证券时报多媒体数字报

　　２０１１年６月３０日

　　基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司

　　基金托管人：中国工商银行股份有限公司

　　报告送出日期：２０１１年７月１９日

　　§１ 重要提示

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　　§２ 基金产品概况

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　　§３ 主要财务指标和基金净值表现

　　３．１ 主要财务指标

　　单位：人民币元

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　　注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　２、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　３．２ 基金净值表现

　　３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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　　注：１、本基金属于混合型基金，一般情况下，本基金股票投资占基金资产的比例为４０％－８０％，债券投资占基金资产的比例为０－６０％，权证投资占基金资产净值的比例为０－３％，现金及到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％。基于本基金的资产配置比例范围，我们选用市场代表性较好的中信标普３００指数和中信标普全债指数加权作为本基金的投资业绩评价基准。

　　２、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。

　　３．２．２　自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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　　注： 截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例７１．０３％，权证投资占基金净值比例０％，债券投资占基金净值比例１４．５６％，现金和到期日不超过１年的政府债券占基金净值比例１７．６６％，符合基金合同的相关规定。

　　§４ 管理人报告

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　　注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

　　４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

　　在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。

　　４．３ 公平交易专项说明

　　４．３．１ 公平交易制度的执行情况

　　本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

　　４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

　　本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过５％之情形。

　　４．３．３ 异常交易行为的专项说明

　　本报告期内，本基金未发现异常交易行为。

　　４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

　　４．４．１ 报告期内基金的投资策略和运作分析

　　２０１１年２季度，国内ＣＰＩ不断上行，央行坚持年初以来的紧缩政策，银行存款准备金率提至历史新高，市场资金面持续紧张，中小企业贷款难度甚至超过２００８年金融危机水平，紧缩对经济活动的压力逐步显现，反映制造业景气程度的制造业ＰＭＩ指数持续回落。而市场寄予厚望的保障房在二季度由于资金到位等方面的原因，并没有如期启动，从而对经济的压力进一步加大。ＣＰＩ仍然高位、房价没有如期回落，货币层面无法放松，经济活动放缓比较明显。

　　２季度Ａ股市场经历了较大幅度下跌，沪深３００下跌６．５１个百分点。板块方面，一季报大部分公司超预期的食品饮料成为二季度唯一一个获得正收益的板块，其他诸如家电、煤炭、房地产等板块表现相对抗跌；而一季度表现较好的机械设备二季度跌幅较大，其他如ＴＭＴ、汽车等表现都相对落后。本基金二季度增加了较多食品饮料和房地产配置，资产结构上相对抗跌，但相对较高的权益资产仓位还是导致了一定的净值损失。

　　债券方面，由于２季度通胀压力不见缓解，央行通过上调存款准备金率、加息等方式继续收紧货币政策，随着资金面的持续收紧，债券市场调整压力不断上升。尤其是６月中旬以后，由于央行上调存款准备金率和银行半年末考核两因素相叠加，资金面非常紧张，７天回购利率一度突破９％，债券收益率出现较大幅度上行。本报告期内，本组合主要增加对短期央票的配置。

　　４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

　　截止报告期末，本基金份额净值为１．０３４元，本报告期份额净值增长率为－２．０８％，同期业绩比较基准收益率为－３．１６％，基金净值增长率超过业绩基准。主要得益于积极的股票仓位管理策略以及精选个股的超额收益。

　　４．５ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　展望３季度，从国外看，希腊议会通过一项大幅削减政府支出的计划，为后续债务重组获得外界支持提供了非常关键的条件，希腊债务危机正在朝着妥善解决的方向发展。而从美国的恢复情况看，虽然一些数据显示恢复进展慢于预期，但是长期看美国经济恢复的方向不会改变，再加上日本生产逐步恢复，受到日本供应链影响的一些产业生产活动逐步恢复，海外经济环境从２季度的各种担忧中逐步走出来。

　　从国内来看，虽然猪肉价格在５、６月份快速上涨，但整体ＣＰＩ预计在６、７月份将达到顶峰，下半年在基数效应等方面作用下逐步回落趋势明显。另一方面，紧缩对经济造成的影响已经引起了政府关注，近期一些领导人的讲话也验证了后续在某些领域可能会有一些或明或暗的政策松动，加之前期下跌以后一些行业估值已经在底部，我们预计短期市场将会有所反弹。

　　我们认为，３季度整体市场将以震荡为主，短期在估值触底和一些政策放松信号（预期）作用下市场将有反弹，但是，中期来看，长时间紧缩带来的企业盈利下调还没有完全反映在企业经营业绩上，预计２、３季度企业盈利仍将面临下调压力，中期我们认为市场仍将以震荡寻底走势为主。行业配置方面，我们关注低估值、弹性大的一些行业如地产，并将逐步增加对小市值成长股的关注与配置。

　　展望２０１１年３季度债市，由于政府紧缩措施将继续发挥作用，虽然经济回落的趋势较为明显，由于通胀压力尚难见明显缓解，我们预计３季度央行货币政策难以有实质性放松，因此３季度资金面仍相对较紧，但比６月中下旬将有明显好转。总的来看，基本面正将逐渐有利于债券市场，３季度或将提供较好的配置债券资产的时机，本基金将择机增加对债券资产的配置。

　　§５ 投资组合报告

　　５．１ 报告期末基金资产组合情况

　　金额单位：人民币元

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　　５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

　　金额单位：人民币元

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　　５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　金额单位：人民币元

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　　５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

　　金额单位：人民币元

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　　５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　金额单位：人民币元

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　　５．６　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

　　本基金本报告期末未持有资产支持证券。

　　５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

　　本基金本报告期末未持有权证资产。

　　５．８ 投资组合报告附注

　　５．８．１　本基金投资的前十名证券中，包括“五粮液”４，９５８，６０４股，市值１７７，１２万元，占基金资产净值５．２８％。根据宜宾五粮液股份有限公司２０１１年５月２７日公告，由于该公司存在信息披露不及时、不完整行为，中国证监会对该公司以及公司相关责任人员依法实施了警告和罚款的处罚。基金管理人认为，该处罚有利于促进公司加强对信息披露工作的管理，进一步规范公司的治理结构，处罚对公司今年以来的经营活动没有产生实质性影响，未改变公司基本面，尚不足以影响基金的投资策略。

　　除上述情况外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

　　５．８．２　基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。

　　５．８．３ 期末其他各项资产构成

　　单位：人民币元

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　　５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　金额单位：人民币元

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　　５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

　　本基金本报告期末前十名股票无流通受限情况。

　　５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分

　　本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规定。

　　§６ 开放式基金份额变动

　　单位：份

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　　§７ 影响投资者决策的其他重要信息

　　报告期内基金管理人增聘朱红裕为本基金基金经理，与原基金经理马少章共同管理本基金。指定媒体公告时间为２０１１年５月２０日。

　　§８ 备查文件目录

　　８．１ 备查文件目录

　　《关于核准国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金募集的批复》（证监许可［２００８］４４９号）

　　《关于核准国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金备案的确认函》（基金部函［２００８］２４７号）

　　《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

　　《国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

　　国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

　　本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文

　　国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金２０１１年第二季度报告原文

　　８．２ 存放地点

　　中国广东省深圳市福田区金田路４０２８号荣超经贸中心４６层

　　存放网址：ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｕｂｓｓｄｉｃ．ｃｏｍ

　　８．３ 查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　咨询电话：４００－８８０－６８６８

　　国投瑞银基金管理有限公司

　　二〇一一年七月十九日