力更深入地研究、做更多调研、进行更多的讨论。

　　“这一改革直接有利于基金经理向研究型基金经理转变，有利于从原来的波段操作、追涨杀跌的交易行为转向中长期价值交易。”邱国鹭坦言，在刚开始执行时，基金经理挺有抵触情绪的，真正实施起来效果也不错，因为交易员的执行力不会差，基金经理短线交易也不一定比交易员好，后期基金经理们都逐渐认可了这一方式。

　　投研团队保证业绩可持续

　　南方基金拥有多位有10年以上投资经历的人才“老将”，是优秀业绩的重要奠基石。而且，过去18个月投研团队没有流失任何核心成员，这在高换手率的公募界也是非常少见的。

　　人才流动频繁的基金业，具有10年以上投资经历的人才屈指可数，而南方基金拥有多位“老将”，是优秀业绩的重要奠基石。

　　据邱国鹭介绍，南方基金这两年引进了不少优秀人才，原泰达宏利投资部副总监史博、原申万巴黎基金经理李源海、原招商大盘蓝筹基金经理游海以及原大成生命基金经理占冠良先后加盟南方，这些都是在业内经验10年以上的基金经理，而南方基金的老将蒋峰、陈健、谈建强、汪澂、吕一凡等投资经历也都10年以上，这在公募界非常罕见。

　　“我们是一个团队协力的团队，资源共享、信息共享，投资观点共享，选股点子共享，但我们是独立决策，鼓励百花齐放。”邱国鹭表示，南方基金过去18个月投研团队没有流失任何核心成员，这在高换手率的公募界也是非常少见的，也体现出新南方投研转型的作用。

　　而且，南方基金管理思路是让合适的人管理合适的产品。“产品的规模、特点、风格，应该跟每个基金经理的经验、背景、学识、投资理念、操作风格、性格相匹配。”邱国鹭透露，在经过了公司内部近半年深入研究和探讨之后，2010年10月间南方调整了7、8位基金经理的人选，调整规模较大，也取得较好的效果。比如，蒋峰原本管理保本基金，他投资特点其中之一是有进攻性、波动大，更适合管理股票型基金，所以去年11月份他开始掌管南方盛元红利这只股票型基金，今年上半年排在前15%，业绩突出。而管理企业年金经验丰富的孙鲁闽调来管理保本基金，也非常出色；投资总监史博管理的南方的绩优成长100多亿的基金，今年业绩很好；投资部执行总监陈健所掌管的南方成分也是100多亿的基金，今年上半年业绩在银河分类股票型基金中排名第8名。

　　南方基金更强调中长期的配置，因此在基金经理考核上比其他公司更看重长期业绩。据邱国鹭介绍，对基金经理的考核，有1年、2年、3年业绩考核，每项考核都有不同系数，1年业绩考核占比略高。而且，基金经理的业绩考核将是客观化的考核，这就意味着，基金经理的中长期业绩排名和他的收入、职称等直接挂钩，这样也能从制度上兼顾基金持有人、公司和基金经理个人的利益。

　　“我们搭建的这个平台，是要让优秀的人过得很滋润、轻松，而让滥竽充数的人过得很难受。这样才可能吐故纳新、优胜劣汰，团队就会越来越优秀。”邱国鹭表示。

　　目前南方基金整个投研团队有110人，也保证了对上市公司研究较好的覆盖率。而且，南方基金在2008、2009年招了两批新的研究员，现在这些研究员都已经逐渐成熟起来，更为南方基金将来业绩提供坚强后盾。南方基金总经理高良玉明确提出了研究要服务于投资，投资服务于业绩，业绩服务于持有人。这也能使投资和研究两个团队拧成一股劲，协力打造出更优秀的业绩。

　　目前南方基金投研平台转型后磨合日趋顺畅，基金产品风格定位日益清晰，更让南方基金业绩和规模的增长具备了持续性。“虽然我们业绩进步持续时间不算长，但这一进步是可持续的，新南方是可以打持久战的。”邱国鹭对新南方满怀信心。　（CIS）