证券时报多媒体数字报

　　基金管理人：大成基金管理有限公司

　　基金托管人：中国农业银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１１年７月１９日

　　§１ 重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年７月１５日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告中财务资料未经审计。

　　本报告期自２０１１年４月１日起至２０１１年６月３０日止。

　　§２ 基金产品概况

　　■

　　§３主要财务指标和基金净值表现

　　３．１主要财务指标

　　单位：人民币元

　　■

　　注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　２．所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　■

　　３．２．２ 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

　　■

　　注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起６个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。

　　§４ 管理人报告

　　４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

　　■

　　注：１、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。

　　２、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成行业轮动股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，大成行业轮动股票型证券投资基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　公司严格执行《公平交易制度》和《异常交易监控与报告制度》，公平对待旗下各投资组合，所管理的不同投资组合的整体收益率、分投资类别（股票、债券）的收益率以及不同时间窗内（同日内、５日内、１０日内）同向、反向交易的交易价格并未发现异常差异。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内本基金不存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

　　４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

　　４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

　　２０１１年第２季度国内外宏观经济形势阴霾密布：国际方面欧债危机、北非动荡、大宗商品价格飙升；国内方面物价攀升、货币紧缩、房地产调控、经济增速放缓等等。Ａ股市场笼罩在极度悲观的气氛中，重压之下，股市走出不断下跌的行情。本期沪深３００指数跌５．５６％，中小板指数跌７．９９％，市场整体下跌，风格指数分化没有第１季度表现明显。从行业板块看，本季度仅有食品饮料一个板块获得正收益，而电气设备、计算机、汽车、电子、有色和医药跌幅均超过１０％。

　　回顾第２季度的操作，由于第２季度仓位没有降低，与第１季度基本持平，所以第２季度市场的大跌给组合带来较大的负面冲击，同时组合中持有的电气设备、医药、金融等板块较重，导致本基金在本季度净值下跌 ６．６％，跑输比较基准。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　截止本报告期末，本基金份额资产净值为１．０７６元，本报告期基金份额净值增长率为－６．６０％，同期业绩比较基准收益率为－４．２７％，低于业绩比较基准的表现。

　　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望未来，我们对２０１１年第３季度Ａ股市场相对乐观，市场整体将会震荡向上，投资将会获得正的收益。

　　首先从宏观层面看，第３季度的宏观形势将渐渐云开雾散：国际方面，希腊通过财政紧缩方案获得１２０亿欧元的贷款，欧债危机紧绷的神经开始有所松弛，与此同时，国际能源署开始抛售储备石油，导致石油价格下跌，为全球经济复苏提供一定支撑；国内方面，下半年通胀将会逐步回落，在国际大宗商品价格回落的前提下，国内输入型通胀压力降低。此外，市场从２季度开始担心经济增速问题，我们分析经济增速下滑的势头将在保障性住房、水利建设的对冲下得到遏制，经济硬着陆的风险大幅降低。

　　其次从企业盈利层面看，２０１１年１－５月份，全国规模以上工业企业实现利润１９２０３亿元，同比增长２７．９％亿元，尽管增幅比１－４月回落１．８个百分点，但我们预计２０１１年工业盈利增长仍能保持２３％左右的增长，而上市公司的盈利增长预测在２５％左右。

　　最后从市场的整体估值看，６月底沪深３００指数的动态估值在１３倍，接近２００８年底１６６４点对应的１２．４倍估值水平。如果大家认同２０１０年７月份上证指数２３１９点是个低点的话，那么上市公司整体平均利润经过一年２５％的增长，对应的上证指数应该在２８９８点左右，而６月２０日上证指数创下的今年调整的新低２６１０点是市场恐慌所导致。根据历史的经验，市场的顶点和市场的底都是情绪所为，经过６月下旬的股指反弹，投资者的乐观情绪开始积聚，赚钱效应将会吸引新增资金入场。

　　资产配置方面，仓位上我们将保持在略高于市场的平均水平，我们将投资重点放在行业配置和个股选择上。行业配置上，我们看好三大类板块：第一类是确定增长下的低估值板块，如工程机械、家电和水泥板块，这三大板块的最大的共同点就是估值低且增长确定，而且同时受益于保障房建设；第二类是具有核心竞争力的品牌消费品，如白酒、品牌服装和具有民族品牌和创新能力的医药；第三类是资源品，包括煤炭和有色，煤炭是我们中长期看好的品牌，有色板块短期估值贵，但在经济见底回升中企业盈利弹性较大。

　　我们将通过前瞻性的研究去挖掘被低估的行业龙头以及成长性确定的个股，希望通过我们不懈的努力来回报大成行业轮动基金持有人的信任与厚爱。

　　§５投资组合报告

　　５．１报告期末基金资产组合情况

　　■

　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　■

　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　■

　　５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　本基金本报告期末未持有债券。

　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　本基金本报告期末未持有债券。

　　５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　２０１１年５月２７日，本基金投资的前十名证券之一五粮液因信息披露违法被中国证券监督管理委员会罚款６０万元。本基金认为，该处罚不会对五粮液投资价值构成实质性负面影响。

　　５．８．２ 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。

　　５．８．３ 其他资产构成

　　■

　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况

　　５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

　　■

　　§７ 影响投资者决策的其他重要信息

　　本基金本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。

　　§８ 备查文件目录

　　８．１ 备查文件目录

　　１、中国证监会批准设立《大成行业轮动股票型证券投资基金》的文件；

　　２、《大成行业轮动股票型证券投资基金基金合同》；

　　３、《大成行业轮动股票型证券投资基金基金托管协议》；

　　４、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；

　　５、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。

　　８．２ 存放地点

　　本季度报告存放在本基金管理人和托管人的办公住所。

　　８．３ 查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｄｃｆｕｎｄ．ｃｏｍ．ｃｎ进行查阅。

　　大成基金管理有限公司

　　二〇一一年七月十九日